<For English version, please scroll down…>
Tăng trên ngưỡng 1.000 – câu hỏi là trong bao lâu…
Các sự kiện chính – Main events:
Phiên hôm ngày 26/11 là lần đầu tiên trong năm 2020, VN-Index đóng cửa trên 1.000 điểm. Thị trường giao dịch trong trạng thái giằng co mạnh quanh ngưỡng tâm lý này, với sắc xanh – đỏ đan xen trên đồ thị.
Sở giao dịch chứng khoán TP HCM (HoSE) đã đề nghị các công ty chứng khoán cho ý kiến về kế hoạch tăng đơn vị giao dịch lô chẵn từ 10 cổ phiếu hiện tại lên 100 cổ phiếu. Hiện tại, HoSE đang giao dịch với khối lượng tối thiểu là 10 cổ phiếu và bội số của 10. Tuy nhiên, nếu thay đổi khối lượng lô chẵn được thực hiện, nhà đầu tư sẽ giao dịch tối thiểu từ 100 chứng khoán và bội số của 100 – VAFI phản đối vì cho rằng ngăn cản sự phát triển của thị trường.
Hôm 25/11, ví điện tử còn non trẻ trên thị trường là PayMe đã “chào sân” giải pháp chuyển nhận tiền ngay trên khung chat (giao diện trò chuyện) các mạng xã hội phổ biến như Facebook, Instagram, Viber… hay còn gọi là Social Payment, tức hình thức thanh toán qua các nền tảng mạng xã hội, bắt đầu hình thành tại Việt Nam với những tay chơi đầu tiên.
Tại sao nó ảnh hưởng – Why is it affected:
Nhịp tăng gần đây phụ thuộc phần lớn vào nhóm bluechip nhưng vai trò dẫn dắt không thuộc về duy nhất một mã nào. Nếu như nhịp phục hồi từ đầu quý II được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu ngân hàng, bất động sản, bán lẻ thì trong hơn một tháng gần đây, dòng tiền xoay sang nhóm vật liệu xây dựng, dầu khí. “Như phiên hôm qua, HPG đang trong vai trò dẫn dắt bị bán mạnh, giảm hơn 5% nhưng rõ ràng thị trường vẫn giữ được. Còn trước đây, nhóm cổ phiếu dẫn dắt bị chốt lời thường kéo theo sự sụp đổ của chỉ số“, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích Công ty chứng khoán Yuanta giải thích. Việc “xoay tour” giữa các cổ phiếu trụ trong VN30 giúp thị trường giữ được xung lực, ngoài ra cũng tạo sự lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu vốn hóa thấp hơn nhưng cùng ngành. Lãi suất gửi tiết kiệm liên tục giảm, kênh đầu tư trái phiếu chững lại khiến chứng khoán đang trở thành một trong những lựa chọn sáng. Thanh khoản những phiên gần đây duy trì trên ngưỡng 10.000 tỷ đồng, cùng số lượng tài khoản mở mới tiếp tục tăng kỷ lục phần nào cho thấy sức nóng của thị trường.
Dự kiến, các thành viên thị trường sẽ có nửa đầu tháng 12 để chỉnh sửa hệ thống. HoSE sẽ mở hệ thống giao dịch cho các công ty chứng khoán kết nối và thử nghiệm từ 16/12 đến 22/12. Thời gian triển khai lô 100 cổ phiếu dự kiến trong tháng 1/2021. Nếu kế hoạch này được thực hiện, khối lượng giao dịch theo lô trên cả hai sàn niêm yết HoSE, HNX và thị trường UPCoM sẽ đồng bộ là 100 chứng khoán. Ngay sau thông tin HoSE dự kiến thay đổi lô giao dịch, Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính Việt Nam (VAFI) đã lên tiếng phản đối quyết định này vì cho rằng điều này sẽ “ngăn cản sự phát triển thị trường chứng khoán“. Theo VAFI, lô giao dịch tối thiểu 100 cổ phần đã được áp dụng khi HoSE đi vào hoạt động cách đây 20 năm, nhưng sau đó đã phải thay đổi vì bộc lộ nhiều lực cản: “Chủ trương lần này tăng 10 lần quy mô lô giao dịch tối thiểu có thể do ý muốn của một số công ty chứng khoán, nhất là với các công ty có phần mềm giao dịch chưa tốt, chưa được nâng cấp hiện đại“, văn bản của VAFI viết.
Trên thế giới, hình thức cho phép chuyển nhận tiền ngay trên các giao diện trò chuyện (chat) của mạng xã hội không mới, gọi là “Social Payment”. Theo Investopedia, Social Payment là hình thức thanh toán ngang hàng (P2P), khởi xướng bởi PayPal và hàng loạt đơn vị như Venmo, Snapcash, Google Wallet, Apple Pay và Twitter Buy. Cách thức hình thức thanh toán qua các nền tảng mạng xã hội này thật ra đã được ví điện tử ZaloPay triển khai từ đầu năm nay. Theo đó, ví điện tử này cho phép người dùng chuyển tiền ngay trong đoạn hội thoại trên Zalo. Việc chuyển tiền đơn giản như gửi một tấm ảnh, với vài nút bấm. Bước đi khác biệt so với hàng chục ví điện tử trên thị trường này giúp ZaloPay duy trì lợi thế cạnh tranh nhất định. Bởi ZaloPay phần nào tận dụng nhiều hơn từ tập khách hàng đến 100 triệu người dùng Zalo. Trong một sự kiện hồi tháng 8/2020, đại diện ZaloPay cho biết, nhờ tính năng chuyển tiền trong khung chat, tăng trưởng lượng giao dịch của ví này lên đến 300%. Đó cũng là giai đoạn giao dịch tại điểm bán của các ví điện tử bị ảnh hưởng vì Covid-19.
Xu hướng chính – Key trends:
Đánh giá về triển vọng thị trường, các chuyên gia cho biết áp lực trong ngắn hạn là có, nhưng trung hạn, ngưỡng 1.000 điểm không phải rào cản lớn. Sự phục hồi của một số nhóm ngành, như bất động sản khu công nghiệp, trong những tháng cuối năm hay các thương vụ thoái vốn lớn năm tới sẽ là động lực cho thị trường. Ngoài ra, một chất xúc tác khác là dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là những nhà đầu tư F0, vẫn đóng vai trò quan trọng.
Đề nghị nâng quy mô lô giao dịch, nếu được thông qua, sẽ gạt bớt hàng vạn lệnh giao dịch nhỏ đi từ các nhà đầu tư mới, các nhà đầu tư nhỏ lẻ và vô tình buộc họ phải chấp nhận “đánh bạc” thay vì đầu tư rèn luyện kỹ năng. Theo đó, với những cổ phiếu có thị giá trên 30.000 trở nên, nếu lô giao dịch tối thiểu 100 cổ phiếu, VAFI cho rằng rất có thể các nhà đầu tư nhỏ không mua được cổ phiếu, không tạo được danh mục ít nhất 5 mã.
Tại một số quốc gia, các công ty công nghệ thanh toán hay thậm chí là vài ngân hàng cũng triển khai tính năng Social Payment. Ví dụ, từ 2 năm trước, người dùng nếu có tài khoản MasterCard có thể chuyển tiền cho nhau thông suốt tại khoảng 100 quốc gia ngay trên Facebook Messenger. Tại Mỹ, Venmo là một trong những dịch vụ thanh toán P2P phổ biến nhất, cùng với Zelle và Square Cash. Nền tảng này ban đầu được hình thành từ ý tưởng giúp người dùng mạng xã hội vừa trò chuyện và chia các hóa đơn cùng nhau. Giá trị giao dịch qua Venmo liên tục tăng qua các năm. Tại Việt Nam, thị trường Social Payment bắt đầu nhen nhóm nhờ một số yếu tố. Thứ nhất, các hệ sinh thái mạng xã hội ở Việt Nam ngày càng phát triển, hình thành những cộng đồng chat đủ lớn cho Social Payment. Chỉ riêng Facebook đã có 50 triệu người dùng. Các mạng xã hội quốc tế khác như Twitter, Google, Instagram có tổng cộng khoảng 40 triệu người dùng. Trong khi đó, riêng các mạng xã hội của Việt Nam, theo số liệu của Bộ Thông tin & Truyền thông, có 65 triệu người dùng và dự kiến đạt 90 triệu vào năm nay.
Cái gì tiếp theo – What comes next:
Nhóm phân tích Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cũng đánh giá, vùng cản quanh 1.000 điểm sẽ tạo ra áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn, nhưng dòng tiền sẽ không rời khỏi thị trường. Cùng quan điểm, SHS cho rằng VN-Index có thể tiếp tục đi lên để hướng dần đến vùng kháng cự tiếp theo trong khoảng 1.000-1.030 điểm (đỉnh tháng 11/2019). Tuy nhiên, áp lực bán trong vùng kháng cự này sẽ gia tăng và khiến thị trường rung lắc mạnh, nên thời gian tới có thể điều chỉnh trở lại. Lý do là nhà đầu tư tham gia thị trường trong giai đoạn hiện nay vẫn giữ tâm lý thận trọng, dùng đòn bẩy thấp vì lo ngại những biến cố bất ngờ như Covid-19 quay lại.
Thương mại điện tử trên mạng xã hội (Social Commerce) đang bùng nổ. Năm 2018, quy mô thị trường này tại Việt Nam đạt 5,9 tỷ USD. Năm 2019, theo báo cáo “Conversational Commerce – the next gen of E-com” (BCG & Facebook), 45% người dùng Đông Nam Á cho biết họ mua sắm online lần đầu qua cuộc trò chuyện với người bán. Việc trao đổi thông tin hàng hóa và “chốt đơn” qua chat đang được ưa chuộng do tính tức thời, tương tác và cá nhân hóa cao. Các hình thức như trả lời tự động (chatbot) hay livestream bán hàng cũng đang thịnh hành. Tuy nhiên, hạn chế của chúng là khâu thanh toán. “Hầu như thanh toán qua Social Commerce là COD (trả tiền mặt khi nhận hàng). Vì vậy, yêu cầu đặt ra là số hóa và tự động hóa được toàn bộ quy trình“, ông Lê Hoàng Gia, cho rằng Social Payment chính là yếu tố còn thiếu đó. Ngoài ra, các ví điện tử cũng đang có xu hướng phân chia vai trò và phân khúc, với Social Payment được xem là “đại dương xanh“, còn ít người khai thác. Trong khi MoMo phát triển theo hướng “siêu ứng dụng” tập trung vào trải nghiệm thanh toán online lẫn offline đa dạng cho người dùng cuối; thì các ví khác như Moca, ZaloPay, VinID, ViettelPay, AirPay… dựa vào hệ sinh thái người dùng sẵn có, lần lượt là Grab, Zalo, VinMart, Viettel và Shopee. Do vậy, để tránh “chạm trán” với “đại gia” và không có sẵn hệ sinh thái, các tân binh tìm lối đi riêng là điều dễ hiểu. Trong khi SmartPay hướng đến giải pháp thanh toán cho khách hàng tiểu thương, có thế mạnh ở thị trường nông thôn thì PayMe chọn lối “ví điện tử mở” cung cấp giải pháp cho các hệ sinh thái doanh nghiệp và Social Payment; do đó, Social Payment ở Việt Nam có thể phát triển vào 6-7 năm tới, khi hiểu biết của người dùng về thanh toán trực tuyến tốt hơn.
Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:
VIệc phát triển và ứng dụng công nghệ là một bước tiến lớn, tuy nhiên, bản thân tâm lý khách hàng cũng là một rào cản. Không phải người nào cũng sẵn sàng dùng mạng xã hội chuyển tiền cho nhau, đặc biệt là lúc lừa đảo mất tiền qua những đường link lạ gửi trong giao diện chat còn phổ biến.
Thực và ảo…
—
xxx – npl
<Week …>
Climbed up above 1000 – Question was how long…
Main events:
The session on November 26 was the first time in 2020, VN-Index had closed over 1,000 points. The market traded in a strong psychological struggling level, with green – red colors mixed on the graph.
The Ho Chi Minh City Stock Exchange (HoSE) had asked securities companies to comment on the plan to increase the parity-lot trading unit from 10 current shares to 100 shares. Currently, the HoSE was trading with a minimum volume of 10 stocks and multiples of 10. However, if an even lot volume change was made, the investor would trade a minimum of 100 stocks and multiples of 100 – VAFI objected because it would prevent the development of the market.
On November 25, the fledgling electronic wallet in the market, PayMe, “launched” a money transfer solution right on the chat frame (chat interface) on popular social networks such as Facebook, Instagram, Viber … also known as Social Payment, a form of payment via social networking platforms, began to take shape in Vietnam with the first players.
Why is it affected:
The recent rally largely depended on the blue-chips but the leading role did not belong to only one ticker. If the recovery from the beginning of the second quarter was led by stocks of banking, real estate, and retail, in more than a month, the cash flow turned to construction materials, oil and gas. “Like yesterday, HPG in the leading role was sold strongly, decreased by more than 5% but clearly the market could still hold. Previously, the leading group of stocks that were taken profit often led to the collapse of the market index“, explained Mr. Nguyen The Minh, director of analysis of Yuanta Securities Company. The “tour circulation” between the key stocks in the VN30 helped the market keep momentum, in addition created the spread to the groups of stocks with lower capitalization but in the same industry. Savings deposit interest rate continuously decreased, bond investment channel slowed down, making securities become one of the bright choices. Liquidity in recent sessions remained above VND 10,000 billion, and the number of newly opened accounts continued to rise to a record, partly showing the heat of the market.
Expectedly, market members would have the first half of December to edit the system. HoSE would open a trading system for securities companies to connect and test from December 16 to December 22. Expected implementation time of batches of 100 shares was expected in January 2021. If this plan was implemented, the trading volume in batches on both the HoSE, HNX and UPCoM market would synchronize at 100 securities. Immediately after the news that HoSE planned to change the trading lot, the Vietnam Association of Financial Investors (VAFI) objected to this decision, saying that this would “prevent the development of the stock market“. According to VAFI, the minimum trading lot of 100 shares was applied when HoSE was in operation 20 years ago, but then had to change because it showed many resistance: “This policy increased by 10 times the scale. The minimum trading lot can be decided by some securities companies, especially those with poor trading software, not modernly upgraded “, written by VAFI.
In the world, the form of allowing money transfer right on the chat interfaces of social networks was not new, called “Social Payment“. According to Investopedia, Social Payment was a peer-to-peer (P2P) payment method, initiated by PayPal and by a number of entities such as Venmo, Snapcash, Google Wallet, Apple Pay and Twitter Buy. This form of payment via social networking platforms had actually been deployed by ZaloPay e-wallet earlier this year. Accordingly, this e-wallet allowed users to transfer money right in a conversation on Zalo. Transferring money was as simple as sending an image, with a few buttons. The step that had been different from dozens of e-wallets in this market helped ZaloPay maintain a certain competitive advantage. Because ZaloPay somewhat made use of more from the customer base to 100 million Zalo users. In an event in August 2020, a representative of ZaloPay said that thanked to the money transfer feature in the chat frame, the wallet’s transaction volume increased to 300%. It was also during the point-of-sale period of e-wallets affected by Covid-19.
Key trends:
In terms of market prospects, experts said that the pressure in the short term was yes, but in the medium term, the threshold of 1,000 points was not a major barrier. The recovery of some industry groups, such as real estate in industrial zones, in the last months of the year or major divestments next year would be the driving force for the market. In addition, another catalyst was the cash flow of individual investors, especially F0 investors, still playing an important role.
The proposal to increase the trading lot size, if approved, would remove tens of thousands of small trading orders from new investors and small investors and accidentally forced them to accept “gambling” instead of investing in skills training. Accordingly, for stocks with a market value of over 30,000 or more, if the lot had a minimum trading volume of 100 shares, VAFI thought that it was very likely that small investors could not buy stocks, could not create portfolios of minimum 5 tickles.
In some countries, payment technology companies or even some banks had implemented the Social Payment feature. For example, from 2 years ago, users who had a MasterCard account could seamlessly transfer money to each other in about 100 countries right on Facebook Messenger. In the US, Venmo was one of the most popular P2P payment services, along with Zelle and Square Cash. The platform was originally formed from the idea of helping social media users chat and spliting bills together. Transaction value through Venmo had continuously increased over the years. In Vietnam, the Social Payment market started to rekindle thanks to a number of factors. Firstly, the social network ecosystems in Vietnam were increasingly developing, forming chat communities large enough for Social Payment. Facebook alone had 50 million users. Other international social networks like Twitter, Google, and Instagram had about 40 million users. While accounting on Vietnam’s social networks alone, according to the Ministry of Information & Communication, had 65 million users and were expected to reach 90 million this year.
What comes next:
Research team Bao Viet Securities Company (BVSC) also assessed that the resistance around 1,000 points creates correcting pressure in the short term, but the cash flow would not leave the market. With the same point of view, SHS believed that the VN-Index could continue to move up to gradually move towards the next resistance zone in the range of 1,000-1,030 points (peak of November 2019). However, the selling pressure in this resistance zone would increase and cause the market to shake strongly, so it might correct again next time. The reason was that investors participating in the market in the current period had been still cautious, using low leverage because they feared that unexpected events like Covid-19 would return.
Social commerce on the social network (Social Commerce) was booming. In 2018, the size of this market in Vietnam reached USD 5.9 billions. In 2019, according to the report “Conversational Commerce – the next gen of E-com” (BCG & Facebook), 45% of Southeast Asian users said they had shopped online for the first time through chat with sellers. The exchange of goods information and “closing the deal” via chat was gaining popularity due to its instantaneous, interactive and highly personalization. Forms such as automatic reply (chatbot) or sales livestream were also popular. However, their limitation was the payment stage. “Almost payment via Social Commerce is COD (paying cash on receipt). So, the requirement is to digitize and automate the whole process,” said Mr. Le Hoang Gia, was that missing factor. In addition, e-wallets were also tending to divide roles and segments, with Social Payment considered a “blue ocean“, with few miners. While MoMo developped in the direction of “super application” focusing on diverse online and offline payment experiences for end users; Other wallets such as Moca, ZaloPay, VinID, ViettelPay, AirPay … relied on the available user ecosystem, respectively Grab, Zalo, VinMart, Viettel and Shopee. Therefore, in order to avoid “encounter” with “giants” and without the availability of ecosystems, it was understandable that recruited find their own way. While SmartPay aimed at a payment solution for small business customers, having advantages in the rural market, PayMe choosed an “open e-wallet” to provide solutions for enterprise ecosystems and Social Payment; therefore, Social Payment in Vietnam may grow in the next 6-7 years, when users’ understanding of online payments was better.
Risk signals:
Technology development and application was a big step, however, customer psychology was also a barrier. Not everyone was willing to use social networks to transfer money to each other, especially while money scams through strange links sent in chat interfaces that were still popular.
Actual and virtual…
—
xxx – npl