Văn – 03/202310: tập trung

Phải tập trung vào chính bản thân mình…

Mỗi con người chúng ta đều luôn luôn bị đem ra mổ xẻ, đánh giá, và thậm chí là so sánh bằng cách này hay cách khác… So bì với những điều không tưởng, bản chất mỗi người chúng ta là một thế giới… là một tiểu vũ trụ… và… là một thực thể động lập… nên,

hãy cứ là thành thật với chính mình… một cách giản dị và thuần khiết nhất…

“Chúng ta không thể kiểm soát cái và cách mọi người suy nghĩ và nhận xét, nhưng, chúng ta hoàn toàn có thể lựa chọn chúng ta sẽ nghe và tiếp nhận thông tin gì…” vì,

những điều thiên hạ nghĩ về chúng ta chẳng phải việc của chúng ta, chẳng phải do chúng ta có thể quyết định…

Ta không cần phải giống bất cứ ai hay hình mẫu nào, cũng như chẳng ai có nghĩa vụ phải giống như ta… vậy,

sao phải xoắn???

Việc chúng ta cần phải làm, cần phải luyện tập là học cách nói “không” mà không cần phải tự ngụy biện hay tự tìm cách vuốt ve để giải thích cho chính mình… Thay vào đó,

càng cần phải ngẩng cao đầu để tự hào vì chúng ta đã có thể trải qua những ngày mà mình đã cảm thấy bế tắc, dường như không thể chịu đựng hay không thể vượt qua được… mỗi khi chúng ta đã dám cứng cỏi chống chịu khi mọi thứ xung quanh dường như đang đổ ụp xuống…

Im lặng,

đó là một loại bài học có từ những sự chịu đựng trong cuộc sống,

đó là một loại trải nghiệm, một loại bản lĩnh hay một loại thành tựu đúc kết từ các nỗi đau…

Người ta đến rồi lại vội vã ra đi như nước trôi dưới chân cầu…

Từ mọi nơi cũng chính là chẳng nơi nào cả…

Bồi thường lớn nhất đối với sự ngạo nghễ và giận dữ trong đời người chính là sự kéo dài, sự kiềm chế, bởi,

thời gian chính là thuốc chữa cho mọi vết thương, nó giúp thổi bay những lớp phù phiếm che phủ sự thật; càng sống lâu, chúng ta sẽ càng được “nhìn” ra nhiều sự thật…

Thế nên,  

cần phải tôi luyện bản lĩnh trước những lời khuyên từ xã hội… nếu,

muốn tránh được việc “đẽo cày giữa đường” vì,

phần lớn những lời khuyên đến từ những người mà có lẽ họ chẳng hiểu họ đang nói gì, làm gì…

Hãy coi mỗi ngày riêng biệt là một cuộc sống trọn vẹn…

Hãy học lấy cách sống…

Sẽ chẳng có còn đường nào dẫn tới vinh quang mà bằng phẳng, và trải đầy hoa thơm, quả ngọt…

Con đường đó… chính là,

bản lĩnh “bất khả chiến bại”.

Đôi khi,

sống đã là một việc… và, là một sự dũng cảm.

… dám sống… chỉ có thể ở “chiến binh” dũng cảm…

Không có gì là… “của chùa” [free] cả…

___

NPL

511 từ

Tuần – Week: 09 – 13/10/2023

<For English version, please scroll down…>

Hồi hộp… hổn hển…

Các sự kiện chính – Main events:

Sau giai đoạn giao dịch đầy sôi động, thanh khoản thị trường chứng khoán đã bất ngờ “tụt áp” rõ rệt. Giá trị khớp lệnh trên HoSE từ cuối tháng 9 thường xuyên xuống dưới mức 15.000 tỷ đồng. Con số này thấp hơn nhiều so với mức phổ biến trên 20.000 tỷ duy trì trong phần lớn thời gian của quý 3. Thậm chí, ở thời điểm giao dịch bùng nổ, thanh khoản thị trường còn chạm ngưỡng tỷ USD.

Theo báo cáo mới nhất của Cục Đầu tư nước ngoài, Bộ Kế hoạch và Đầu tư về tình hình thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài, tính đến 20/9/2023, tổng vốn đăng ký cấp mới, điều chỉnh và góp vốn mua cổ phần, mua phần vốn góp của nhà đầu tư nước ngoài đạt gần USD 20,21 tỷ, tăng 7,7% so với cùng kỳ. Vốn thực hiện của dự án đầu tư nước ngoài ước đạt khoảng USD 15,91 tỷ, tăng 2,2% so với cùng kỳ năm 2022.

Với tổng mức đầu tư dự kiến khoảng 240.000 tỷ đồng đến năm 2030 cho đường sắt thì 2 đoạn Hà Nội – Vinh và Nha Trang – TPHCM của dự án đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam sẽ được ưu tiên xây dựng.

Tại sao nó ảnh hưởng – Why were it affected:

Thanh khoản sụt giảm thời gian gần đây chủ yếu đến từ sự “hụt hơi” của nhóm bất động sản. Trong giai đoạn bùng nổ từ giữa tháng 8 đến trung tuần tháng 9, giá trị giao dịch trên nhóm cổ phiếu này thường xuyên duy trì trên 7.000 tỷ/phiên, thậm chí có phiên lên đến hơn 11.000 tỷ đồng. Con số này hiện đã giảm mạnh xuống còn khoảng 3.000 tỷ/phiên từ cuối tháng 9 đến nay. Thời điểm thị trường sôi động, giao dịch trên nhóm cổ phiếu bất động sản thường chiếm khoảng 25-30% thanh khoản toàn sàn chứng khoán và có phần vượt trội so với các nhóm cổ phiếu còn lại. Tuy nhiên, tỷ trọng này gần đây đã giảm xuống chỉ còn khoảng 20%, tương đương với nhóm dịch vụ tài chính. Thực tế, giá trị giao dịch trên nhóm cổ phiếu bất động sản giảm mạnh so với giai đoạn trước một phần xuất phát từ việc giá cổ phiếu lao dốc gần đây. Bên cạnh đó, một phần dòng tiền có thể đã rút ra khỏi nhóm cổ phiếu này tại vùng giá cao và không quay trở lại đỡ giá trong nhịp điều chỉnh vừa qua. Một điểm trùng hợp là giai đoạn bùng nổ thanh khoản của cổ phiếu bất động sản lại rơi đúng vào cao điểm đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp (TPDN). Theo VNDirect, giá trị TPDN riêng lẻ đáo hạn trong quý 3/2023 lên đến hơn 73.000 tỷ đồng, cao nhất trong nhiều năm qua. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất đến gần 44% tổng giá trị trái phiếu đáo hạn trong quý vừa qua.

Xét theo lĩnh vực đầu tư, các nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư vào 18 ngành trong tổng số 21 ngành kinh tế quốc dân; trong đó, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo dẫn đầu với tổng vốn đầu tư đạt hơn 14 tỷ USD, chiếm gần 69,3% tổng vốn đầu tư đăng ký và tăng 15,5% so với cùng kỳ. Đây cũng là lĩnh vực duy nhất ghi nhận lượng vốn đầu tư đạt trên 1,7 tỷ USD chỉ trong vòng 1 tháng.

Đầu tháng 10 vừa qua, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính đã ký Quyết định 1143 thành lập Ban Chỉ đạo xây dựng, thực hiện Đề án chủ trương đầu tư đường sắt tốc độ cao trên trục Bắc – Nam và các dự án đường sắt quan trọng quốc gia. Việc thành lập Ban chỉ đạo trên được coi là động thái mới nhất liên quan đến việc tháo gỡ các khó khăn, vướng mắc, nhằm thúc đẩy quá trình sớm hoàn thiện các bước để dự án đường sắt tốc độ cao được đầu tư, xây dựng. Theo quy định, Ban Chỉ đạo sẽ có nhiệm vụ chỉ đạo, đôn đốc các bộ, ngành, cơ quan liên quan thực hiện kết luận của Bộ Chính trị về đầu tư đường sắt tốc độ cao trên trục Bắc – Nam và các dự án đường sắt quan trọng quốc gia. Một nhiệm vụ khác của Ban Chỉ đạo là đề xuất với Thủ tướng phương hướng, giải pháp, cơ chế, chính sách tháo gỡ vướng mắc, huy động nguồn lực, đẩy nhanh tiến độ, tổ chức thực hiện thành công Đề án chủ trương đầu tư đường sắt tốc độ cao trên trục Bắc – Nam và các dự án đường sắt quan trọng quốc gia. Bên cạnh đó, giúp người đứng đầu Chính phủ chỉ đạo, đôn đốc, điều hòa, phối hợp giữa các bộ ngành trong việc giải quyết những vấn đề quan trọng liên quan đến việc thực hiện Đề án chủ trương đầu tư đường sắt tốc độ cao và các dự án đường sắt quan trọng quốc gia.

Xu hướng chính – Key trends:

Từ cuối năm ngoái khi áp lực trả nợ gia tăng sau biến cố trên thị trường trái phiếu, lãnh đạo nhiều doanh nghiệp bất động sản cùng nhóm cổ đông liên quan buộc phải bán bớt cổ phiếu để xoay sở dòng tiền, tái cơ cấu các khoản nợ. Ngoài việc chủ động bán ra, không ít cổ đông lớn tại nhóm bất động sản còn bị các công ty chứng khoán bán giải chấp cổ phiếu. Điều này tạo ra một làn sóng đại chúng hoá tại các doanh nghiệp bất động sản khi giới chủ mất lượng lớn cổ phần ra bên ngoài.  Bên cạnh đó, việc lãnh đạo doanh nghiệp và cổ đông lớn bị mất dần sở hữu khiến số lượng cổ đông nhỏ lẻ tăng vọt, thậm chí lên đến hàng chục nghìn người chỉ trong thời gian ngắn. Tỷ lệ cổ phiếu trôi nổi tự do lưu hành (freefloat) tại nhóm bất động sản cũng tăng chóng mặt, góp phần thúc đẩy giao dịch trở nên sôi động hơn. Mục đích đa phần là chủ động bán để hỗ trợ doanh nghiệp cơ cấu nợ và/hoặc bị công ty chứng khoán giải chấp. Xu hướng này có thể sẽ còn tiếp diễn trong thời gian tới khi áp lực TPDN đáo hạn vẫn còn dù được dự báo sẽ hạ nhiệt. Theo ước tính của VNDirect, quý 4 năm nay sẽ có khoảng hơn 53.700 tỷ đồng TPDN đáo hạn, giảm 26% so với quý 3. Trong đó, bất động sản vẫn là nhóm chiếm tỷ trọng lớn nhất, gần 44% tổng giá trị. Giá trị TPDN đáo hạn sẽ tiếp tục giảm mạnh vào quý 1 năm sau trước khi gia tăng mạnh trở lại lên đến gần 114.000 tỷ đồng vào quý 4/2024.

Trong số hơn USD 14 tỷ vốn FDI rót vào lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo, hơn USD 6,6 tỷ là vốn đăng ký cấp mới cho 735 dự án; hơn USD 4 tỷ là vốn đăng ký điều chỉnh cho 526 dự án; và hơn USD 1,2 tỷ là lượng vốn góp, mua cổ phần của 386 dự án. Sau ngành công nghiệp chế biến, chế tạo, lĩnh vực kinh doanh bất động sản đứng thứ 2 với tổng vốn đầu tư gần USD 1,94 tỷ, chiếm hơn 9,6% tổng vốn đầu tư đăng ký, giảm 45% so với cùng kỳ. Các ngành tài chính ngân hàng, bán buôn, bán lẻ xếp thứ 3 và 4 với tổng vốn đăng ký đạt lần lượt gần USD 1,54 tỷ (gấp gần 63,8 lần) và gần USD 734 triệu (tăng 18,7%). Còn lại là các ngành khác. Xét về số lượng dự án mới, công nghiệp chế biến chế tạo cũng là ngành dẫn đầu về số dự án mới (chiếm 32,6%) và điều chỉnh vốn (chiếm 56,3%). Bán buôn, bán lẻ dẫn đầu về số giao dịch góp vốn, mua cổ phần (chiếm 41,4%).

Theo kế hoạch, tổng nhu cầu sử dụng đất theo quy hoạch mạng lưới đường sắt đến năm 2050 dự kiến là 25.836 ha, trong đó giai đoạn 2021 – 2030 là 16.377 ha quỹ đất tăng thêm so với hiện nay là 5.644 ha. Liên quan đến nguồn vốn bố trí cho các dự án đường sắt, trong đó có đường sắt tốc độ cao Bắc Nam, hồi tháng 4/2023, Phó thủ tướng Trần Hồng Hà đã ký Quyết định 396/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Kế hoạch chính sách, giải pháp và nguồn lực thực hiện Quy hoạch mạng lưới đường sắt thời kỳ 2021 – 2030, tầm nhìn đến năm 2050. Bộ GTVT cũng được giao chuẩn bị đầu tư hàng loạt tuyến đường sắt mới kết nối các địa phương, như tuyến đường sắt TP.HCM – Cần Thơ; các tuyến đường sắt kết nối với đầu mối vận tải có lưu lượng lớn, như tuyến đường sắt Biên Hòa – Vũng Tàu, kết nối cảng biển quốc tế Cái Mép – Thị Vải; tuyến đường sắt Thủ Thiêm – Long Thành kết nối sân bay quốc tế Long Thành; tuyến đường sắt Hà Nội – Hải Phòng kết nối với cảng biển quốc tế Lạch Huyện. Xây dựng mới đoạn tuyến đường sắt nối ray Ga Lào Cai với Ga Hà Khẩu Bắc, kết nối liên vận quốc tế với Trung Quốc và một số nước; chuẩn bị đầu tư tuyến đường sắt Yên Viên – Phả Lại – Hạ Long – Cái Lân. Chính phủ sẽ huy động mọi nguồn lực thực hiện đầu tư các dự án trong danh mục kế hoạch đầu tư. Theo đó, tổng mức đầu tư dự kiến khoảng 240.000 tỷ đồng.

Cái gì tiếp theo – What comes next:

Năm 2022, một trong những cú sốc lớn nhất trên thị trường tài chính đến từ chính những chính sách siết chặt nhằm “hãm phanh” thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang phát triển quá nóng và lỏng lẻo. Điều này khiến nhiều doanh nghiệp đã không thể cân đối nguồn để chi trả nợ gốc – lãi với các khoản vay đến hạn. Tất cả những biến động đó khiến chứng khoán Việt Nam trở thành một trong những thị trường giảm mạnh nhất từ đỉnh. Sang đến năm 2023, vấn đề trái phiếu doanh nghiệp có phần tĩnh lặng trở lại với những nỗ lực từ các cơ quan quản lý. Từ việc đưa ra những quy định nhằm gia hạn thời gian đáo hạn trái phiếu, các quy định về hoãn trích lập dự phòng nợ xấu hay thực thi chính sách tiền tệ quyết liệt với 4 lần giảm lãi suất, thị trường tài chính và nền kinh tế đã có những dấu hiệu khởi sắc nhất định trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiểu ẩn số. Đối với nợ trái phiếu, năm 2024 sẽ là năm các khoản trái phiếu (được gia hạn thêm 1 năm trong năm 2023) sẽ đáo hạn trở lại, cộng thêm những khoản đáo hạn năm 2024 sẵn có sẽ tạo áp lực không nhỏ. Đối với nợ xấu ngân hàng, khi Thông tư Thông tư 02/2023/TT-NHNN hết hiệu lực, sẽ là lúc các ngân hàng phải đối mặt với việc trích lập các khoản nợ xấu và cần xử lý ngay từ bây giờ. Còn đối với dư nợ margin trên thị trường chứng khoán, từ lâu đó là kênh một phần thay thế kênh ngân hàng để các cổ đông lớn vay vốn qua việc thế chấp cổ phiếu. Thực tế cho thấy dư nợ margin/vốn hóa của sàn HOSE đã vượt ngưỡng 3,2% – mức cao nhất lịch sử. Bên cạnh dòng tiền co lại để cơ cấu tài sản, vị chuyên gia cho rằng thanh khoản trên thị trường chứng khoán sụt mạnh đến từ một luồng tiền lớn quan trọng khác cũng tham gia thị trường cơ cấu đã rút ra, đó là dòng tiền lớn tìm kiếm cơ hội tại các tài sản giá rẻ ngoài sàn chứng khoán. Do đó, so với tỷ suất lợi nhuận khi đầu tư trên sàn thời điểm hiện tại chưa thực sự hấp dẫn và lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết chưa có sự tăng trưởng đột phá, dòng tiền lớn sẽ tìm cơ hội “rót tiền” tham gia xử lý tài sản sơ cấp. Tư duy này không chỉ ở các quỹ, các tổ chức tài chính mà còn ở nhiều doanh nghiệp sản xuất, bởi lẽ dành nguồn lực mở rộng sản xuất trong bối cảnh cầu yếu chưa hẳn là hiệu quả, trong khi các tài sản hấp dẫn là những cơ hội có thể nhìn thấy rõ.

Tính lũy kế đến ngày 20/09/2023, cả nước có 38.379 dự án còn hiệu lực với tổng vốn đăng ký USD 455,06 tỷ. Vốn thực hiện lũy kế của các dự án đầu tư trực tiếp nước ngoài ước đạt USD 289,9 tỷ, bằng 63,7% tổng vốn đầu tư đăng ký còn hiệu lực. Trong đó, các nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư vào 19/21 ngành trong hệ thống phân ngành kinh tế quốc dân. Cụ thể, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo chiếm tỷ trọng cao nhất với gần USD 273,9 tỷ (chiếm 60,2% tổng vốn đầu tư). Tiếp theo là các ngành kinh doanh bất động sản với gần USD 67,4 tỷ (chiếm 14,8% tổng vốn đầu tư); sản xuất, phân phối điện với hơn USD 38,4 tỷ (chiếm 8,4% tổng vốn đầu tư).

Trong tổng số vốn trung hạn giai đoạn này dự kiến đầu tư cho đường sắt thì dự án đường sắt tốc độ cao Bắc Nam được xếp ở vị trí thứ 2 về thứ tự ưu tiên, tuy nhiên trong Phụ lục có nêu rõ chỉ dừng lại ở “phần xây dựng kết cấu hạ tầng“. Cụ thể, giai đoạn 2021 – 2025 bố trí 15.924 tỷ đồng từ nguồn đầu tư công cho lĩnh vực đường sắt để thực hiện các dự án chuyển tiếp hoàn thành trong kỳ trung hạn; khởi công mới một số dự án và chuẩn bị đầu tư các dự án của kỳ trung hạn tiếp theo. Giai đoạn 2026 – 2030 dự kiến nhu cầu khoảng 224.076 tỷ đồng, huy động từ nguồn vốn đầu tư công (ngân sách trung ương, ngân sách địa phương) và vốn hợp pháp khác để đầu tư theo danh mục kế hoạch chuẩn bị đầu tư, thực hiện đầu tư của kỳ kế hoạch 2021 – 2030… Ngoài ra, Hội đồng Thẩm định nhà nước cho rằng thời gian Bộ GTVT đề xuất đến năm 2050 mới đưa vào khai thác toàn tuyến là quá lâu sẽ dẫn đến rủi ro về tăng vốn đầu tư, bỏ lỡ cơ hội phát triển kinh tế – xã hội. Vì vậy Bộ GTVT cần hoàn thiện phương án phân kỳ đầu tư hợp lý, đảm bảo tính khả thi, hoàn thành dự án trước năm 2045. Bộ GTVT đang triển khai cập nhật điều chỉnh đề án chủ trương xây dựng đường sắt tốc độ cao trên trục Bắc – Nam, dự kiến sẽ báo cáo Bộ Chính trị trước 15/11/2023.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

“Vận động hiện tại của thị trường là của những dòng tiền còn lại, một phần đến từ các nhà đầu tư cá nhân, tổ chức trong nước, cũng như một số quỹ ngoại “kẹp” lại, kèm việc tăng giảm tỷ trọng của các tổ chức, thêm một chút biến động của margin theo tâm lý thị trường,” ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Chi nhánh Chứng khoán DSC cho biết.

Trồi sụt…          

___

xxx – npl

<Week …>

Trembling… gasping…

Main events:

After an exciting trading period, stock market liquidity had suddenly “dropped” significantly. The matched order value on HoSE since the end of September had often fallen below VND 15,000 billion. This number was much lower than the common level of over 20,000 billion maintained for most of the third quarter. Even at the time of booming trading, market liquidity had even reached the USD billion threshold.

According to the latest report of the Foreign Investment Agency, Ministry of Planning, and Investment on the situation of attracting foreign direct investment, as of September 20, 2023, the total newly registered, adjusted and contributed capital buying shares and purchasing capital contributions from foreign investors had reached nearly USD 20.21 billion, up 7.7% over the same period. Implemented capital of foreign investment projects was estimated to reach about USD 15.91 billion, up 2.2% over the same period in 2022.

With a total expected investment of about VND 240,000 billion by 2030 for the railway, the Hanoi – Vinh and Nha Trang – Ho Chi Minh City sections of the North – South high-speed railway project would be prioritized for construction.

Why were it affected:

The recent decline in liquidity had mainly come from the “shortness of breath” of the real estate group. During the boom period from mid-August to mid-September, the trading value on this group of stocks had regularly maintained over VND 7,000 billion /session, even reaching over VND 11,000 billion in some sessions. This number had now dropped sharply to about 3,000 billion/session from the end of September until now. When the market was vibrant, transactions in real estate stocks usually accounted for about 25-30% of the entire stock exchange’s liquidity and were somewhat superior to the remaining stock groups. However, this proportion had recently decreased to only about 20%, equivalent to the financial services group. In fact, the transaction value of real estate stocks decreased sharply compared to the previous period, partly due to the recent decline in stock prices. Besides, part of the cash flow may have been withdrawn from this group of stocks at high price areas and not returned to support the price during the recent adjustment period. A coincidence was that the liquidity boom of real estate stocks feld right at the peak of corporate bond maturity. According to VNDirect, the value of individual corporate bonds due in the third quarter of 2023 was up to more than VND 73,000 billion, the highest in many years. Among them, the real estate group had accounted for the largest proportion, nearly 44% of the total value of bonds maturing in the last quarter.

In terms of investment fields, foreign investors had invested in 18 industries out of 21 national economic sectors; Of which, the processing and manufacturing industry led with a total investment capital of more than USD 14 billion, accounting for nearly 69.3% of total registered investment capital and an increase of 15.5% over the same period. This was also the only field that recorded investment capital of over USD 1.7 billion in just 1 month.

In early October, Prime Minister Pham Minh Chinh had signed Decision 1143 to establish a Steering Committee for the construction and implementation of the high-speed railway investment policy on the North – South axis and railway projects as national importance. The establishment of the above Steering Committee is considered the latest move related to removing difficulties and obstacles, in order to promote the process of soon completing the steps for the high-speed railway project to be invested and built. According to regulations, the Steering Committee would be responsible for directing and urging relevant ministries, branches, and agencies to implement the Politburo’s conclusions on high-speed railway investment on the North – South axis and other nationally important railway projects. Another task of the Steering Committee was to propose to the Prime Minister directions, solutions, mechanisms, and policies to remove obstacles, mobilize resources, speed up progress, and organize successful implementation of the Policy Project investing in high-speed railways on the North – South axis and important national railway projects. In addition, helping the head of the Government direct, urge, harmonize and coordinate among ministries and branches in resolving important issues related to the implementation of the high-speed railway investment policy and national important railway projects.

Key trends:

Since the end of last year, when the pressure to repay debt increased after events in the bond market, leaders of many real estate businesses and related shareholder groups had been forced to sell shares to manage cash flow and restructure their debt. In addition to proactively selling, many major shareholders in the real estate group were also sold off mortgage shares by securities companies. This creates a wave of publicization in real estate businesses when owners lose a large amount of shares to the outside. In addition, the gradual loss of ownership of business leaders and large shareholders caused the number of small shareholders to skyrocket, even reaching tens of thousands of people in just a short time. The ratio of free-floating shares in the real estate group had also increased rapidly, contributing to making transactions more exciting. Most of the purposes were to proactively sell to support businesses in debt restructuring and/or to be liquidated by securities companies. This trend was likely to continue in the near future when the pressure on corporate bonds to mature still remained although it is forecast to cool down. According to VNDirect’s estimates, in the fourth quarter of this year there would be more than VND 53,700 billion of corporate bonds due, down 26% compared to the third quarter. Of these, real estate was still the group accounting for the largest proportion, nearly 44% of the total value. The value of mature corporate bonds would continue to decrease sharply in the first quarter of next year before increasing sharply again to nearly VND 114,000 billion in the fourth quarter of 2024.

Of the more than USD 14 billion of FDI capital poured into the processing and manufacturing industry, more than USD 6.6 billion was newly registered capital for 735 projects; more than USD 4 billion was the adjusted registered capital for 526 projects; and more than USD 1.2 billion was the amount of capital contributed and shares purchased in 386 projects. After the processing and manufacturing industry, the real estate business had ranked second with a total investment capital of nearly USD 1.94 billion, accounting for more than 9.6% of total registered investment capital, down 45% compared to the previous year. same period. The banking and finance, wholesale, and retail industries had ranked 3rd and 4th with total registered capital reaching nearly USD 1.54 billion (nearly 63.8 times) and nearly USD 734 million (up 18.7%), respectively). The rest were other industries. In terms of the number of new projects, the manufacturing and processing industry was also the leading industry in the number of new projects (accounting for 32.6%) and capital adjustments (accounting for 56.3%). Wholesale and retail led in the number of capital contribution and share purchase transactions (accounting for 41.4%).

According to the plan, the total land use demand according to the railway network planning by 2050 was expected to be 25,836 hectares, of which the period 2021 – 2030 was 16,377 hectares of land fund increased compared to the current 5,644 hectares. Regarding capital allocated for railway projects, including the North-South high-speed railway, in April 2023, Deputy Prime Minister Tran Hong Ha signed Decision 396/QD-TTg of the Prime Minister. The Government had approved the Policy Plan, solutions, and resources to implement the Railway Network Planning for the period 2021 – 2030, with a vision to 2050. The Ministry of Transport was also assigned to prepare to invest in a series of new connecting railway lines. localities, such as the Ho Chi Minh City – Can Tho railway line; Railway routes connecting to transport hubs with large volumes, such as the Bien Hoa – Vung Tau railway, connecting Cai Mep – Thi Vai international seaport; Thu Thiem – Long Thanh railway connecting Long Thanh international airport; Hanoi – Hai Phong railway connects to Lach Huyen international seaport. Construction of a new railway section connecting Lao Cai Station with Hekou Bac Station, connecting international transport with China and some countries; preparing to invest in the Yen Vien – Pha Lai – Ha Long – Cai Lan railway line. The Government would mobilize all resources to invest in projects in the investment plan list. Accordingly, the total expected investment was about VND 240,000 billion.

What comes next:

In 2022, one of the biggest shocks in the financial market would come from tightening policies to “put the brakes” on the overheated and loose corporate bond market. This made many businesses unable to balance resources to pay principal and interest with due loans. All of those fluctuations had made Vietnam’s stock market one of the markets with the sharpest decline from its peak. By 2023, the corporate bond issue was somewhat quiet again with efforts from management agencies. From introducing regulations to extend bond maturity, regulations on postponing provisioning for bad debts or implementing drastic monetary policy with 4 interest rate reductions, the financial market, and the economy had shown certain signs of improvement in the context that the global economy still had many unknowns. For bond debt, 2024 would be the year the bonds (extended for another year in 2023) would mature again, plus the existing 2024 maturities would create a lot of pressure. For bank bad debts, when Circular 02/2023/TT-NHNN expired, banks would have to face the provisioning of bad debts and need to handle them right now. As for margin debt balance on the stock market, it had long been a partial channel to replace banking channels for large shareholders to borrow capital through mortgaging shares. In fact, the outstanding margin/capitalization of HOSE had exceeded 3.2% – the highest level in history. Besides the shrinking cash flow to restructure assets, the expert believed that the sharp decline in liquidity in the stock market came from another important large cash flow that also participated in the withdrawn restructuring market, which was the withdrawn cash flow to look for opportunities in cheap assets off the stock exchange. Therefore, compared to the current rate of profit when investing on the exchange, it was not really attractive and the profits of listed businesses had not had a breakthrough growth, large cash flows would find opportunities to “pour money” into participation in primary asset disposal. That thinking was not only in funds and financial institutions but also in many manufacturing enterprises, because spending resources to expand production in the context of weak demand was not necessarily effective, while attractive assets were clearly visible opportunities.

Accumulated as of September 20, 2023, the whole country had 38,379 valid projects with a total registered capital of USD 455.06 billion. The accumulated realized capital of foreign direct investment projects was estimated at USD 289.9 billion, equal to 63.7% of the total valid registered investment capital. Among them, foreign investors had invested in 19/21 industries in the national economic sub-sector system. Specifically, the processing and manufacturing industry accounted for the highest proportion with nearly USD 273.9 billion (accounting for 60.2% of total investment capital). Next was the real estate business with nearly USD 67.4 billion (accounting for 14.8% of total investment capital); electricity production and distribution with more than USD 38.4 billion (accounting for 8.4% of total investment capital).

Among the total medium-term capital of this period expected to be invested in railways, the North-South high-speed railway project was ranked 2nd in order of priority, however in the Appendix, it was clearly stated that it would only stop in the “infrastructure construction part“. Specifically, in the period 2021 – 2025, VND 15,924 billion from public investment would be allocated to the railway sector to implement transitional projects to be completed in the medium term; started construction on a number of new projects and prepare to invest in projects of the next medium term. The period 2026 – 2030 was expected to require about VND 224,076 billion, mobilized from public investment capital (central budget, local budget) and other legal capital to invest according to the list of investment preparation plans, implementing the investment of the 2021 – 2030 planning period… In addition, the State Appraisal Council believed that the time proposed by the Ministry of Transport to put the entire line into operation by 2050 was too long and would lead to increased risks. investment capital, missing opportunities for socio-economic development. Therefore, the Ministry of Transport needed to complete a reasonable investment phasing plan, ensure feasibility, and complete the project before 2045. The Ministry of Transport was updating and adjusting the policy project for building high-speed railways on the North – South axis, expected to report to the Politburo before November 15, 2023.

Risk signals:

“The current movement of the market is due to the remaining cash flows, partly coming from domestic individual and institutional investors, as well as a number of “clamped” foreign funds, accompanied by an increase, or decrease in the proportion of organizations, adding a little margin fluctuation according to market psychology,” said Mr. Bui Van Huy, Director of DSC Securities Branch.

Up and down…

—

xxx – npl

Văn – 02/202310: đi tìm sự “bất khả chiến bại”

Nhìn chằm chằm không chớp mắt vào chiếc điện thoại như thể cố gắng thôi miên để được theo ý mình… nó vẫn phấp phỏng đang chờ đợi cuộc điện thoại đó…

…

Có lúc, nó tưởng tượng cái giọng nói vừa thân quen vừa lạ lẫm đó thực ra sống trong chiếc điện thoại này, hoặc là bản thân chiến điện thoại chính là người đó – một người “khuất mặt khuất mày”…

Có lẽ nó không cần con người đó phải có một gương mặt; nó thực sự không cần…

Điều duy nhất mà nó cần chỉ đơn giản là sự tồn tại của cái giọng nói đều đều tới vô cảm đó…

Rồi,

nó bắt đầu cảm thấy trong nó đang dần dần mọc ra mối dây liên hệ máu thịt mới với chiếc điện thoại – đây là sự cộng sinh còn phức tạp hơn sự kết hợp giữa người với người… cho dù đó là chỉ của phần con hay của phần người…

Nói được 1 – 2 câu… giọng nói trong điện thoại liền vang lên điệp khúc: thật nhớ nó và hãy kiên nhẫn chờ đợi; và cho dù,

câu nói này nó đã nghe hàng trăm, thậm chí, hàng nghìn lần…

mỗi khi câu này được thốt ra, nó vẫn cảm nhận được toàn bộ câu nói đầy những vết chai sần dày cộp… y như thể được mặc một lớp giáp xù xì cố gắng len lỏi chui ra từ cái lỗ đen nhỏ xíu của điện thoại bé tý vừa nằm trong lòng bàn tay… để chui vào tai của nó…

Nhưng,

nó vẫn ngồi đó chẳng phải đang đợi cái câu nói này sao nhỉ?

Đến khi đợi được thì lại cảm thấy chính nó đã trở nên vô vị, nhạt nhẽo, và… có chút lờm lợm… như thể lúc thức dậy phát hiện mình đã lỡ… qua đêm với người lạ…

Có lẽ,

nó chỉ có nhu cầu muốn chứng minh với bản thân và thế giới xung quanh nó như chứng minh một công thức rằng trên thế giới này vẫn còn có người quan tâm nó, hay, một cách khác – nó còn có ích…

Có đôi khi,

bản thân nó cũng cảm thấy đang bị trói quá chặt với chiếc điện thoại này; nó cũng thử giãy giụa phản kháng, nhưng lại càng bị lực đàn hồi trói chặt hơn nữa… Dần dần,

chiếc điện thoại đã trở thành một phần cơ thể của nó – một cơ quan hữu cơ không còn có thể tách rời ra được nữa…

Nhiều năm lưu lạc trôi qua đi, nó cảm thấy mình luôn sống dựa trên cái giọng nói vô cảm này, không, nói một cách chính xác là sống nhờ trong cái giọng đó…

Cái giọng nói đã dần dần “vôi hóa” trở thành một lớp vỏ [ốc] hay một tổ kén đóng bằng sừng vôi mà nó có thể “sờ” được rõ hoa văn của cái lớp kén đó…

Con người cũng là một giống loài lạ kỳ:

có người sống nhờ một bức thư,

có người sống nhờ một tấm ảnh, và,

còn có người sống bằng một giọng nói… dường như,

phía sau mỗi thứ mỏng mảnh như thể sợi tơ vương đó trên thế gian này đều treo được mọi nỗi đau… và,

cũng là một cách sống…

Phải chăng,

chấp nhận nỗi đau;

cười vào nỗi đau;

ôm ấp vào lòng nỗi đau;

Vì,

nỗi đau chính là gã bảo vệ của chính số mệnh…

Vì… bất tử, bất khả chiến bại hay chỉ là kẻ “lẻo mép”…

___

NPL

603 từ

Tuần – Week: 02 – 06/10/2023

<For English version, please scroll down…>

Tích cực…

Các sự kiện chính – Main events:

Chính phủ yêu cầu NHNN bám sát diễn biến thị trường để tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt…, không tạo ra những biến động mạnh, thay đổi đột ngột, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, doanh nghiệp, nhà đầu tư, người dân.

Việt Nam đang được cả FTSE và MSCI xếp vào thị trường cận biên (frontier market). Để được nâng hạng lên thị trường mới nổi (emerging market), Việt Nam cần chuẩn bị để đáp ứng những tiêu chuẩn, điều kiện cao hơn và có giải pháp nâng hạng thị trường của các tổ chức này.

Bội chi ngân sách năm nay ước bằng 4% GDP, thấp hơn mức Bộ Tài chính dự toán trước đó 4,42%, nhưng đánh dấu mức tăng trở lại sau dịch Covid-19 – đề cập nội dung tại báo cáo Chính phủ gửi Ủy ban Thường vụ Quốc hội về tình hình nợ công 2023, dự kiến kế hoạch vay và trả nợ 2024.

Tại sao nó ảnh hưởng – Why were it affected:

Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết 164/NQ-CP ngày 4/10/2023 phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 9 năm 2023 và Hội nghị trực tuyến Chính phủ với địa phương. Trong 9 tháng đầu năm, kinh tế vĩ mô tiếp tục được duy trì cơ bản ổn định, lạm phát được kiểm soát, tăng trưởng được thúc đẩy, các cân đối lớn của nền kinh tế được bảo đảm. Tăng trưởng kinh tế quý III ước tăng 5,33% so với cùng kỳ năm trước, tính chung 9 tháng tăng 4,24%, thuộc nhóm các nước tăng trưởng cao trong khu vực và trên thế giới. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân 09 tháng tăng 3,16%. Thị trường tiền tệ cơ bản ổn định, mặt bằng lãi suất tiếp tục giảm; bảo đảm an toàn hệ thống ngân hàng. Thu ngân sách nhà nước 09 tháng ước đạt 75,5% dự toán năm trong điều kiện đã thực hiện các chính sách miễn, giảm, gia hạn nộp thuế, phí, tiền sử dụng đất.

Giải pháp nâng hạng thị trường chứng khoán (TTCK) đang là vấn đề được quan tâm của cơ quan quản lý cũng như các doanh nghiệp, nhà đầu tư trong và ngoài nước hiện nay. Phân hạng thị trường của FTSE Russell và MSCI (2 tổ chức xếp hạng uy tín hàng đầu) là cơ sở tham chiếu đánh giá vị thế một quốc gia, TTCK và doanh nghiệp trong mắt các nhà đầu tư quốc tế và có ảnh hưởng lớn tới các chỉ số tiêu chuẩn toàn cầu.

Việt Nam đối mặt với nhiều khó khăn khi phải ứng phó trước những biến động bên ngoài và nội tại nền kinh tế. Xuất nhập khẩu, đầu tư nước ngoài – những động lực tăng trưởng quan trọng của nền kinh tế – chững lại hoặc giảm sút so với cùng kỳ 2022. Nhiều doanh nghiệp kinh doanh hàng xuất khẩu phải giảm quy mô sản xuất hoặc lao động. Những khó khăn từ các thị trường bất động sản, ngân hàng đã tác động không thuận lợi tới cân đối ngân sách nhà nước. Theo đó, năm nay, ước thu cân đối ngân sách đạt dự toán là hơn 1,62 triệu tỷ đồng. Bội chi ngân sách khoảng 4% GDP. Nếu tính theo quy mô GDP năm 2022 là USD 409 tỷ, mức bội chi 2023 khoảng USD 16,4 tỷ (tương đương hơn 402.000 tỷ đồng). Mức này thấp hơn dự toán Bộ Tài chính đưa ra hồi đầu năm là 4,42% GDP 2022, dẫu vậy vẫn tăng so với giai đoạn dịch Covid-19 (từ 2020 trở lại đây đều dưới 4% GDP). Ngoài bội chi, các chỉ tiêu an toàn nợ công, theo Chính phủ đảm bảo ngưỡng an toàn được Quốc hội quyết định. Cụ thể, ước đến cuối 2023, nợ công khoảng 39-40% GDP. Nợ Chính phủ 36-37% GDP và nợ nước ngoài của quốc gia 37-38% GDP. Nghĩa vụ trả nợ trực tiếp của Chính phủ khoảng 20-21% tổng thu ngân sách. Trả nợ nước ngoài của quốc gia khoảng 7-8% tổng kim ngạch xuất khẩu hàng hóa dịch vụ, đảm bảo trong giới hạn Quốc hội cho phép (25%).

Xu hướng chính – Key trends:

Tại Nghị quyết 164/NQ-CP ngày 4/10/2023 này, Chính phủ yêu cầu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam bám sát diễn biến thị trường để tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, kịp thời, hiệu quả, phối hợp đồng bộ, chặt chẽ, hài hòa với chính sách tài khóa và các chính sách khác, không tạo ra những biến động mạnh, thay đổi đột ngột, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, doanh nghiệp, nhà đầu tư, người dân; điều hành tỷ giá phù hợp với tình hình, góp phần kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, thị trường tiền tệ và ngoại hối. Bên cạnh đó, yêu cầu NHNN tiếp tục chỉ đạo, hướng dẫn các tổ chức tín dụng rà soát, đơn giản hóa quy trình, thủ tục cho vay để tăng tiếp cận tín dụng cho doanh nghiệp và thúc đẩy giải ngân các gói tín dụng 40 nghìn tỷ đồng hỗ trợ lãi suất, 120 nghìn tỷ đồng cho vay nhà ở xã hội, 15 nghìn tỷ đồng cho lĩnh vực lâm sản, thủy sản; hướng tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên và các động lực tăng trưởng; tiếp tục phấn đấu giảm mặt bằng lãi suất cho vay.

Nếu được các tổ chức này nâng hạng lên thành thị trường mới nổi, tác động rõ ràng nhất là TTCK Việt Nam sẽ thu hút được dòng vốn lớn hơn, ổn định và đa dạng hơn từ những nhà đầu tư nước ngoài. Thông thường, các quỹ đầu tư, công ty quản lý quỹ sẽ ưu tiên phân bổ tỷ trọng đầu tư lớn vào thị trường phát triển và mới nổi do tính ổn định cao, sản phẩm đa dạng, quy mô giao dịch lớn của các thị trường này so với thị trường cận biên. Do đó, việc được nâng hạng lên thị trường mới nổi sẽ thu hút thêm một lượng lớn nguồn vốn đầu tư trung – dài hạn. Hiện nay, các quỹ đầu tư theo phương pháp thụ động như ETFs (thường tập trung vào các thị trường mới nổi) sẽ tự động phân bổ một phần nguồn vốn vào các thị trường được nâng hạng, trong khi chỉ dành tối đa 2 – 3% nguồn vốn vào các thị trường cận biên (theo Viện Chiến lược, Bộ Tài chính). Bên cạnh đó, việc thực hiện các tiêu chí để nâng hạng sẽ giúp cải cách thể chế, hoàn thiện thị trường, thúc đẩy các doanh nghiệp và thị trường tài chính phát triển. Theo đó, TTCK phải cải thiện nhiều điều kiện: tính minh bạch thông tin, khung thể chế, cơ chế, điều kiện giao dịch thị trường…v.v. Ngoài ra, trong quá trình xem xét nâng hạng, sự tư vấn, hỗ trợ của các tổ chức xếp hạng cũng giúp các nhà quản lý khắc phục được những hạn chế, qua đó thúc đẩy sự hiệu quả trong hoạt động. Việc TTCK phát triển cũng sẽ giúp hệ thống tài chính Việt Nam phát triển đồng đều hơn, cân bằng hơn, các doanh nghiệp cũng sẽ có kênh huy động vốn, nhà đầu tư có thêm kênh đầu tư trung – dài hạn đáng tin cậy, tạo động lực tăng trưởng kinh tế nói chung.

Về kế hoạch vay, trả nợ, theo quyết nghị của Quốc hội, tổng mức vay năm nay để bù đắp bội chi ngân sách trung ương, trả nợ gốc là 621.015 tỷ đồng. Trên cơ sở này, Chính phủ dự kiến vay gần 604.380 tỷ đồng, tương đương 94% kế hoạch. Trong đó, hơn 90% nguồn bù đắp bội chi từ vay trong nước qua phát hành trái phiếu Chính phủ, còn lại là vay nước ngoài (vốn ODA, ưu đãi từ các nhà tài trợ). Kỳ hạn trái phiếu hiện tăng 1-3 năm so với trước, bình quân 12,6 năm và lãi suất cũng tăng so với 2022, ở mức 3,7-4% một năm. Năm nay Chính phủ trả nợ khoảng 311.537 tỷ đồng, trong đó gần 90% là trả nợ trực tiếp (279.742 tỷ đồng), số còn lại nợ vay nước ngoài về cho vay lại. Tuy nhiên, tỷ giá các đồng tiền có biến động dẫn đến việc sử dụng dự toán bằng tiền đồng ít hơn khi mua ngoại tệ để trả nợ.

Cái gì tiếp theo – What comes next:

NHNN tiếp tục theo dõi tình hình thực hiện Thông tư số 02/2023/TT-NHNN, Thông tư số 03/2023/TT-NHNN, Thông tư số 06/2023/TT-NHNN và các Thông tư đã ban hành để kịp thời hướng dẫn, tháo gỡ hiệu quả các vướng mắc phát sinh trong thực tế về tiếp cận vốn của người dân, doanh nghiệp. Chính phủ cũng yêu cầu giám sát chặt chẽ tình hình nợ xấu, có giải pháp hạn chế nợ xấu phát sinh tăng, nâng cao chất lượng tín dụng, bảo đảm an toàn hệ thống các tổ chức tín dụng; khẩn trương báo cáo cấp có thẩm quyền phương án xử lý các ngân hàng yếu kém theo chỉ đạo của Chính phủ tại điểm d khoản 4 Mục I Nghị quyết số 144/NQ-CP ngày 10 tháng 9 năm 2023.

FTSE Russell công bố báo cáo xếp hạng mới nhất vào tháng 9/2023, trong danh sách này Việt Nam đang nằm trong được xếp vào thị trường mới nổi hạng 2. Việt Nam đã ở trong danh sách xem xét nâng hạng của FTSE từ năm 2018, nhưng vẫn chưa đáp ứng đủ điều kiện để chính thức trở thành thị trường mới nổi. Theo báo cáo, Việt Nam đã đáp ứng được 7/9 tiêu chí để được nâng hạng, với tiêu chí không đạt là Chuyển giao đối ứng thanh toán (DvP), (hiện được đánh giá là “Hạn chế“), do nhà đầu tư cần có tiền trong tài khoản trước khi đặt lệnh giao dịch (khác với thông lệ là cần có tiền khi thực hiện giao dịch), và tiêu chí Chi phí xử lý giao dịch thất bại không được chấm điểm (do nhà đầu tư cần có tiền trước khi đặt lệnh nên không xảy ra giao dịch thất bại). Ngoài ra, Báo cáo vào tháng 3/2023 của FTSE cũng chỉ ra rằng cần phải cải tiến quy trình đăng ký tài khoản mới vì quy trình hiện tại khiến các nhà đầu tư nước ngoài mất nhiều thời gian để mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại Việt Nam. Chưa hết, Việt Nam cũng chưa có một cơ chế hiệu quả nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch giữa các nhà đầu tư nước ngoài đối với những chứng khoán đã hoặc sắp đạt đến giới hạn sở hữu nước ngoài. Cũng trong báo cáo này, FTSE Russell nhận định dù kế hoạch cải tổ thị trường vẫn tiến triển chậm, nhưng các cơ quan quản lý của Chính phủ Việt Nam đã thể hiện cam kết đẩy mạnh quá trình này. Bên cạnh đó, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cũng tích cực tìm kiếm các giải pháp khả dĩ về vấn đề ký quỹ trước giao dịch (pre-funding). Việc hoàn thiện các vai trò và trách nhiệm cần thiết trong mô hình thanh toán sao cho phù hợp với luật mới của Việt Nam là bước quan trọng kế tiếp. FTSE Russell tiếp tục khuyến khích các cơ quan quản lý thị trường Việt Nam công bố hướng dẫn rõ ràng hơn về lộ trình triển khai quá trình cải tổ thị trường.

Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước, đến 26/9, USD tăng 3,41%, EUR tăng 2,72%, JPY giảm 7,99% so với 1/1/2023. Tính riêng tác động tỷ giá của 3 loại tiền trên, dư nợ nước ngoài của Chính phủ cuối năm 2022 (nếu quy theo tỷ giá USD, EUR và JPY) so với tỷ giá đầu năm 2023 giảm khoảng 6.600 tỷ đồng, tức 0,07% GDP 2022. Với ngân sách địa phương, tổng số vay năm 2023 khoảng 15.920 tỷ đồng (giảm 11.278 tỷ đồng so với mức vay Quốc hội duyệt). Các địa phương phải trả nợ gốc khoảng 2.648 tỷ đồng, giảm 156 tỷ so với dự toán. Với số liệu vay, trả nợ này, dự kiến bội chi ngân sách địa phương năm nay khoảng 13.271 tỷ đồng, giảm gần 11.730 tỷ đồng so với dự toán Quốc hội.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

FTSE sẽ tiếp tục giữ Việt Nam ở trong danh sách xem xét nâng hạng trong thời gian tới; trước đó, FTSE trong báo cáo tháng 3/2023 đã cân nhắc loại Việt Nam ra khỏi danh sách xem xét nâng hạng nếu không có lộ trình cải tổ thị trường trước tháng 9/2023.

Chờ đợi…

___

xxx – npl

<Week …>

Positive…

Main events:

The Government required the State Bank (SBV) to closely follow market developments to continue to operate monetary policy proactively and flexibly…, without creating strong fluctuations or sudden changes that affect market psychology, businesses, investors, and people.

Vietnam was classified as a frontier market by both FTSE and MSCI. To be upgraded to an emerging market, Vietnam needed to prepare to meet higher standards and conditions and have solutions to upgrade the market of these organizations.

This year’s budget deficit was estimated at 4% of GDP, lower than the previous estimate of 4.42% by the Ministry of Finance but marked a rebound after the Covid-19 epidemic – mentioned in the Government’s report to the Standing Committee of the National Assembly on the public debt situation in 2023, expected borrowing and debt repayment plan in 2024.

Why were it affected:

The Government had just issued Resolution 164/NQ-CP dated October 4, 2023, at the regular Government meeting in September 2023 and the Government’s online conference with localities. In the first 9 months of the year, the macroeconomy had continued to remain basically stable, inflation was controlled, growth was promoted, and major balances of the economy were ensured. Economic growth in the third quarter was estimated to increase by 5.33% over the same period last year, with an overall increase of 4.24% in the first 9 months, belonging to the group of high growth countries in the region and the world. The nine-month average consumer price index (CPI) had increased by 3.16%. The monetary market was basically stable, interest rates continuing to decrease, ensure the safety of the banking system. State budget revenue in 9 months was estimated to reach 75.5% of the yearly estimate under the condition that policies on exemption, reduction, and extension of payment of taxes, fees, and land use fees had been implemented.

The solution to upgrade the stock exchange market (stock market) was an issue of concern for management agencies as well as domestic and foreign businesses and investors today. The market rankings of FTSE Russell and MSCI (2 leading prestigious rating organizations) were the reference basis for assessing the position of a country, stock market and business in the eyes of international investors and have great influence to global benchmark indices.

Vietnam faced many difficulties when having to respond to external and internal fluctuations in the economy. Import-export and foreign investment – important growth drivers of the economy – had been stagnated or decreased compared to the same period in 2022. Many export businesses had to reduce production scale or labor. Difficulties from the real estate and banking markets had had an unfavorable impact on the state budget balance. Accordingly, this year, the estimated revenue to balance the budget reached the estimate of more than VND 1.62 million billion. The budget deficit was about 4% of GDP. If calculated according to the scale of GDP in 2022, it was USD 409 billion, the overspending level in 2023 was about USD 16.4 billion (equivalent to more than VND 402,000 billion). This level was lower than the estimation given by the Ministry of Finance at the beginning of the year of 4.42% of GDP in 2022, but still increased compared to the Covid-19 epidemic period (from 2020 onwards, it has been below 4% of GDP). In addition to overspending, public debt safety targets, according to the Government, ensure the safety threshold was decided by the National Assembly. Specifically, it was estimated that by the end of 2023, public debt would be about 39-40% of GDP. Government debt was 36-37% of GDP and the country’s foreign debt was 37-38% of GDP. The Government’s direct debt repayment obligation was about 20-21% of total budget revenue. Repayment of the country’s foreign debt was about 7-8% of total export turnover of goods and services, guaranteed to be within the limits allowed by the National Assembly (25%).

Key trends:

In Resolution 164/NQ-CP dated October 4, 2023, the Government required the State Bank of Vietnam to closely follow market developments to continue to operate monetary policy proactively, flexibly, and promptly. Effective, synchronous, close, and harmonious coordination with fiscal policy and other policies did not create strong fluctuations or sudden changes, affecting market psychology, businesses, and investors, and people, managing exchange rates in accordance with the situation, contributing to controlling inflation, stabilizing the macroeconomy, money and foreign exchange markets. In addition, the State Bank was requested to continue to direct and guide credit institutions to review and simplify lending processes and procedures to increase credit access for businesses and promote disbursement of credit packages of VND 40 trillion for interest rate support, VND 120 trillion for social housing loans, VND 15 trillion for forestry and fisheries sectors; direct credit to production and business sectors, priority sectors and growth drivers; continued to strive to reduce lending interest rates.

If these organizations upgraded their status to an emerging market, the most obvious impact was that Vietnam’s stock market would attract larger, more stable, and more diverse capital flows from foreign investors. Normally, investment funds and fund management companies would prioritize allocating a large proportion of investment to developed and emerging markets due to the high stability, diverse products, and large transaction scale of these markets. This market was compared to the frontier market. Therefore, being upgraded to an emerging market would attract a large amount of medium- and long-term investment capital. Currently, passive investment funds such as ETFs (usually focusing on emerging markets) would automatically allocate a portion of capital to upgraded markets, while only spending a maximum of 2 – 3% of capital went to frontier markets (according to the Institute of Strategy, Ministry of Finance). In addition, implementing the criteria for upgrading would help reform institutions, improve the market, and promote businesses and financial markets to develop. Accordingly, the stock market oughted to improve many conditions: information transparency, institutional framework, mechanisms, market trading conditions…etc. In addition, during the process of considering upgrading, the advice and support of rating organizations also helped managers overcome limitations, thereby promoting operational efficiency. The development of the stock market would also help Vietnam’s financial system develop more evenly and balancedly, businesses would also have capital mobilization channels, and investors would have more reliable medium- and long-term investment channels creating momentum for economic growth in general.

Regarding the borrowing and debt repayment plan, according to the National Assembly’s resolution, that year’s total borrowing to offset central budget deficit and repay principal was VND 621,015 billion. On this basis, the Government had planned to borrow nearly VND 604,380 billion, equivalent to 94% of the plan. Of which, more than 90% of the source to offset overspending came from domestic borrowing through the issuance of Government bonds, the rest came from foreign loans (ODA capital, incentives from donors). Bond terms were currently increasing by 1-3 years compared to before, on average 12.6 years, and interest rates were also increasing compared to 2022, at 3.7-4% per year. This year, the Government had paid about VND 311,537 billion in debt, of which nearly 90% was direct debt repayment (VND 279,742 billion), the remaining debt was re-lended from foreign loans. However, fluctuating currency exchange rates led to less use of VND estimates when buying foreign currency to repay debt.

What comes next:

The SBV continued to monitor the implementation of Circular No. 02/2023/TT-NHNN, Circular No. 03/2023/TT-NHNN, Circular No. 06/2023/TT-NHNN and other issued Circulars to promptly At the same time, effectively guide and solve problems that arose in accessing capital for people and businesses. The Government also required strict monitoring of the bad debt situation, solutions to limit the increase in bad debt, improve credit quality, and ensure the safety of the credit institution system; urgently report to competent authorities on plans to handle weak banks according to the Government’s direction at Point d, Clause 4, Section I, Resolution No. 144/NQ-CP dated September 10, 2023.

FTSE Russell had published its latest ranking report in September 2023, in this list Vietnam was classified as a second-class emerging market. Vietnam had been on FTSE’s upgrade consideration list since 2019. 2018, but still did not meet the conditions to officially become an emerging market. According to the report, Vietnam had met 7/9 criteria to be upgraded, with the failing criterion being Transfer of Reciprocal Payments (DvP), (currently assessed as “Limited“), by the government. Investing requires money in the account before placing a trading order (different from the usual practice of requiring money when making a transaction), and the criterion Cost of processing failed transactions was not scored (by the investor). It was needed money before placing an order so there were no failed transactions. In addition, FTSE’s March 2023 Report also pointed out that it was necessary to improve the new account registration process because the current process took foreign investors a long time to open a stock trading account for securities in Vietnam. Furthermore, Vietnam also did not have an effective mechanism to facilitate transactions between foreign investors for securities that had or were about to reach the foreign ownership limit. Also in this report, FTSE Russell had commented that although the market reform plan was still progressing slowly, the Vietnamese Government’s regulatory agencies had shown their commitment to accelerating this process. In addition, the State Securities Commission (SSC) was also actively looking for possible solutions to the pre-funding issue. Completing the necessary roles and responsibilities in the payment model to comply with Vietnam’s new law was the next important step. FTSE Russell continued to encourage Vietnamese market regulators to publish clearer guidance on the roadmap for implementing the market reform process.

According to data from the State Bank, by September 26, USD had increased 3.41%, EUR increased 2.72%, JPY decreased 7.99% compared to January 1, 2023. Calculating only the exchange rate impact of the above three currencies, the Government’s foreign debt balance at the end of 2022 (if converted at USD, EUR, and JPY exchange rates) compared to the exchange rate at the beginning of 2023 decreased by about VND 6,600 billion, or 0. 07% of GDP 2022. With the local budget, the total loan amount in 2023 was about VND 15,920 billion (down VND 11,278 billion compared to the loan level approved by the National Assembly). Localities oughted to repay the principal of about VND 2,648 billion, a decrease of 156 billion compared to the estimate. With this borrowing and debt repayment data, this year’s expected local budget deficit was about VND 13,271 billion, down nearly VND 11,730 billion compared to the National Assembly’s estimate.

Risk signals:

FTSE would continue to keep Vietnam on the list to consider upgrading in the near future; Previously, FTSE in its March 2023 report had considered removing Vietnam from the upgrade consideration list if there had been no market reform roadmap before September 2023.

Waiting…

—

xxx – npl

Văn – 01/202310: một cảnh hồi ức bệnh viện…

“Thằng ku” đã sắp bước vào tuổi trung niên này, vậy mà nay trông không còn nét nào của một con người thực sự…

Nó nằm đó…

không động đậy,

hai mắt nhắm nghiền, chẳng còn đảo qua đảo lại như “rang lạc” mọi ngày nữa…

Nó,

chỉ còn là con búp bê mình cắm đủ các loại ống và dây dẫn…

Tất cả dinh dưỡng và máu đều thông qua những ống truyền dẫn nhỏ xíu được chảy vào cơ thể gã đàn ông lúc này đang nằm bất động, như thể trực tiếp vắt kiệt linh hồn cùng cùng các chất dinh dưỡng có trong đó… sau đó,

những linh hồn này tựa như các loại vật liệu xây dựng được đổ khuôn vào thân xác tàn tạ chỉ chực đổ sập xuống…

Nhìn kỹ lại,

gã thực sự giống như một chiếc túi xách quá khổ nhàu nát…

Dường như chiếc túi da trống rỗng này có thể cắt ra để tạo thành những món đồ khác như ví da, túi da, giày da, hoặc cũng có thể tống đồ đạc vào đó… nếu,

nhét thêm đống bông gòn vốn hiện có một mớ trong cái túi da thì có thể đặt trong phòng trưng bày như một loại tiêu bản đẹp mắt…

Lần xuống chút, cổ gã bị rạch thêm lỗ, trong đó, cắm một đường ống truyền để nối liền tĩnh mạch chủ – một loại “cống cái” của gã với chùm lỉnh kỉnh các bình dịch truyền đang treo cao trên phía đầu giường… có nhiệm vụ thay cho gã ăn, cho gã uống thuốc… và… cho gã sống… còn,

bản thân gã chỉ còn chẳng qua là một con dòi ký sinh sống bám trên đường ống nhựa này mà thôi – một con dòi thịt có tên…

Để chống nhiễm trùng, chỉ có thể để cho gã trần truồng… thỉnh thoảng, y tá lại lượn vào kiểm tra…

Kể từ khi gã nằm đó,

máu và thịt của gã liên trốn xuống bên dưới lớp da tái xám bủng beo để tìm cách tồn tại; chúng như thể là những viên gạch nặng trịch, biến gã thành một thứ kiến trúc tà ác hoàn toàn mới… một cách méo mó… Thậm chí,

người ta còn hoài nghi,

gã thực ra, đã trốn thoát khỏi cái thân xác này từ lâu rồi, thân thể vốn chẳng phải là một ngôi đền kiên cố gì… chẳng qua, chỉ là một đống gạch đổ nát giờ đã không thể che chở cho gã được nữa, dù đã cố níu kéo trong một loại kiến trúc quái dị…

Tất nhiên,

gã không thể hiểu được thân xác này của mỗi người chẳng qua chỉ là một nấm mồ của chính mình mà thôi… sớm muộn gì, cũng phải chôn cái linh hồn đáng thương đó vào trong.

Quay đầu lại,

thoắt cái cũng đã hơn 40 năm qua đi, cái gọi là linh hồn sống trong xác thịt chẳng qua chỉ là một sự yên nghỉ giả tạo… Cuối cùng,

mỗi con người đều không thể tránh khỏi sự mục ruỗng, và thối nát của thân xác, giống như một tòa kiến trúc bị định sẵn sớm muộn rồi cũng sụp đổ…

Kết cục,

linh hồn không có nhà để về…

___

NPL

553 từ

Tuần – Week: 25 – 29/09/2023

<For English version, please scroll down…>

Lao xao… nín thở…

Các sự kiện chính – Main events:

Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX) đã được kết nạp là thành viên chính thức của Liên đoàn các Sở Giao dịch Chứng khoán Thế giới (WFE). Đây là một bước tiến quan trọng trong quá trình hội nhập của VNX và các Sở con (HOSE, HNX) cũng sẽ nhận được những lợi ích tương tự thành viên chính thức.

Trong 4 phiên giao dịch tính tới ngày 26/9, NHNN đã hút ròng tổng cộng gần 50.000 tỷ ra khỏi hệ thống ngân hàng thông qua kênh tín phiếu. Tuy nhiên, ngoài khối lượng trúng thầu thấp, phiên giao dịch 29/9 cũng chứng kiến số lượng thành viên tham gia đấu thầu tín phiếu giảm mạnh so với các phiên trước đó và lãi suất tăng lên mức cao nhất kể từ đầu đợt phát hành.

Trong báo cáo cập nhật thị trường tiền tệ mới phát hành, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, lãi suất liên ngân hàng ổn định ở mặt bằng thấp trong tháng 9. VDSC cũng cho rằng, hành động phát hành tín phiếu của NHNN ngay sau khi có kết quả cuộc họp của Fed cũng là một động thái để giảm bớt ảnh hưởng của hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất đối với tỷ giá.

Tại sao nó ảnh hưởng – Why were it affected:

Thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam cho biết, tại Hội nghị thường niên năm 2023 của Liên đoàn các Sở Giao dịch Chứng khoán Thế giới (WFE) diễn ra từ ngày 19 – 21/9/2023, Đại Hội đồng WFE đã bỏ phiếu thống nhất kết nạp Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam làm thành viên chính thức của WFE. Trước đó, trong năm 2022, Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam đã trở thành thành viên của Hiệp hội các Sở Giao dịch Chứng khoán khu vực ASEAN (ASEAN Exchanges), Diễn đàn Thị trường Trái phiếu ASEAN (ABMF), và Liên đoàn các Sở Giao dịch Chứng khoán châu Á và châu Đại Đương (AOSEF).

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa công bố kết quả đấu thầu thị trường mở trong phiên hôm nay (26/9). Theo đó, cơ quan này tiếp tục chào bán tín phiếu 28 ngày theo cơ chế đấu thầu lãi suất. Kết quả có 9/11 thành viên tham gia trúng thầu với tổng khối lượng là 20.000 tỷ đồng, lãi suất 0,58% – cao hơn phiên hôm qua (0,49%). Trên kênh cầm cố giấy tờ có giá, tiếp tục không có nghiệp vụ mới phát sinh và lượng lưu hành vẫn duy trì ở mức 0. Tính chung, NHNN đã rút ra khỏi hệ thống 20.000 tỷ đồng trong phiên giao dịch 26/9. Trước đó, liên tiếp trong 3 phiên 21/9, 22/9 và 25/9, Nhà điều hành đã chào thầu thành công tổng cộng 30.000 tỷ đồng tín phiếu 28 ngày (10.000 tỷ/phiên) và không phát sinh nghiệp vụ trên thị trường mở; qua đó rút khỏi hệ thống ngân hàng lượng tiền tương ứng. Như vậy, trong 4 phiên giao dịch vừa qua, NHNN đã hút ròng tổng cộng gần 50.000 tỷ ra khỏi hệ thống ngân hàng thông qua kênh tín phiếu. Trong phiên giao dịch 29/9, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục chào bán tín phiếu 28 ngày theo cơ chế đấu thầu lãi suất. Kết quả, tất cả 4 thành viên tham gia đều trúng thầu với tổng khối lượng 3.800 tỷ đồng, lãi suất trúng thầu 1% – cao hơn phiên hôm qua (0,7%) cũng như ba phiên đầu tuần (0,65%, 0,58% và 0,49%) và là mức cao nhất kể từ đầu đợt phát hành. Trên kênh cầm cố giấy tờ có giá, tiếp tục không có nghiệp vụ mới phát sinh và lượng lưu hành vẫn duy trì ở mức 0. Tính chung, NHNN đã rút ra khỏi hệ thống 3.800 tỷ đồng trong phiên giao dịch 29/9. Với kỳ hạn 28 ngày, số tiền này sẽ được NHNN bơm trả lại hệ thống vào ngày 27/10/2023. Đây là phiên phát hành tín phiếu thứ 7 liên tiếp của NHNN với tổng quy mô đạt gần 93.800 tỷ đồng. Các đợt tín phiếu này đều có kỳ hạn 28 ngày và được chào bán theo phương thức đấu thầu lãi suất.

Tại ngày 21/09/2023, lãi suất cho vay qua đêm là 0,14%/năm, lãi suất cho vay qua đêm bình quân trong tháng 9 là 0,16%/năm, thấp hơn 0,03 điểm % so với lãi suất bình quân trong tháng 8. Tương tự, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần biến động không quá nhiều, lần lượt giảm 0,07 điểm % và 0,1 điểm % so với mức bình quân trong tháng 8. Trong khi đó, mức giảm đối với lãi suất kỳ hạn dài nhiều hơn, khoảng 0,21 – 0,46 điểm % đối với kỳ hạn từ 1 tháng đến 9 tháng. Diễn biến này cho thấy mặt bằng lãi suất các kỳ hạn dài đang giảm tiệm cận về mức thấp của giai đoạn Covid-19. Trong bối cảnh trên, NHNN đã kích hoạt trở lại hoạt động phát hành tín phiếu từ ngày 21/09. Theo đó, trong giai đoạn 21-25/09, NHNN hút ròng khoảng 30.000 tỷ đồng thông qua kênh tín phiếu với kỳ hạn 28 ngày. Về mức độ quan tâm, số lượng thành viên tham gia khá đông đảo (13-17 thành viên) nhưng tỷ lệ thành viên trúng thầu là thấp, chỉ có 2 thành viên trúng thầu với lãi suất 0,69%/năm vào ngày 21/9 và 5 thành viên trúng thầu với lãi suất 0,5%/năm vào ngày 22/9 và 4 thành viên trúng thầu với lãi suất 0,49%/năm vào ngày 25/9.

Xu hướng chính – Key trends:

Việc Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam trở thành thành viên chính thức của WFE là một phần trong nỗ lực thống nhất đầu mối hợp tác quốc tế của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam, giúp cho công tác đối ngoại vừa có sự nhất quán, hiệu quả, tiết kiệm vừa có tính lan tỏa. Sự kiện này là một bước tiến quan trọng trong quá trình hội nhập của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam, góp phần quảng bá, thu hút vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Các công ty con của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam cũng sẽ nhận được những lợi ích tương tự thành viên chính thức.

Theo giới phân tích, động thái phát hành tín phiếu của NHNN có thể được xem như là một cách thức nhằm điều chỉnh trạng thái thanh khoản ngắn hạn trên hệ thống và là hoạt động thường thấy từ các NHTW và không đồng nghĩa với việc NHNN đã thực hiện đảo chiều chính sách tiền tệ. Các chuyên gia cho rằng mục đích của NHNN là nhằm hút bớt thanh khoản thị trường 2 để giảm áp lực đầu cơ tỷ giá trong ngắn hạn và lượng hút cũng không quá nhiều (so với nửa cuối năm 2022) nhằm không gây ra căng thẳng thanh khoản trên thị trường 2 và hạn chế tác động lên mặt bằng lãi suất trên thị trường 1. Trước đó, NHNN đã mở lại kênh hút tiền qua tín phiếu sau hơn 6 tháng tạm ngưng trong bối cảnh thanh khoản hệ thống dư thừa và lãi suất trên thị trường liên ngân hàng duy trì ở mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Về mức độ quan tâm, phiên giao dịch 29/9 chứng kiến số lượng thành viên tham gia đấu thầu tín phiếu giảm mạnh so với các phiên trước đó (11 – 17 thành viên). Bên cạnh đó, toàn bộ 4 thành viên tham gia đều trúng thầu với khối lượng chỉ đạt 3.800 tỷ (chưa bằng 1/5 so với phiên hôm trước) với lãi suất trúng thầu cao hơn cho thấy mức độ hấp dẫn của tín phiếu 28 ngày của NHNN đã giảm đi và thanh khoản hệ thống đã có phần bớt dư thừa.

Theo VDSC, mặt bằng lãi suất thấp là điểm khác biệt đáng kể so với đợt hút ròng của NHNN trong tháng 2-3/2023, tuy nhiên, lãi suất thấp cũng có thể là rào cản khiến cho tỷ lệ trúng thầu thấp hơn nhiều so với giai đoạn trước. VDSC cho rằng, diễn biến lãi suất liên ngân hàng duy trì ở vùng thấp suốt một thời gian dài và mức độ quan tâm khi NHNN mở kênh phát hành tín phiếu trở lại xác nhận một thực tế là hệ thống ngân hàng đang thừa tiền. Tuy nhiên nhóm phân tích cũng nhận thấy là điểm cân bằng cung-cầu vốn của từng ngân hàng có sự khác biệt khá lớn khi so sánh diễn biến của đợt phát hành tín phiếu NHNN mới đây và hồi đầu năm. Trong một diễn biến liên quan, tiền đồng tiếp tục mất giá mạnh so với đồng USD trong tháng 9. Tỷ giá trên thị trường liên ngân hàng ngày 22/9 là 22.334 đồng/USD, cao hơn 1,03% so với cuối tháng 8. So với đầu năm, tiền đồng đã mất giá khoảng 2,6-3,7%, tuỳ vào tỷ giá tham chiếu, tỷ giá trên thị trường chính thức tăng mạnh hơn tỷ giá trên thị trường tự do. VDSC cho rằng, việc tiền đồng mất giá mạnh trong tháng 9 cũng tương quan với việc đồng USD tăng trở lại.

Cái gì tiếp theo – What comes next:

Cần lưu ý rằng nghiệp vụ phát hành tín phiếu kì hạn là nghiệp vụ hút VND tại thời điểm hiện tại và sẽ bơm lại sau khi đáo hạn. Với kỳ hạn 28 ngày, dự kiến số tiền được NHNN rút ra khỏi hệ thống sẽ được bơm trả lại vào trung tuần tháng 10. Mặt khác, sau 3 phiên thăm dò với khối lượng 10.000 tỷ, Nhà điều hành đã tăng khối lượng phát hành lên gấp đôi và lãi suất trúng thầu cũng có chiều hướng tăng. Điều này cho thấy tín hiệu về sự quyết liệt hơn của NHNN trong hoạt động hút bớt thanh khoản hệ thống. Theo giới phân tích, động thái phát hành tín phiếu của NHNN nhằm điều chỉnh thanh khoản trong hệ thống trong ngắn hạn, và từ đó kỳ vọng sẽ đẩy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng VND, giúp làm giảm mức chênh lệch lãi suất giữa đồng USD và VND. Hoạt động này không đồng nghĩa với việc NHNN sẽ đảo chiều chính sách tiền tệ. Trên thực tế, việc thực hiện nghiệp vụ phát hành tín phiếu này còn có thể được coi là tích cực, thay vì NHNN lựa chọn phương án bán ngoại tệ từ dự trữ ngoại hối.

Tại ngày 26/09, chỉ số đồng USD đã chạm ngưỡng 106,01, mức cao nhất kể từ đầu năm. Diễn biến tăng giá của đồng USD thể hiện sự điều chỉnh kỳ vọng của nhà đầu tư về chính sách tiền tệ của Fed sau kết quả cuộc họp mới nhất vào ngày 20/09. VDSC nhận thấy một sự đồng thuận của các nhà quan sát về việc lãi suất ở mức cao của Fed sẽ duy trì thêm một thời gian dài cho đến hết năm 2024, điều này sẽ điều hướng các hoạt động giao dịch tiền tệ và tài sản trong các tháng cuối năm 2023. Với mức chênh lệch lãi suất USD-VND trên thị trường liên ngân hàng hiện đang ở mức 4-5 điểm % đối với các kỳ hạn dưới 1 tháng, nhóm phân tích cho rằng, kỳ vọng mới nhất về chính sách tiền tệ của Fed sẽ tiếp tục khiến cho hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất (carry trade) được tăng cường. “Vì vậy, hành động phát hành tín phiếu của NHNN ngay sau khi có kết quả cuộc họp của Fed cũng là một động thái để giảm bớt ảnh hưởng của hoạt động này đối với áp lực tỷ giá“, VDSC đánh giá. Trong thời gian tới, nhóm phân tích cho rằng NHNN có thể tiếp tục hoạt động phát hành tín phiếu nhưng điều này không đồng nghĩa với việc đảo chiều trong chính sách tiền tệ bởi hoạt động điều tiết cung tiền mang tính thời điểm và linh hoạt. Đồng thời, hiệu quả của can thiệp lên áp lực tỷ giá cũng còn tuỳ thuộc vào nhiều yếu tố, đặc biệt quan trọng nhất là xu hướng của chỉ số đồng USD. Hiện tại, VDSC vẫn giữ quan điểm tỷ giá đang kiểm định lại vùng 24.500 đồng/USD và có thể giảm trở lại vào cuối năm 2023. Rủi ro đối với dự báo là khả năng chỉ số đồng USD tăng mạnh về mức 110, khi đó, NHNN có thể phải can thiệp thông qua bán ngoại tệ và kiềm giữ tỷ giá ở mức này cho đến cuối năm.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

“Động thái hút VND của NHNN sẽ thúc đẩy lãi suất liên ngân hàng tăng nhẹ đồng thời giảm áp lực tỷ giá trong thời gian tới”, MBS nhận định.

Tết trung thu của NHNN…

___

xxx – npl

<Week …>

Crunching… breathless…

Main events:

Vietnam Stock Exchange (VNX) had been admitted as an official member of the World Federation of Stock Exchanges (WFE). This was an important step in the integration process of VNX and its subsidiaries (HOSE, HNX) that would also receive the same benefits as official members.

In the 4 trading sessions up to September 26, the State Bank of Vietnam had withdrawn a total of nearly 50,000 billion from the banking system through the bill channel. However, in addition to the low winning volume, the September 29 trading session had also witnessed a sharp decrease in the number of members participating in T-bill bidding compared to previous sessions and interest rates increased to the highest level since the beginning of the issuance.

In the newly released currency market update report, Rong Viet Securities (VDSC) had said that interbank interest rates had been stable at a low level in September. VDSC had also said that the action of issuing treasury bills of Immediately after the results of the Fed meeting, the State Bank had also made a move to reduce the impact of interest rate arbitrage on the exchange rate.

Why were it affected:

Information from the Vietnam Stock Exchange had said that at the 2023 Annual Conference of the World Federation of Stock Exchanges (WFE) taking place from September 19 – 21, 2023, the WFE General Council had voted unanimously to admit the Vietnam Stock Exchange as an official member of WFE. Previously, in 2022, the Vietnam Stock Exchange had become a member of the Association of ASEAN Stock Exchanges (ASEAN Exchanges), the ASEAN Bond Market Forum (ABMF), and the Asian and Oceanic Stock Exchanges Federation (AOSEF).

The State Bank (SBV) had just announced the results of open market bidding today (September 26). Accordingly, that agency continued to offer 28-day T-bills according to the interest rate auction mechanism. As a result, 9/11 participating members had won the bid with a total volume of VND 20,000 billion, interest rate of 0.58% – higher than the day before session (0.49%). On the valuable paper mortgage channel, there continued to be no new transactions and the amount in circulation remained at 0. Overall, the State Bank had withdrawn VND 20,000 billion from the system in the September 26 trading session. Previously, in three consecutive sessions on September 21, September 22 and September 25, the Operator had successfully bided for a total of VND 30,000 billion in 28-day T-bills (10,000 billion/session) and no above transactions occurred open market; thereby withdrawing the corresponding amount of money from the banking system. Thus, in the past 4 trading sessions, the State Bank had net withdrawn a total of nearly 50,000 billion out of the banking system through the bill channel. During the September 29 trading session, the State Bank continued to offer 28-day T-bills according to the interest rate auction mechanism. As a result, all 4 participating members won the bid with a total volume of VND 3,800 billion, the winning interest rate was 1% – higher than the day before session (0.7%) as well as the first three sessions of the week (0.65%, 0.58% and 0.49%) and was the highest level since the beginning of the issuance. On the valuable paper mortgage channel, there continued to be no new transactions and the amount in circulation remained at 0. Overall, the State Bank had withdrawn VND 3,800 billion from the system in the September 29 trading session. With a term of 28 days, this amount would be pumped back into the system by the State Bank on October 27, 2023. That was the 7th consecutive T-bill issuance session of the State Bank with a total scale of nearly VND 93,800 billion. These treasury bills all had a term of 28 days and were offered for sale by interest rate bidding method.

As of September 21, 2023, the overnight lending interest rate was 0.14%/year, the average overnight lending interest rate in September was 0.16%/year, 0.03 percentage points lower than the average interest rates in August. Similarly, interbank interest rates for 1-week and 2-week terms did not fluctuate too much, down 0.07 percentage points and 0.1 percentage points respectively compared to the average level in the month of August. Meanwhile, the decrease for long-term interest rates was larger, about 0.21 – 0.46 percentage points for terms from 1 month to 9 months. This development showed that long-term interest rates were falling closer to the low level of the Covid-19 period. In the above context, the State Bank had re-activated the issuance of bills from September 21. Accordingly, in the period September 21-25, the State Bank had net withdrawn about VND 30,000 billion through the bill channel with a term of 28 days. Regarding the level of interest, the number of participating members was quite large (13-17 members) but the rate of winning members was low, only 2 members had won the bid with an interest rate of 0.69%/year on the date September 21 and 5 members had won the bid with an interest rate of 0.5%/year on September 22 and 4 members had won the bid with an interest rate of 0.49%/year on September 25.

Key trends:

The fact that the Vietnam Stock Exchange had become an official member of the WFE in which had been part of the effort to unify the international cooperation focal point of the Vietnam Stock Exchange, helping to make foreign affairs work more consistent, effective, economical, and pervasive. That event was an important step in the integration process of the Vietnam Stock Exchange, contributing to promoting and attracting foreign investment capital into the Vietnam stock market. Subsidiaries of the Vietnam Stock Exchange would also receive the same benefits as official members.

According to analysts, the move to issue treasury bills by the State Bank could be seen as a way to adjust the short-term liquidity situation in the system and was a common activity from central banks and did not mean that the State Bank had implemented a reversal of monetary policy. Experts believed that the purpose of the State Bank was to absorb market liquidity 2 to reduce pressure on exchange rate speculation in the short term and the amount of withdrawal was not too much (compared to the second half of 2022) in order not to cause tension of liquidity in market 2 and limited the impact on interest rates in market 1. Previously, the State Bank of Vietnam had reopened the channel to attract money via T-bills after more than 6 months of suspension in the context of excess system liquidity and Interest rates in the interbank market remain at the lowest level since the beginning of 2021. Regarding the level of interest, the September 29 trading session had witnessed a sharp decrease in the number of members participating in T-bill bidding compared to previous sessions (11 – 17 members). In addition, all 4 participating members had won the bid with a volume of only 3,800 billion (less than 1/5 of the previous session) with a higher winning interest rate, showing the attractiveness of SBV’s 28-day bills decreased and system liquidity had become somewhat less redundant.

According to VDSC, low interest rates were a significant difference compared to the State Bank’s net withdrawal in February-March 2023, however, low interest rates could also be a barrier that made the winning rate much lower compared to the previous period. VDSC believed that the development of interbank interest rates had remained at a low level for a long time and the level of interest when the State Bank reopened the bill issuance channel confirmed the fact that the banking system had excess money. However, the analysis team had also found that the capital supply-demand balance of each bank was quite different when comparing the developments of the recent issuance of SBV bills and those at the beginning of the year. In a related development, the dong had continued to depreciate sharply compared to the USD in September. The exchange rate on the interbank market on September 22 was 22,334 VND/USD, 1.03% higher than at the end of the month of August. Compared to the beginning of the year, the dong had depreciated by about 2.6-3.7%, depending on the reference rate, the exchange rate on the official market had increased more strongly than the exchange rate on the free market. VDSC believed that the sharp depreciation of the dong in September was also correlated with the rebound of the USD.

What comes next:

It oughted to be noted that the issuance of forward bills was an operation that absorbs VND at the present time and would reinject after maturity. With a 28-day term, it was expected that the amount of money withdrawn from the system by the State Bank would be pumped back in the middle of October. On the other hand, after 3 exploration sessions with a volume of 10,000 billion, the operator had increased the volume of issuance doubled and the winning interest rate also tended to increase. This showed a signal of the State Bank’s more drastic action in siphoning off system liquidity. According to analysts, the SBV’s moved to issue bills aims to adjust liquidity in the system in the short term, and from there it was expected to push up the VND interbank interest rate level, helping to reduce the interest rate difference between USD and VND. This activity did not mean that the State Bank would reverse monetary policy. In fact, the implementation of this bill issuance operation could also be considered positive, instead of the State Bank choosing to sell foreign currency from foreign exchange reserves.

On September 26, the USD index had reached 106.01, the highest level since the beginning of the year. The increase in the price of the USD reflected the adjustment of investors’ expectations about the Fed’s monetary policy after the results of the latest meeting on September 20. VDSC saw a consensus among observers that the Fed’s high interest rates would remain for a long time until the end of 2024, which would guide currency and asset trading activities in the last months of 2023. With the USD-VND interest rate difference in the interbank market currently at 4-5 percentage points for terms of less than 1 month, the analysis team believed that the latest expectations of the Fed’s monetary policy would continue to increase interest rate arbitrage (carry trade). “Therefore, the action of issuing T-bills by the State Bank immediately after the results of the Fed meeting is also a move to reduce the impact of this activity on exchange rate pressure,” VDSC assessed. In the coming time, the analysis team believed that the State Bank could continue to issue bills, but that did not mean a reversal in monetary policy because money supply regulation was timely and flexible. At the same time, the effectiveness of intervention on exchange rate pressure also depended on many factors, most importantly the trend of the USD index. Currently, VDSC still maintained the view that the exchange rate was retesting the VND/USD 24,500 area and may decrease again by the end of 2023. The risk to the forecast was the possibility of the USD index rising sharply to 110, when the State Bank may have to intervene through foreign currency sales and keep the exchange rate at this level until the end of the year.

Risk signals:

“The State Bank’s move to attract VND will push up interbank interest rates slightly while reducing exchange rate pressure in the near future,” MBS said.

Mid-Autumn Festival of the State Bank…

—

xxx – npl

Văn – 05/202309: con buôn…

Cách nhanh nhất để kiếm tiền là chuyển đổi tài sản chứ không phải tạo ra tài sản…

Bản chất của việc chuyển đổi tài sản là tạo ra một trò chơi… và,

bản chất của trò chơi này chính là việc cướp và lừa một cách hợp pháp…

Chuyện kể rằng,

một ngày nọ, một thương nhân đến một ngôi làng hẻo lánh. Ông ta chia sẻ với dân làng rằng ông muốn mua những viên đá trên núi…

Vị thương nhân này liền nói với những người dân ở làng: “Viên đá biểu trưng sẽ mang lại may mắn. Chỉ cần viên đá nhìn giống như một con vật, cây cối hay có điểm độc lạ, các vị có thể mang nó tới đổi lấy tiền… mà tôi thì không bao giờ thiếu tiền… Hahaha…”

Thương nhân ấy trong lúc ở làng đã khéo léo chia sẻ mục đích mua những viên đá đó, chủ yếu sẽ được cung cấp cho các quý tộc và quan lại ở kinh đô, vậy nên giá thu đổi sẽ rất hời… và, đồng thời cho dân làng thấy người thương lái đó giàu có thế nào…

Ngôi làng bình yên vốn trước nay lặng lẽ, giờ bỗng chốc trở nên lao xao…

Người dân làng vốn dĩ ngân thơ, thật thà… nhưng, họ cũng chẳng phải kẻ ngốc…, bàn tán đồn đoán khắp mọi nơi…

Một cậu bé sau khi nghe lỏm chuyện người lớn, bèn chạy đi tìm được một viên đá nom giống con khỉ đu cây, mang tới đổi… Quả nhiên,

cậu bé đổi được những 5 lạng bạc – cả một gia tài với những người dân thuần nông thật thà…

Một đồn mười, mười đồn trăm…

Người người trong làng đều kéo nhau lên núi tìm đá…

… tìm đá dễ hơn nhiều so với việc canh tác trồng trọt…

Cũng vì vậy,

số lượng đá trên núi cũng trở nên ít dần đi… và,

giá trị của chúng cũng tăng lên rất mạnh tương ứng với độ hiếm…

Từ 5 lạng bạc, giá đá đã tăng lên hơn 50 lạng bạc…

Những người dân bắt đầu nhìn thấy người khác bán “những viên đá của họ” với giá cao hơn… nhưng, họ lại chẳng còn viên đá nào trong tay nữa…

Giá đá thì ngày vẫn ngày một tăng cao…

Dân làng đã thực sự trở nên “sốt ruột”…

Ngay lúc nước sôi lửa bỏng đó, thương nhân nọ đã bí mật gửi tay chân bí mật tới làng để bán lại đá…

Nhìn thấy đá đã trở nên hiếm hoi, lại có thể đổi lấy tiền một cách nhanh chóng, dân làng đổ xô ra mua…

có người thậm chí còn bán cả tài sản tích góp cả đời để mua đá…

… sau khi đã bán hết những viên đá vô giá trị với giá cao,

thương nhân nọ cũng biến mất không để lại một dấu tích, không một ai hay biết hay có bất cứ đầu mối gì về ông ta…

Sự thật cho ta thấy:

thế giới không phải là thế giới của kẻ giàu hay có quyền thế, mà nó là thế giới của những kẻ hiểu rõ bản chất con người; tiền bạc và quyền lực có thể thay đổi bất cứ lúc nào, nhưng, bản chất còn người thì… không.

Lịch sử có thể thay đổi…

bản chất con người… không thay đổi…

___

NPL

575 từ

Tuần – Week: 18 – 22/09/2023

<For English version, please scroll down…>

Giữ lại 30% từ các nguồn thu hồi…

Các sự kiện chính – Main events:

Tỷ giá USD/VND tại hầu hết các ngân hàng đồng loạt vượt mốc 24.500 đồng trong sáng nay 23/9. Sức ép lên tỷ giá vẫn chưa hạ nhiệt dù NHNN đã phát tín hiệu giảm bớt sự dư thừa thanh khoản VND trên thị trường liên ngân hàng thông qua kênh chào bán tín phiếu.

Ủy ban Thường vụ Quốc hội vừa ban hành Nghị quyết số 37/2023/UBTVQH15 quy định việc các cơ quan thanh tra được trích một phần từ các khoản tiền thu hồi phát hiện qua thanh tra sau khi nộp vào ngân sách nhà nước (NSNN).

Năm 2023, TP HCM được giao vốn đầu tư công nhiều nhất cả nước với hơn 70.000 tỷ đồng, gồm cả phần đền bù, giải phóng mặt bằng và xây lắp. Sở Tài nguyên và Môi trường thông tin về tình hình giải ngân vốn bồi thường, hỗ trợ, tái định cư dự án đầu tư công trên địa bàn. Năm nay, tổng vốn bồi thường cho 155 dự án ở thành phố khoảng 21.200 tỷ đồng. Hiện, các địa phương giải ngân được hơn 7.600 tỷ (đạt hơn 36%), phần lớn từ dự án Vành đai 3 TP HCM. Theo Sở Tài nguyên và Môi trường, đến ngày 13/9 chỉ có 30 dự án đảm bảo tỷ lệ giải ngân, 24 dự án đang chậm. Hơn 100 dự án có tỷ lệ giải ngân bằng 0. Nhiều nhất ở TP Thủ Đức với 26 dự án, Củ Chi 11, Bình Chánh 10, Hóc Môn 9… Với tỷ lệ này, các địa phương khó hoàn thành kế hoạch giải ngân. Ngoài 155 dự án được giao vốn mới trong năm nay, các địa phương đã giải ngân được 3.900 tỷ đồng (khoảng 70%) trong tổng số 5.700 tỷ đồng của 116 dự án chuyển tiếp từ năm ngoái.

Tại sao nó ảnh hưởng – Why were it affected:

Giá USD sáng ngày 23/09 được các ngân hàng niêm yết tăng khá mạnh so với mức ghi nhận cùng thời điểm hôm qua. Trong đó, Vietcombank tăng 60 đồng ở cả hai chiều giao dịch, lên mua – bán ở mức VND/USD 24.160 – 24.530. BIDV cũng tăng 20 đồng ở cả hai chiều giao dịch, trong khi VietinBank tăng giá mua 32 đồng và tăng giá bán 72 đồng. Bên phía nhóm tư nhân, giá USD cũng được các ngân hàng tăng 25 – 40 đồng so với mức ghi nhận cùng thời điểm hôm qua. Trong đó, phần lớn các ngân hàng đã niêm yết trở lại mức trên 24.500 đồng ở chiều bán ra.

Nghị quyết nêu rõ, các khoản được trích là các khoản thu NSNN bị chiếm đoạt, chiếm giữ, sử dụng trái pháp luật hoặc bị thất thoát do hành vi trái pháp luật gây ra được thu hồi phát hiện qua thanh tra sau khi nộp vào NSNN; các khoản chi NSNN sai chế độ, tiêu chuẩn, định mức được thu hồi phát hiện qua thanh tra sau khi nộp vào NSNN. Về mức trích, Nghị quyết nêu rõ, Thanh tra Chính phủ được trích tối đa 30% tổng số tiền đã nộp vào ngân sách nhà nước đối với số nộp đến 50 tỷ đồng/năm; được trích thêm tối đa 20% tổng số tiền đã nộp vào ngân sách nhà nước đối với số nộp từ trên 50 tỷ đồng đến 80 tỷ đồng/năm; được trích thêm tối đa 10% tổng số tiền đã nộp vào ngân sách nhà nước đối với số nộp từ trên 80 tỷ đồng/năm. Cơ quan thanh tra quy định tại điểm b khoản 1, điểm a và điểm b khoản 2, khoản 3 và khoản 4 Điều 9 của Luật Thanh tra số 11/2022/QH15 được trích tối đa 30% tổng số tiền đã nộp vào ngân sách nhà nước đối với số nộp đến 10 tỷ đồng/năm; được trích thêm tối đa 20% tổng số tiền đã nộp vào ngân sách nhà nước đối với số nộp từ trên 10 tỷ đồng đến 20 tỷ đồng/năm; được trích thêm tối đa 10% tổng số tiền đã nộp vào ngân sách nhà nước đối với số nộp từ trên 20 tỷ đồng/năm. Cơ quan thanh tra quy định tại điểm c và điểm d khoản 1, điểm c khoản 2 Điều 9 của Luật Thanh tra số 11/2022/QH15 được trích tối đa 30% tổng số tiền đã nộp vào ngân sách nhà nước đối với số nộp đến 02 tỷ đồng/năm; được trích thêm tối đa 20% tổng số tiền đã nộp vào ngân sách nhà nước đối với số nộp từ trên 02 tỷ đồng đến 03 tỷ đồng/năm; được trích thêm tối đa 10% tổng số tiền đã nộp vào ngân sách nhà nước đối với số nộp từ trên 03 tỷ đồng/năm.

Về nguyên nhân giải ngân chậm, Sở Tài nguyên và Môi trường, cho biết do việc thẩm định dự toán chi phí bồi thường, hỗ trợ, tái định cư chưa chính xác, dẫn đến một số dự án sau khi lập xong hồ sơ bị dư ra một khoản không thể giải ngân. Mặt khác, hệ số điều chỉnh giá đất chậm được duyệt cũng như một số vướng mắc trong bồi thường, hỗ trợ, tái định cư ảnh hưởng đến tiến độ giải ngân. Ngoài ra, nơi tái định cư không được bố trí kịp cũng tác động việc duyệt hệ số điều chỉnh giá đất vì hai phần việc này phải thực hiện song song.

Xu hướng chính – Key trends:

Trước đó, giá USD ngân hàng đã đồng loạt giảm xuống dưới mốc 24.500 đồng trong hai phiên giao dịch 21/9 và 20/9. Với việc tăng trở lại, giá USD tại các ngân hàng hiện đang ở vùng cao nhất kể từ cuối tháng 11/2022. Trên thị trường chợ đen, giá USD hiện đang được mua – bán ở mức 24.330 – 24.380 đồng, giá mua tăng 50 đồng và giá bán tăng 30 đồng so với sáng hôm qua. Sau giai đoạn tương đối ổn định trong nửa đầu năm, tỷ giá USD/VND đã có những biến động khá mạnh trong quý III. Theo đó, trong vòng 3 tháng qua, giá USD ngân hàng đã tăng khoảng 800 đồng, tương đương 3,3%. Sự trái ngược trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Việt Nam được coi là nguyên nhân chính tạo áp lực lên tỷ giá những tháng gần đây. Theo đó, kể từ đầu năm đến nay, NHNN Việt Nam hạ lãi suất 4 lần, tổng cộng từ 1,25 điểm % đến 1,5 điểm %; cùng thời gian đó, Fed cũng đã thắt chặt thêm 4 lần, nâng lãi suất thêm 1 điểm %. Trong bối cảnh Fed thể hiện quan điểm “diều hâu” hơn sau cuộc họp tháng 9 vừa qua, NHNN mới đây cũng đã mở lại kênh hút tiền qua kênh tín phiếu sau hơn 6 tháng tạm ngưng. Theo đó, trong 2 phiên giao dịch 21/9 và 22/9, NHNN đã hút ròng gần 20.000 tỷ ra khỏi hệ thống ngân hàng thông qua kênh tín phiếu.

Để đẩy nhanh tiến độ giải ngân, cơ quan này đề nghị dự án của năm ngoái đã duyệt hệ số điều chỉnh giá đất, địa phương cần vận động các hộ nhận tiền bồi thường, giao mặt bằng, để thực hiện dứt điểm. Với dự án được duyệt năm 2023, cần sớm ra quyết định thu hồi đất cho từng trường hợp bị ảnh hưởng và chi bồi thường.

Cái gì tiếp theo – What comes next:

Việc NHNN phát hành tín phiếu, hút tiền về được giới tài chính đánh giá là tín hiệu rất rõ ràng về việc Ngân hàng Nhà nước sẵn sàng sử dụng các công cụ để điều tiết vĩ mô, đặc biệt là tỷ giá. Theo ông Trần Ngọc Báu- CEO Wi Group, việc mở lại kênh phát hành tín phiếu là quyết định chính xác từ phía nhà điều hành để giảm thiểu đầu cơ tỷ giá trong hệ thống. Hiện nay hệ thống tài chính của Việt Nam đang gặp một vấn đề khá lớn là thanh khoản thị trường liên ngân hàng (thị trường 2) đang dư thừa rất nhiều nhưng tín dụng ra nền kinh tế (thị trường 1) lại rất ì ạch. Như vậy, đang có sự ngắt kết nối giữa hai thị trường và điều này sẽ để lại những hệ quả đối với hệ thống tài chính, trong đó ba hệ quả trước mắt mà chúng ta đang thấy là: Giá tài sản tài chính sẽ tăng, tỷ giá sẽ chịu áp lực và nền kinh tế phục hồi chậm. Để giải quyết vấn đề này thì sự điều chỉnh chỉnh sách cân bằng hơn là điều cần thiết. Vị chuyên gia này cho rằng, thời gian tới, NHNN sẽ làm đồng thời cả 2 nhiệm vụ, một mặt hút bớt thanh khoản thị trường 2 để giảm áp lực đầu cơ tỷ giá của các NHTM trong ngắn hạn, lượng hút là vừa đủ để cân bằng tỷ giá bước đầu và không gây ra căng thẳng thanh khoản trên liên ngân hàng. Song song với đó là tiếp tục ban hành các chính sách giúp lãi suất thị trường 1 giảm và tín dụng khơi thông. Hành động này của NHNN có thể kéo dài đến cuối năm, trước khi có những dấu hiệu mới đối với nền kinh tế.

Theo Nghị quyết quy định, kinh phí được trích nói trên được chi cho công tác thanh tra, tiếp công dân, giải quyết khiếu nại, tố cáo, phòng chống tham nhũng, giáo dục pháp luật của cơ quan thanh tra; tăng cường cơ sở vật chất, mua sắm máy móc, trang thiết bị, phương tiện làm việc; dùng cho đào tạo, bồi dưỡng nghiệp vụ thanh tra; khen thưởng, động viên tổ chức, cá nhân có thành tích trong công tác thanh tra, giải quyết khiếu nại tố cáo… Nghị quyết số 37/2023/UBTVQH15 được áp dụng từ năm ngân sách 2024.

TP HCM năm nay được giao vốn đầu tư công nhiều nhất nước với hơn 70.000 tỷ đồng, gồm cả phần đền bù, giải phóng mặt bằng và xây lắp. Số vốn này gấp đôi năm ngoái. Tính đến hết tháng 8, tỷ lệ giải ngân ở thành phố đạt gần 30%, cải thiện hơn cùng kỳ 2022. So với mục tiêu giải ngân ít nhất 95%, thành phố cần phải “tiêu” khoảng 46.000 tỷ đồng trong quý 4.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

Cơ quan thanh tra thuộc NSNN cấp nào thì NSNN cấp đó có trách nhiệm bố trí dự toán chi NSNN hàng năm số kinh phí được trích.

Vậy là tăng thu nhập…???

___

xxx – npl

<Week …>

Retaining 30% at executory bodies from penalty collecing sources…

Main events:

The USD/VND exchange rate at most banks simultaneously exceeded the VND 24,500 mark that morning, September 23. The pressure on the exchange rate had not cooled down even though the State Bank had signaled to reduce the surplus of VND liquidity in the interbank market through the treasury bill offering channel.

The National Assembly Standing Committee had just issued Resolution No. 37/2023/UBTVQH15 stipulating that inspection agencies could retain an amount from penalty collecting funds discovered through inspection after being paid into the state budget (SB).)

In 2023, Ho Chi Minh City would be assigned the most public investment capital in the country with more than VND 70,000 billion, including compensation, site clearance and construction. The Department of Natural Resources and Environment provided information on the disbursement of capital for compensation, support, and resettlement of public investment projects in the area. This year, the total compensation capital for 155 projects in the city was about VND 21,200 billion. Currently, localities had disbursed more than 7,600 billion (reaching more than 36%), mostly from the Ho Chi Minh City Ring 3 project. According to the Department of Natural Resources and Environment, as of September 13, only 30 projects had been guaranteed the disbursement rate, 24 projects had been slow. More than 100 projects had a disbursement rate of 0. The most were in Thu Duc City with 26 projects, Cu Chi 11, Binh Chanh 10, Hoc Mon 9… With the rate, it was difficult for localities to complete their plans of disbursement. In addition to the 155 projects were assigned new capital this year, localities had disbursed VND 3,900 billion (about 70%) of the total VND 5,700 billion of 116 projects carried forward from last year.

Why were it affected:

The USD price on the morning of September 23 listed by banks increased quite sharply compared to the level recorded at the same time yesterday. In particular, Vietcombank had increased by VND 60 in both transaction directions, increasing buying – selling at VND/USD 24,160 – 24,530. BIDV had also increased VND 20 in both transaction directions, while VietinBank had increased the buying price by VND 32 and increased the selling price by VND 72. On the private side, banks had also increased the USD price by VND 25 – 40 compared to the level recorded at the same time yesterday. In particular, the majority of banks had listed back to above VND 24,500 on the selling side.

The resolution clearly states that the deducted amounts were state budget revenues that had been appropriated, seized, used illegally, or lost due to illegal acts that were recovered and discovered through inspection after being paid. State budget expenditures that violated the regime, standards, and norms were collected through inspection after being paid into the state budget. Regarding the deduction level, the resolution clearly stated that the Government Inspectorate was allowed to retain a maximum of 30% of the total amount paid into the state budget for amounts paid up to VND 50 billion/year; be allowed to deduct a maximum of 20% of the total amount paid into the state budget for amounts paid from over VND 50 billion to 80 billion/year; be allowed to deduct a maximum of 10% of the total amount paid into the state budget for amounts paid from over VND 80 billion/year. The inspection agency specified in Point b Clause 1, Points a and b Clause 2, Clause 3 and Clause 4 Article 9 of the Law on Inspection No. 11/2022/QH15 may deduct a maximum of 30% of the total amount paid into the bank. State policy for payments were up to VND 10 billion/year; be allowed to deduct a maximum of 20% of the total amount paid into the state budget for amounts paid from over VND 10 billion to 20 billion/year; be allowed to deduct a maximum of 10% of the total amount paid into the state budget for amounts paid from over VND 20 billion/year. The inspection agency specified in Points c and d, Clause 1, Point c, Clause 2, Article 9 of the Law on Inspection No. 11/2022/QH15 was allowed to deduct a maximum of 30% of the total amount paid into the state budget for the Pay up to VND 02 billion/year; be allowed to deduct a maximum of 20% of the total amount paid into the state budget for amounts paid from over VND 02 billion to 03 billion/year; be allowed to deduct a maximum of 10% of the total amount paid into the state budget for amounts paid from over VND 03 billion/year.

Regarding the cause of slow disbursement, the Department of Natural Resources and Environment had said that the appraisal of compensation, support and resettlement cost estimates was not accurate, leading to some projects being canceled after completing the documents. There was a surplus that could not be disbursed. On the other hand, the land price adjustment coefficient was slow to be approved as well as some problems in compensation, support, and resettlement affecting the disbursement progress. In addition, resettlement places not being arranged in time also affected the approval of land price adjustment coefficients because these two parts oughted to be done in parallel.

Key trends:

Previously, the bank’s USD price had simultaneously dropped below the VND 24,500 mark in the two trading sessions of September 21 and September 20. With the rebound, USD prices at banks were currently at the highest level since the end of November 2022. On the black market, the USD price was currently being bought and sold at VND 24,330 – 24,380, the buying price increased by VND 50 and the selling price increased by VND 30 compared to yesterday morning. After a relatively stable period in the first half of the year, the USD/VND exchange rate had quite strong fluctuations in the third quarter. Accordingly, over the past 3 months, the bank’s USD price had increased by about VND 800, equivalent to 3.3%. The contrast in monetary policy between the US and Vietnam was considered the main cause of pressure on exchange rates in recent months. Accordingly, since the beginning of the year until now, the State Bank of Vietnam had lowered interest rates 4 times, a total of 1.25 percentage points to 1.5 percentage points; At the same time, the Fed had also tightened four times, raising interest rates by 1 percentage point. In the context of the Fed showing a more “hawkish” stance after the last September meeting, the State Bank of Vietnam had recently reopened the money withdrawal channel through the T-bill channel after more than 6 months of suspension. Accordingly, in the two trading sessions of September 21 and September 22, the State Bank of Vietnam had withdrew nearly VND 20,000 billion net out of the banking system through the bill channel.

To speed up the disbursement process, the agency had suggested that last year’s project had already approved the land price adjustment coefficient, and the locality needed to mobilize households to receive compensation and hand over land for complete implementation. With the project approved in 2023, it was necessary to soon make a decision to recover land for each affected case and pay compensation.

What comes next:

The fact that the State Bank of Vietnam had issued bills to attract money was considered by the financial community to be a very clear signal that the State Bank was willing to use tools to regulate macroeconomics, especially exchange rates. According to Mr. Tran Ngoc Bau – CEO of Wi Group, reopening the bill issuance channel was the correct decision from the operator to minimize exchange rate speculation in the system. Currently, Vietnam’s financial system was facing a rather big problem: liquidity in the interbank market (market 2) was in excess but credit to the economy (market 1) was very sluggish. Thus, there was a disconnect between the two markets and this would have consequences for the financial system, of which the three immediate consequences seen were: Financial asset prices would increase, the exchange rate would be under pressure and the economy would recover slowly. To solve this problem, a more balanced policy adjustment was necessary. This expert believed that in the coming time, the State Bank would do both tasks at the same time, on the one hand, absorbing market liquidity 2 to reduce the pressure on exchange rate speculation of commercial banks in the short term, the amount of suction was just enough to initially balance the exchange rate and not cause liquidity stress on the interbank. At the same time, it was to continue to promulgate policies to help market interest rates decrease and credit open up. This action by the State Bank might last until the end of the year before there would be new signs for the economy.

According to the Resolution, the above deducted funds were spent on inspection work, citizen reception, settlement of complaints and denunciations, anti-corruption, and legal education of the inspection agency; strengthening facilities, purchasing machinery, equipment, and working means; used for training and fostering inspection skills; reward and encourage organizations and individuals with achievements in inspection work, resolving complaints and denunciations… Resolution No. 37/2023/UBTVQH15 was applied from the 2024 budget year.

This year, Ho Chi Minh City was assigned the most public investment capital in the country with more than VND 70,000 billion, including compensation, site clearance and construction. This capital amount was double last year. By the end of August, the disbursement rate in the city had reached nearly 30%, improved over the same period in 2022. Compared to the disbursement target of at least 95%, the city needed to “burn” about VND 46,000 billion in the fourth quarter.

Risk signals:

Whichever level of local budget an inspection agency belonged to, that level of state budget was responsible for arranging the annual state budget expenditure estimate of the allocated funds.

So increasing income…???

—

xxx – npl

Văn – 04/202309: phương thuốc

Ngày xưa, ở một ngôi làng nọ, cuộc sống vốn tưởng êm đềm và cứ trôi đi một cách lặng lẽ, bình yên như vậy…

Cho tới một ngày,

xuất hiện một cơn bệnh lạ…

Người làng nào mắc phải, liền cũng thấy bụng như căng phồng lên… như muốn nổ tung ra…

Mọi người sợ hãi vô cùng, nhưng…

bao nhiêu thầy y thầy lang trong làng, đều bất lực trước căn bệnh quái ác này…

Cho tới một ngày nọ,

một người đàn ông đến từ phương xa, xót xa trước tình cảnh của dân làng, bèn lấy ra một lọ thuốc, và nói:

“Mọi người nghe đây, ai muốn khỏi bệnh phài dùng đúng theo cách sử dụng mà ta chỉ vì ngày mai, ta sẽ phải rời đi rồi…”.

Sau đó, ông dặn dò kỹ lưỡng dân làng phải dùng thế nào, liều lượng ra sao, lúc nào thì dùng… rồi,

để lại chai thuốc dân làng… và,

lên đường…

Sau khi ông đi…

dân làng liền ngồi họp lại… và,

bắt đầu tranh cãi…

Người ta bắt đầu đặt câu hỏi, bắt đầu thắc mắc:

“Người đàn ông đó từ đâu tới?

tại sao lại giúp dân làng?

ông ấy học y thuật từ ai?

tài nghệ tới đâu? lý lịch thế nào?

mục đích là gì…?”

Rồi,

có ngưòi còn thắc mắc:

“Liệu có nên tin vào liều thuốc đó hay không…

lỡ uống vào mà bệnh nặng hơn thì sao?”

Biết bao câu hỏi được đưa ra thắc mắc tranh luận về người đàn ông lạ mặt…

Họ mải bàn tán… tới quên cả lời căn dặn của ngưòi đàn ông đó về cách sử dụng thuốc…

Lọ thuốc trị bệnh tới nay vẫn còn đó,

chẳng ai biết cách dùng…

Dân làng vì mải tranh cãi mà không/ ngừng phải chịu đựng căn bệnh quái ác, bụng ngày một chương phềnh ra…

 “Phước cho kẻ nào tin, hiểu và làm theo…”

Ôi, căn bệnh tham lam…

___

NPL

334 từ

Tiền gửi, gửi tiền…

NPL, 09/2023

Tiền gửi của dân cư chảy vào hệ thống ngân hàng tăng nhanh hơn, khi lãi suất huy động tăng và khi các kênh đầu tư khác bộc lộ nhiều rủi ro…

Vậy… ngắn hạn hay dài hạn?

Theo chuyên gia Ngô Minh Sang, lâu nay người dân chỉ quen gửi tiết kiệm ngắn hạn, không muốn gửi trung dài hạn. Gửi kỳ hạn dài thường là những người tích lũy, tiết kiệm, hưu trí…, khoản tiết kiệm là một phần thu nhập chính của họ. Kết quả là rủi ro thanh khoản đối với ngân hàng thương mại (NHTM) xuất hiện “… sau một thời gian thực gửi khá dài, vì bất khả kháng hoặc vì khó khăn phát sinh mới buộc phải rút trước hạn mà áp lãi suất chỉ 0,1%/năm, trong khi ngân hàng đã dùng nguồn vốn này để kinh doanh một thời gian dài. Điều này là không công bằng, sẽ khó khuyến khích người dân gửi tiết kiệm dài hạn“, ông Sang nói.

“Với lãi suất trong xu thế tăng như hiện nay, người dân sẽ không chọn gửi dài. Mặt khác, tiền gửi tiết kiệm chỉ là khoản có tính chất nhàn rỗi và suy cho cùng cũng không nên khuyến khích người dân chăm chăm bỏ vốn vào ngân hàng mà cần khuyến khích người dân đầu tư kinh doanh, tiêu dùng để thúc đẩy kinh tế phát triển“, một chuyên gia ngân hàng nói, đồng thời, “có thể thấy ở những lần điều chỉnh lãi suất gần đây, các ngân hàng tập trung tăng lãi suất huy động ở kỳ hạn dài, các kỳ hạn ngắn tăng ít hoặc không tăng. Nhưng liệu người dân có thích gửi dài, nhất là khi lãi suất huy động đang nhích lên còn tùy thuộc vào nhiều yếu tố, trong đó có nhu cầu sử dụng vốn của người gửi tiền“.

“Khi các thị trường có tính chất ổn định hơn, việc rót vốn vào các kênh khác không sinh lời nhiều như bây giờ, người dân sẽ có so sánh để có chọn lựa cho mình. Còn chỉ đơn thuần một sản phẩm tiền gửi sẽ không cách nào tạo ra sự thay đổi ngay lập tức” – vị này nói và cho biết nhiều khách hàng chỉ gửi ngắn hạn với mức kỳ hạn dưới 1 tháng, hay dài hơn với 6 tháng hoặc 9 tháng, nhưng, khi tới kỳ đáo hạn, họ lại gửi tiếp, có khi kéo dài đến nhiều năm.

Theo chuyên gia kinh tế Nguyễn Trí Hiếu, việc các ngân hàng thương mại tăng lãi suất tiền gửi đồng nghĩa với nhu cầu huy động vốn ngày càng lớn để có thêm nguồn vốn tiếp tục tăng trưởng tín dụng; việc các ngân hàng thương mại tăng mức lãi suất tiền gửi đã gây ra những bất lợi cho nền kinh tế. Bởi hiện nay mức lãi suất cho vay đã khá cao nên khi mức huy động tăng sẽ kéo theo mức lãi suất cho vay tăng khiến các doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp xuất khẩu gặp khó khăn trong vay vốn. Vị chuyên gia này cũng khuyến nghị khách hàng không nên quá tập trung vào lãi suất mà cần chú ý tới các yếu tố khác như: Uy tín ngân hàng, chất lượng dịch vụ, tiện ích đi kèm của ngân hàng mình gửi tiền.  

Tiền gửi tiết kiệm và lợi ích của việc gửi tiền…

“Gửi tiền tiết kiệm là cá nhân hoặc tổ chức gửi khoản tiền nhàn rỗi của mình vào ngân hàng nhằm mục đích hưởng lãi định kỳ theo mức lãi suất được ngân hàng ấn định.” – định nghĩa trong sách giáo khoa.

Hình thức cổ điển nhất của gửi tiền tiết kiệm ngân hàng là gửi tại văn phòng giao dịch và được cấp sổ tiết kiệm minh chứng cho việc khách đã gửi tiền trong một khoảng thời gian nào đó và được hưởng mức lãi suất cụ thể. Để rút được tiền ra, khách hàng phải mang cuốn sổ tiết kiệm đến văn phòng giao dịch cùng giấy tờ tùy thân để làm thủ tục…

Từ xưa tới nay, gửi tiền tại ngân hàng luôn là kênh đầu tư an toàn, tuy không sinh lời cao như nhiều kênh khác (đầu tư vào thị trường chứng khoán, bất động sản hoặc kinh doanh…) nhưng nó đem lại sự ổn định, chắc chắn với rủi ro ở mức tối thiểu, hoặc, gần như không có; chính vì thế, nếu hiện có một khoản tiền nhàn rỗi mà chưa biết đầu tư vào đâu thì việc đem gửi tiết kiệm tại ngân hàng sẽ vừa đảm bảo an toàn lại sinh lời hiệu quả, đồng thời có thể rút về bất cứ lúc nào có nhu cầu…

Tuy nhiên,

Tiền gửi thanh toán và tiền gửi tiết kiệm là hai loại hình tiền gửi phổ biến nhưng rất dễ bị nhầm lẫn.

Tiền gửi thanh toán là một loại tiền gửi không kỳ hạn được gửi tại tài khoản ngân hàng với mục đích chuyển khoản, chi trả hóa đơn, tiêu dùng… chứ không phải để lấy lãi suất; vì hình thức này có thể rút tiền bất cứ lúc nào, nên lãi suất thường rất thấp. Tuy nhiên, người gửi sẽ linh hoạt và thuận tiện hơn khi sử dụng dịch vụ thanh toán qua ngân hàng. Hiện nay, tiền gửi thanh toán ngày càng trở nên phổ biến với đa dạng phương thức được áp dụng. Một số lợi ích khi sử dụng tiền gửi thanh toán có thể kể đến như an toàn, đa nhiệm, dễ quản lý, khả năng sinh lời và giao dịch nhanh chóng.

Tiền gửi thanh toán và tiền gửi tiết kiệm có rất nhiều điểm khác nhau từ lãi suất, cách sử dụng cho đến mục đích, thời gian gửi. Tiền gửi thanh toán hầu hết được sử dụng để thanh toán. Số tiền trong tài khoản có thể được dùng cho mục đích chi trả một cách dễ dàng và nhanh chóng. Người gửi cũng có thể sử dụng nó để chuyển tiền, nhận lương… Ngược lại, các khoản tiền gửi tiết kiệm chủ yếu được sử dụng như một khoản đầu tư an toàn. Sau khi cho hoặc nhận theo thời hạn định trước, bạn có thể nhận được khoản lãi từ ngân hàng.

Thực tế cho thấy,

ngay khi các kênh đầu tư khác như chứng khoán, vàng, bất động sản khởi sắc thì người dân không còn “mặn mà” với tiền gửi tiết kiệm và chuyển tiền sang kênh đầu tư khác hiệu quả hơn, hay ngay khi mặt bằng lãi suất tiết kiệm xuống thấp… Thông thường mọi năm, tiền gửi của người dân vào hệ thống cũng luôn có dấu hiệu suy giảm so với nửa đầu năm. Tuy nhiên, việc số dư tiền gửi của người dân giảm liên tiếp trong các tháng gần đây là hiếm thấy cùng với hiện tượng dư nguồn trong hệ thống ngân hàng thương mại…

Nhân tố tác động cho sự trồi sụt…

Cho đến thời điểm hiện nay có rất nhiều khái niệm về NHTM:

• Ở Mỹ: NHTM là công ty kinh doanh tiền tệ, chuyên cung cấp dịch vụ tài chính và hoạt động trong ngành công nghiệp dịch vụ tài chính.
• Đạo luật ngân hàng của Pháp (1941) cũng đã định nghĩa: “NHTM là những xí nghiệp hay cơ sở mà nghề nghiệp thường xuyên là nhận tiền bạc của công chúng dưới hình thức ký thác, hoặc dưới các hình thức khác và sử dụng tài nguyên đó cho chính họ trong các nghiệp vụ về chiết khấu, tín dụng và tài chính“.
• Ở Việt Nam, định nghĩa NHTM: là ngân hàng được thực hiện toàn bộ hoạt động ngân hàng và các hoạt động kinh doanh khác có liên quan vì mục tiêu lợi nhuận theo quy định của Luật các Tổ chức tín dụng (TCTD) và các quy định khác của pháp luật (Nghị định số 59/2009/NĐ-CP của chính phủ về tổ chức và hoạt động NHTM)

Từ những định nghĩa trên có thể thấy NHTM là một trong những định chế tài chính mà đặc trưng là cung cấp đa dạng các dịch vụ tài chính với nghiệp vụ cơ bản là nhận tiền gửi, cho vay và cung ứng các dịch vụ thanh toán. Ngoài ra, NHTM còn cung cấp nhiều dịch vụ khác nhằm thoả mãn tối đa nhu cầu về sản phẩm dịch vụ của xã hội. Hệ thống NHTM tạo ra nguồn tài chính nhàn rỗi thông qua việc huy động vốn từ tiền gửi của các thành phần kinh tế, sau đó cung cấp nguồn vốn này vào quá trình sản xuất, đầu tư phát triển kinh tế.

Ở các nước đang phát triển, hệ thống NH đóng góp 40% đến 50% vào tổng sản phẩm quốc nội, tiền gửi là chìa khóa cho quá trình tăng trưởng kinh tế vì tiền gửi vào hệ thống NHTM là cơ sở hình thành vốn kết nối với khu vực đầu tư. Nguồn vốn huy động từ tiền gửi của hệ thống NHTM thường bị ảnh hưởng bởi các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô, vì các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô phản ánh sức khỏe của nền kinh tế, cụ thể như chỉ số lạm phát, các chỉ tiêu phản ánh tăng trưởng kinh tế, sự biến động của tỷ giá hối đoái, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất trái phiếu chính phủ, chỉ số chứng khoán…

Tiền gửi của NHTM phụ thuộc vào tiền gửi của người gửi tiền. Theo lý thuyết về nhu cầu tiền của Keynes, có ba động cơ chính khiến mọi người nắm giữ tiền gồm: Giao dịch, phòng ngừa và đầu tư. Để phục vụ cho những động cơ này, các ngân hàng thương mại cung cấp các loại hình tiền gửi khác nhau: tiền gửi và tiền gửi tiết kiệm. Nếu như tiền gửi với mục đích thực hiện các giao dịch hàng ngày thì loại tiền gửi tiết kiệm phục vụ nhu cầu của người muốn tiết kiệm và tăng thêm thu nhập. Người gửi tiền trong tài khoản tiền gửi tiết kiệm còn vì động cơ phòng ngừa (Haronet. Al, 2003).

Như vậy, có ba động cơ chính khiến con người nắm giữ tiền gồm: Giao dịch, phòng ngừa và đầu tư. Để phục vụ cho những động cơ này, các ngân hàng thương mại đưa ra các loại tiền gửi và tiền gửi tiết kiệm. Tiền gửi có thể được xem xét từ quan điểm của người tiêu dùng muốn có thu nhập để đáp ứng chi tiêu hộ gia đình của họ và từ quan điểm của các doanh nhân cần tiền và muốn giữ nó để thực hiện các hoạt động kinh doanh của họ.

Các yếu tố kinh tế, xã hội và chính trị của đất nước có thể ảnh hưởng đến tiền gửi ngân hàng thương mại. Theo (Herald & Heiko, 2008), rủi ro cụ thể của quốc gia như rủi ro chính trị, kinh tế và tài chính có thể ảnh hưởng đến xu hướng người gửi tiền đặt tiền vào hệ thống ngân hàng. Nhìn chung, một ngân hàng thành công trong hoạt động của họ chủ yếu phụ thuộc vào môi trường mà ngân hàng đó hoạt động. Các nhà nghiên cứu đã xác định được một số yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến tiền gửi tại các ngân hàng thương mại bao gồm: Lãi suất, lạm phát, tăng trưởng kinh tế…, cụ thể:

Lãi suất – Masson et al. (1998) cho rằng, lãi suất có quan hệ tích cực đối với tăng trưởng tiền gửi tại các ngân hàng ở các nước đang phát triển châu Phi và châu Mỹ La Tinh. Kết quả này tương đồng với kết quả nghiên cứu của Hazon và Azmi (2008) tại các ngân hàng ở Malaysia. Trong khi đó, khi nghiên cứu các nhân tố quyết định đến tiền gửi tại các ngân hàng Hồi giáo ở Indonesia, Erna & Ekki (2004), thấy những người gửi tiền tại các ngân hàng Hồi giáo chủ yếu hành động bởi động cơ lợi nhuận, họ chọn các ngân hàng có lãi suất cao hơn để gửi tiền.

Biến động của thị trường chứng khoán – So với việc đầu tư vào thị trường chứng khoán thì gửi tiền tiết kiệm NHTM được coi là kênh đầu tư an toàn hơn, tuy nhiên sức hấp dẫn về độ sinh lời thì hơn gửi tiền NHTM. Vì vậy, mối quan hệ ngược chiều của chỉ số thị trường chứng khoán và tăng trưởng tiền gửi NHTM cũng đã được kiểm chứng qua các nghiên cứu thực nghiệm của B Akhtar (2017).

Lạm phát – Theo Herald & Heiko (2008), lạm phát là một trong những yếu tố quyết định tiền gửi ngân hàng thương mại. Lạm phát ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, việc làm, phân phối thu nhập và sự giàu có cũng như các điều kiện chính trị xã hội của một quốc gia (Mohammad & Mahdi, 2010). Hệ thống ngân hàng với tư cách là nhân tố hiệu quả quan trọng trong hoạt động kinh tế cũng chịu ảnh hưởng của lạm phát. Theo như tác động của lạm phát đối với lĩnh vực tài chính được hình thành thì tài liệu chứng minh rằng lạm phát ảnh hưởng đến năng lực của ngành tài chính để phân bổ nguồn lực tối ưu. Đó là khi tỷ lệ lạm phát tăng, tỷ lệ lãi suất thực tế của tiền và tài sản giảm; do đó tiền gửi không còn hấp dẫn.

Tăng trưởng kinh tế – Các yếu tố quyết định hành vi tiết kiệm của các nước đang phát triển được nghiên cứu bởi Masson et al. (1998) và kết quả nghiên cứu phát hiện ra rằng, tăng trưởng GDP có liên quan tích cực đến tiết kiệm ở cả hai nhóm quốc gia trên, mặc dù có sự khác biệt nhỏ về mức độ của các mối quan hệ này. Theo Herald & Heiko (2008), tăng trưởng là một trong những yếu tố quyết định đối với tiền gửi ngân hàng thương mại. GDP được tính bằng cách cộng giá trị gia tăng ở mỗi giai đoạn sản xuất (trừ chi phí nguyên liệu sản xuất và nguyên liệu mua từ các nhà cung cấp). Vì vậy, GDP có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của tiền gửi ngân hàng thương mại.

Chuyển tiền nước ngoài – Chuyển tiền từ người di cư đến các gia đình ở quê nhà đã trở thành một yếu tố quyết định quan trọng khác của tiết kiệm hộ gia đình và tiết kiệm tư nhân trong nước (Athukorala & Sen, 2001). Chuyển tiền là một phần thu nhập khả dụng của các hộ gia đình nhận và khi thu nhập kết hợp của họ tăng lên, tiết kiệm dự kiến sẽ làm như vậy. Tuy nhiên, người ta cho rằng việc chuyển tiền khiến các hộ gia đình khá lỏng lẻo trong chi tiêu và gây áp lực cho các gia đình theo kiểu sống phương Tây. Theo quan điểm này, chuyển tiền được dành cho tiêu dùng dễ thấy và đầu tư không hiệu quả khi nhìn về mặt kinh tế. Mặt khác, kiều hối cho phép các hộ nghèo đầu tư vào hàng hóa lâu bền và vốn nhân lực-cải thiện giáo dục và sức khỏe trẻ em, và do đó nên được khuyến khích và tạo điều kiện.

Thanh khoản của ngân hàng – Các chỉ số thanh khoản chính như tín dụng ngân hàng trung ương cho các tổ chức tài chính, tỷ lệ cho vay đối với tiền gửi, rất quan trọng đối với hoạt động thị trường mở và quản lý thanh khoản (Sheku, 2005). Nhu cầu cơ bản về thanh khoản, tài sản, trách nhiệm pháp lý, an toàn vốn, quản lý rủi ro tín dụng và lãi suất hiện đang có nhiều thách thức hơn trước. Quản lý thanh khoản của ngân hàng liên quan đến việc có đủ tài sản lưu động để đáp ứng nghĩa vụ của ngân hàng đối với người gửi tiền. Theo các lý thuyết về trung gian tài chính, hai lý do quan trọng nhất cho sự tồn tại của các tổ chức tài chính, đặc biệt là các ngân hàng, là việc cung cấp thanh khoản và dịch vụ tài chính (ISMAL, 2010). Theo ISMAL (2010), liên quan đến tính thanh khoản, các ngân hàng chấp nhận tiền từ người gửi tiền và mở rộng số tiền đó bằng cách cho vay, tuy nhiên vai trò của ngân hàng trong việc chuyển tiền gửi ngắn hạn thành cho vay dài hạn làm cho chúng dễ bị rủi ro thanh khoản (Bank for International Settlements, 2008). Cá nhân, doanh nghiệp và chính phủ sẽ sẵn sàng gửi tiền vào ngân hàng nếu họ chắc chắn rằng họ có thể rút tiền bất cứ khi nào họ muốn, đây là câu hỏi về thanh khoản của các ngân hàng. Các ngân hàng thanh khoản cao hơn có thể thu hút tiền gửi nhiều hơn.

Khả năng sinh lời của ngân hàng – Erna & Ekki (2004) cho rằng, mối quan hệ lâu dài giữa tiền gửi ngân hàng thương mại và lợi nhuận của các ngân hàng. Lợi nhuận ngân hàng cao hơn sẽ có xu hướng báo hiệu sự vững chắc của ngân hàng, điều này có thể giúp các ngân hàng này dễ dàng thu hút tiền gửi hơn (Herald & Heiko, 2008). Tuy nhiên, ảnh hưởng của lợi nhuận ngân hàng và quy mô ngân hàng được tìm thấy là không đáng kể một khi kiểm soát các biến khác. Vì vậy, ảnh hưởng của lợi nhuận và quy mô ngân hàng đối với tiền gửi ngân hàng thương mại thấp hơn so với các biến khác.

Quy mô ngân hàng – Số lượng và tính đa dạng của quyền sở hữu tài khoản tiền gửi cá nhân cũng như phân phối tiền gửi theo loại thay đổi theo quy mô ngân hàng (Kaufman, 1972). Các ngân hàng nhỏ hơn phải tạo ra ít tiền gửi hơn về mặt tuyệt đối để đạt được cùng mức tăng trưởng tiền gửi so với các ngân hàng lớn, do đó có thể có lợi cho các ngân hàng nhỏ hơn trong việc đạt được tăng trưởng tiền gửi cao hơn. Nhưng một ngân hàng lớn hơn với quy mô kinh tế cũng như mạng lưới chi nhánh lớn hơn có thể thu hút tiền gửi tốt hơn (Herald & Heiko, 2008).

Hành vi người gửi tiền – Yada, Washio, Ukai và Nagaoka (2008) đã xây dựng mô hình giữ tiền và sử dụng mô hình để ước lượng số tiền rút ra khỏi hệ thống trong suốt thời gian khủng hoảng bằng cách sử dụng dữ liệu và các công cụ ước lượng. Nghiên cứu này ước lượng toàn bộ khoản tiền rút tại một chi nhánh khi ngân hàng có khoản tín dụng không an toàn và chỉ ra sự khác nhau trong lượng tiền rút ở các chi nhánh khác nhau, vùng miền khác nhau và nhóm người gửi tiền khác nhau.

Như vậy, trên thế giới đã có nhiều công trình nghiên cứu về nhân tố ảnh hưởng đến tiền gửi tại các ngân hàng thương mại; trong đó, mỗi một nhân tố đều có mức độ ảnh hưởng khác nhau đến sự thay đổi tại các ngân hàng thương mại. Tựu chung, có thể chia thành hai nhóm nhân tố: Nhóm nhân tố vĩ mô và nhóm nhân tố vi mô:

• Nhóm nhân tố vĩ mô bao gồm: Lãi suất, lạm phát, tăng trưởng dân số, thu nhập bình quân đầu người, kiều hối từ nước ngoài chuyển về…
• Nhóm các nhân tố vi mô bao gồm: Nhóm nhân tố bản thân ngân hàng như tính thanh khoản của ngân hàng, khả năng sinh lời, lãi tiền gửi ngân hàng, quy mô ngân hàng, chất lượng tín dụng… và hành vi người gửi tiền.

Theo một nghiên cứu của nhóm nghiên cứu đứng đầu là TS. Nguyễn Chí Đức lấy “nền tảng nghiên cứu của  B Akhtar (2017) và Hesse (2009), để tiến hành phân tích mối quan hệ giữa tăng trưởng tiền gửi các NHTM Việt Nam và các yếu tố vĩ mô, cụ thể là kiểm nghiệm sự tác động của các biến vĩ mô:  Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP), tỷ lệ lạm phát (CPI), tốc độ tăng trưởng cung tiền (M2), lãi suất tái cấp vốn (LBR), lãi suất liên NH (IRR), tốc độ tăng trưởng chỉ số thị trường chứng khoán VN Index (G_VNE) đến tốc độ tăng trưởng tiền gửi thực tế của các NHTM (G_DPG). Bài viết đưa thêm các biến mang tính đặc trưng của NHTM như: khả năng sinh lời của NH (ROE), rủi ro tín dụng của NH (RISK), mức độ trung gian tài chính của NH (LA) vào để làm các biến kiểm soát, làm tăng tính vững cho mô hình nghiên cứu.” 

Kết quả nghiên cứu của nhóm nghiên cứu TS. Nguyễn Chí Đức cho thấy: “CPI có mối quan hệ ngược chiều với tăng trưởng tiền gửi, đó là người gửi tiền vào các NHTM Việt Nam có xu hướng không gửi tiền vào ngân hàng hoặc rút tiền khỏi ngân hàng trong thời kỳ lạm phát cao vào ngược lại. Biến BLR có mối quan hệ cùng chiều với tăng trưởng tiền gửi của các ngân hàng, giải thích là khi NHNN tăng lãi suất tái cấp vốn, sẽ tác động làm tăng lượng tiền gửi vào các ngân hàng và ngược lại.

Trong khi biến vĩ mô còn lại là G_VNE mặc dù có mối tương quan cùng chiều với tăng trưởng tiền gửi trong dài hạn, tuy nhiên không có ý nghĩa thống kê. Điều này có thể giải thích TTCK Việt Nam chưa có mối quan hệ chặt chẽ với thị trường tiền tệ, chưa là kênh cạnh tranh đối với nguồn vốn huy động của NH.

Trong 3 biến kiểm soát, mang tính đặc trưng của NH thì chỉ có biến LA là có ý nghĩa thống kê, giải thích là các NH có mức độ trung gian tài chính càng cao, thì nhu cầu tiền gửi càng lớn để đáp ứng cho cầu cho vay. Hai biến còn lại là ROE có mối quan hệ cùng chiều và RISK có mối quan ngược chiều với tăng trưởng tiền gửi, tuy nhiên cả hai mối quan hệ này đều không có ý nghĩa thống kê. Lý giải hiện tượng này là do người gửi tiền vì nhiều lý do không quan tâm đến yếu tố tình hình tài chính NH hay mức độ rủi ro mà cụ thể đây là chỉ tiêu ROE hay RISK để họ quyết định gửi tiền, đây chính là biểu hiện của hiện tượng kỷ luật thị trường chưa cao ở Việt Nam (Đức & Trọng, 2011).”

Ở một chiều khác, có thể thấy việc tăng giảm tiền gửi tiết kiệm chịu ảnh hưởng từ hành vi tiêu dùng khi là hành vi của người tiêu dùng có thể được định nghĩa là những hành vi của các cá nhân (người tiêu dùng) liên quan trực tiếp đến việc tìm kiếm, đánh giá, lựa chọn, sử dụng và loại bỏ hàng hóa và dịch vụ. Theo Philip Kotler, “hành vi của người tiêu dùng là việc nghiên cứu cách các cá nhân, nhóm và tổ chức lựa chọn, mua, sử dụng và loại bỏ hàng hóa, dịch vụ, ý tưởng và trải nghiệm để thỏa mãn nhu cầu và mong muốn của họ”.

Gửi tiết kiệm là khách hàng gửi một khoản tiền vào ngân hàng có mục đích chính đó là tiết kiệm; thường là khoản tiền để dành, chưa có kế hoạch sử dụng. Khách hàng sẽ nhận được một khoản lợi nhuận nhất định từ việc hưởng lãi suất từ ngân hàng bằng hình thức gửi tiết kiệm ngân hàng. Gửi tiết kiệm được đánh giá là một hình thức đầu tư tài chính phổ biến tương đối an toàn và ít rủi ro hơn các kênh khác.

Trong một nghiên cứu của nhóm TS. Nguyễn Thị Minh Thảo, tập trung phân tích số liệu theo phương pháp hồi quy được thực hiện với 3 nhân tố độc lập mới được rút ra từ ma trận xoay là: Lợi ích tài chính (LI), Sự tiện lợi (TL), Yếu tố khách quan (KQ) và biến phụ thuộc là Hành vi gửi tiền tiết kiệm cá nhân (HV). Mặc dù nghiên cứu này đã đạt được mục tiêu đề ra là đánh giá được những yếu tố chính ảnh hưởng tới hành vi tiết kiệm của cá nhân. Tuy nhiên, nghiên cứu cũng còn những hạn chế nhất định như: quy mô mẫu còn nhỏ, chỉ thu thập khảo sát từ sinh viên và giảng viên trong phạm vi của Trường  Đại học làm điển hình; nhưng, kết quả nghiên cứu này đã rút ra được kết luận có tính thực tiễn đối với các nhà quản trị khi đưa ra các quyết định về phát triển dịch vụ gửi tiền tiết kiệm đối với nhóm khách hàng cá nhân giới trẻ như sau:

• “Thứ nhất, nâng cao uy tín và hình ảnh của TCTD là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới hành vi gửi tiền tiết kiệm của khách hàng. Vì thế, TCTD cần phải cải thiện chất lượng đội ngũ ban lãnh đạo, tạo dựng hình ảnh chuyên nghiệp, gần gũi đối với khách hàng. Đặc biệt, phải chú ý đến hành vi ứng xử, phong cách giao tiếp của nhân viên đối với khách hàng.
• Thứ hai, TCTD cần bổ sung thêm các chính sách ưu đãi, chương trình quà tặng hấp dẫn cho khách hàng sau khi gửi tiền tiết kiệm, đặc biệt là vào những dịp lễ, Tết để tri ân khách hàng. Với chính sách này khách hàng sẽ cảm thấy mình được quan tâm nhiều hơn khi giao dịch với ngân hàng. TCTD nên đơn giản hóa, rút ngắn các thủ tục, giảm thiểu thời gian chờ đợi của khách hàng tại các quầy giao dịch. Thúc đẩy các hoạt động giao dịch trên các nền tảng số để thuận tiện hơn, khách hàng có thể tự mở sổ tiết kiệm bất kì lúc nào và bất kì nơi đâu miễn là có kết nối Internet ổn định.
• Thứ ba, TCTD phải thường xuyên bồi dưỡng, trau dồi năng lực nhân viên, kiến thức và nghiệp vụ chuyên môn thông qua những khóa đào tạo, bổ túc ngắn hạn. Phong cách phục vụ cho đội ngũ cán bộ, giao dịch viên phải chuyên nghiệp, niềm nở và nhiệt tình trong mọi tình huống và với mọi đối tượng khách hàng.
• Thứ tư, theo kết quả nhóm nghiên cứu, nhóm nhân tố lợi ích tài chính là yếu tố tác động mạnh nhất tới hành vi gửi tiền tiết kiệm cá nhân của giới trẻ. Vì vậy, TCTD cần áp dụng đa dạng phương thức trả lãi theo nhu cầu của khách hàng, để khách hàng dễ kiểm tra và giao dịch như trực tiếp tại quầy giao dịch, chuyển trực tiếp về tài khoản số của khách hàng hoặc quay vòng vốn, lãi hoặc cả vốn cả lãi nếu khách hàng có nhu cầu tiếp tục gửi tiền tiết kiệm. Bên cạnh đó, TCTD cần đa dạng hóa các gói sản phẩm tiền gửi để khách hàng có nhiều sự lựa chọn phù hợp với nhu cầu và hoàn cảnh kinh tế.
• Thứ năm, TCTD nên tích cực hơn nữa trong công tác truyền thông, phổ biến kỹ năng và thông tin, tham gia các chương trình đào tạo kiến thức tài chính cá nhân tới giới trẻ. Điều này giúp TCTD quảng bá rộng rãi thương hiệu và hình ảnh trên thị trường, tiếp cận được các nhóm khách hàng mới. Bên cạnh đó cũng cần xây dựng các chiến lược marketing phù hợp với từng nhóm khách hàng để đạt hiệu quả cao nhất.”

Có thể nói, lãi suất và chất lượng dịch vụ là những gạch nối trong những yếu tố có tác động tới việc tăng và giảm lượng tiền gửi, trong bối cảnh hiện chênh lệch tiền gửi và tín dụng bằng VND ở mức 167.000 tỷ đồng; hệ số sử dụng vốn trên thị trường 1 (tỉ lệ tín dụng/huy động vốn thị trường 1) bằng VND ở mức 101,45%, giảm so với mức 102,28% cuối năm 2022 nhưng vẫn ở mức rất cao. Hệ thống ngân hàng chủ yếu huy động vốn ngắn hạn nhưng vẫn phải đáp ứng các nhu cầu cho vay trung dài hạn. Đồng thời, áp lực gia tăng lãi suất luôn tồn tại do Việt Nam có độ mở kinh tế lớn, biến động của thị trường tài chính, tiền tệ thế giới tác động nhanh và mạnh lên lãi suất, tỉ giá trong nước.

Thông tư số 02/2023/TT-NHNN mới ban hành ngày 23/4/2023 cho phép cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ khách hàng gặp khó khăn tức là TCTD chưa thu nợ khi đến hạn trong khi TCTD vẫn phải bảo đảm chi trả tiền gửi, làm giảm doanh số cho vay và chậm lại vòng quay vốn trong nền kinh tế, nên gây áp lực trở lại lên khả năng cân đối vốn và dư địa giảm lãi suất. Đồng thời, hệ thống ngân hàng vẫn đang trong quá trình tái cơ cấu và xử lý nợ xấu của các TCTD, nâng cấp chuẩn mực quản trị điều hành theo thông lệ quốc tế…, một số NHTM quy mô nhỏ duy trì lãi suất tiền gửi ở mức cao để giữ khách hàng cũng làm cho việc giảm mặt bằng lãi suất cho vay trở nên khó khăn hơn.

Theo quy định hiện hành, việc xem xét quyết định về lãi suất cho vay là do TCTD và khách hàng thỏa thuận theo cung cầu vốn thị trường và mức độ tín nhiệm của khách hàng. Trường hợp lãi suất thị trường có biến động hoặc NHNN điều chỉnh các mức lãi suất điều hành dẫn đến việc TCTD điều chỉnh tăng hoặc giảm lãi suất tiền gửi hoặc TCTD chủ động điều chỉnh giảm lãi suất cho vay, đối với các khoản vay mà TCTD và khách hàng đã thỏa thuận về lãi suất, thì TCTD tiếp tục áp dụng lãi suất đã thỏa thuận cho tới hết thời hạn khoản vay hoặc đến hết kỳ hạn trả lãi theo thỏa thuận cho vay giữa TCTD và khách hàng. Bên cạnh đó, NHNN cũng quy định lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa bằng VND (hiện ở mức 4,5%/năm) của TCTD đối với khách hàng nhằm đáp ứng một số nhu cầu vốn nhằm giảm chi phí vốn vay, tăng khả năng tiếp cận vốn vay theo chỉ đạo của Chính phủ. Theo báo cáo, đến nay, mặt bằng lãi suất thị trường đã dần ổn định, nhiều NHTM đã giảm lãi suất cho vay. Hiện lãi suất cho vay VND phát sinh mới của các NHTM ở mức khoảng 9,3%/năm (giảm 0,65%/năm so với cuối năm 2022).

Khi hoạt động của ngành Ngân hàng, vốn huy động được coi là yếu tố đầu vào thường xuyên và chủ yếu giúp cho NHTM duy trì thanh khoản, bù đắp thiếu hụt trong thanh toán, tăng nguồn vốn kinh doanh và có thể sử dụng cho vay theo lựa chọn của mình. Ở Việt Nam, các TCTD/NHTM đóng vai trò là kênh dẫn vốn chủ yếu, đặc biệt là vốn ngắn hạn cho doanh nghiệp (DN). Diễn biến cuộc đua cạnh tranh lãi suất tiềm ẩn nhiều rủi ro ảnh hưởng đến sự ổn định, lành mạnh của hệ thống NHTM, tạo ra diễn biến và tâm lý tiêu cực, có nguy cơ dẫn tới cuộc đua về lãi suất huy động, gây bất ổn thị trường tiền tệ. Bên cạnh đó, lãi suất tăng đồng nghĩa với chi phí của DN tăng, làm tăng chi phí các sản phẩm dịch vụ bán ra cho khách hàng, dẫn đến doanh thu, lợi nhuận của DN giảm.

Do huy động vốn trung và dài hạn không đủ để tài trợ cho các hoạt động tín dụng trung và dài hạn dẫn tới việc các NHTM buộc phải chuyển một phần vốn ngắn hạn sang để đáp ứng cho nhu cầu dài hạn. Việc tỷ trọng vốn trung và dài hạn quá thấp, mất cân đối trong tổng nguồn vốn huy động, sự mất cân đối kỳ hạn vốn của NHTM hiện nay cũng là một trong những nguyên nhân khiến nhiều NHTM không thể đáp ứng nhu cầu vay vốn của DN, đặc biệt là các DN nhỏ và vừa, do các DN này chủ yếu vay vốn trung và dài hạn để đầu từ mở rộng sản xuất kinh doanh, hoặc đối với một số NHTM lớn thì tình trạng này cũng khiến họ gặp khó khăn cho việc tài trợ các dự án mang tầm cỡ quốc gia.

Bên cạnh đó, quy trình kiểm soát rủi ro liên quan đến hoạt động nhận, gửi tiền tại một số NHTM chưa tuân thủ đúng quy định của NHNN, dẫn đến xảy ra một số vụ việc liên quan đến tiền gửi của khách hàng trong NHTM. Trong bối cảnh các TCTD và NHTM nước ngoài mở rộng hoạt động tại thị trường Việt Nam theo lộ trình thực hiện các cam kết hội nhập kinh tế của Việt Nam, mức độ cạnh tranh trên thị trường sẽ ngày càng gay gắt, nếu các NHTM Việt Nam không tăng cường kiểm soát nội bộ, tạo niềm tin cho khách hàng sẽ dẫn đến nguy cơ bị giảm sút về thị phần, quy mô huy động vốn.

Lợi ích tài chính đối với các khoản tiền gửi được thể hiện qua lãi suất; chính sách thưởng, khuyến mãi, hậu mãi đối với khoản tiền gửi này, cũng như các ưu đãi tài chính khác mà khách hàng gửi tiền được hưởng thêm. Để thu hút các khách hàng gửi tiền đến với NHTM cũng như giữ chân được khách hàng ở lại với mình, các NHTM cần xây dựng các mức lãi suất tính cho các khoản tiền gửi có tính hấp dẫn so với các NHTM khác; đồng thời xây dựng các chính sách thưởng và thiết kế các chương trình khuyến mãi, hậu mãi tốt. Bên cạnh đó, thiết kế các ưu đãi tài chính khác phù hợp cho từng nhóm đối tượng khách hàng như: giảm phí dịch vụ liên quan đến tài khoản tiền gửi, tặng thêm lãi suất duy trì tiền gửi, ưu đãi vay vốn tại NHTM …

Thay lời kết,

NHNN khẳng định: Thời gian tới, trên cơ sở diễn biến kinh tế vĩ mô, thị trường tiền tệ trong và ngoài nước, NHNN sẽ nghiên cứu điều hành lãi suất phù hợp với cân đối vĩ mô, lạm phát và mục tiêu chính sách tiền tệ; đồng thời tiếp tục khuyến khích các TCTD triển khai các giải pháp tiết giảm chi phí để giảm mặt bằng lãi suất cho vay, nhằm hỗ trợ doanh nghiệp, người dân phục hồi và phát triển sản xuất, kinh doanh.

Tuy nhiên, những tác động vi mô và đặc biệt liên quan tới hành vi tiêu dùng thì sẽ còn là dấu hỏi…

</>

Tuần – Week: 11 – 15/09/2023

<For English version, please scroll down…>

Doanh nghiệp Nhà nước phải tham gia hiệu quả hơn vào các dự án lớn… – yêu cầu từ Thủ Tướng

Các sự kiện chính – Main events:

Tổng cục Thuế vừa công bố quyết định phê duyệt kế hoạch kiểm tra chuyên ngành 42 doanh nghiệp năm 2023. Theo đó, đây là những doanh nghiệp quy mô lớn, tiềm ẩn rủi ro về thuế như doanh thu, chi phí, lợi nhuận tăng, giảm đột biến…

Sở Giao thông Vận tải (GTVT) TP Hồ Chí Minh cho biết, ngoài một đoạn đang được triển khai theo hình thức BT, thành phố sẽ cần thêm hơn 30.000 tỷ đồng để triển khai 3 đoạn còn lại, có tổng chiều dài 11,3 km để khép kín tuyến đường Vành đai 2 trong giai đoạn từ nay đến năm 2030.

Sáng 14/9, phát biểu kết luận Hội nghị của Thường trực Chính phủ làm việc với doanh nghiệp Nhà nước (DNNN), Thủ tướng Phạm Minh Chính nhấn mạnh thông điệp về chung sức, đồng lòng tháo gỡ khó khăn, vượt qua thách thức, đẩy mạnh đầu tư phát triển, góp phần thực hiện mục tiêu tăng trưởng của nền kinh tế năm 2023 và những năm tiếp theo; đồng thời, lưu ý các doanh nghiệp Nhà nước phải tham gia tích cực, hiệu quả hơn nữa vào các chương trình, dự án lớn của Nhà nước, như: Hệ thống cao tốc, chuyển đổi xanh, ứng phó biến đổi khí hậu, chuyển đổi số, chương trình xây dựng 1 triệu căn hộ nhà ở xã hội, nhà ở công nhân…

Tại sao nó ảnh hưởng – Why were it affected:

42 doanh nghiệp (DN) trong danh sách ngành thuế sắp kiểm tra nằm trải dài trên cả nước, ở nhiều ngành nghề khác nhau như: bất động sản, xây dựng, dược phẩm. Trong đó, có 15 DN thuộc quản lý của Cục Thuế Hà Nội, 18 DN thuộc quản lý của Cục Thuế TPHCM. Số DN còn lại thuộc các cục thuế như Đồng Nai, Bình Dương, Hưng Yên, Kiên Giang… Việc kiểm tra gồm kiểm tra hồ sơ thuế tại cơ quan thuế và kiểm tra hồ sơ tại trụ sở người nộp thuế. Ngành thuế quản lý hàng triệu doanh nghiệp nên dựa trên quy mô của doanh nghiệp để đưa vào “chạy” và lọc DN kiểm tra. Tiêu chí chọn DN tiềm ẩn rủi ro như doanh thu, chi phí tăng đột biến, ví dụ doanh thu tăng, chi phí không tăng, nhiều năm không được thanh tra, kiểm tra…  42 DN trong danh sách ngành thuế sắp kiểm tra nằm trải dài trên cả nước, ở nhiều ngành nghề khác nhau như: bất động sản, xây dựng, dược phẩm. Trong số đó, có 15 DN thuộc quản lý của Cục Thuế Hà Nội, 18 DN thuộc quản lý của Cục Thuế TPHCM. Số DN còn lại thuộc các cục thuế Đồng Nai, Bình Dương, Hưng Yên, Kiên Giang…

Hội đồng thẩm định TP Hồ Chí Minh đã thông qua báo cáo nghiên cứu tiền khả thi dự án, dự kiến trình HĐND TP Hồ Chí Minh quyết định chủ trương đầu tư dự án trong kỳ họp tháng 9 này. Đường Vành đai 2 TP Hồ Chí Minh có chiều dài khoảng 64 km, quy mô 6 – 10 làn xe, đến nay đã đưa vào khai thác khoảng 50 km, vẫn còn 14 km chưa khép kín, chia làm 4 đoạn. Trong đó, chỉ đoạn 3 dài 2,7 km từ đường Phạm Văn Đồng đến nút giao Gò Dưa (thành phố Thủ Đức) triển khai từ năm 2017 theo hình thức BT (xây dựng – chuyển giao), tổng vốn hơn 2.700 tỷ đồng. Tuy nhiên, dự án mới đạt 44% khối lượng thì dừng thi công từ tháng 3/2023 do vướng mắc trong khâu giải phóng mặt bằng và chưa hoàn tất thủ tục điều chỉnh dự án. Dự kiến đoạn này sẽ hoàn thành giải phóng mặt bằng năm 2024 và hoàn thành thi công vào năm 2025. 3 đoạn còn lại của Vành đai 2 TP Hồ Chí Minh chưa đầu tư. Đoạn 1 dài 3,5 km, từ cầu Phú Hữu đến đường Võ Nguyên Giáp. Sở GTVT TP Hồ Chí Minh đã cập nhật, hoàn thiện báo cáo nghiên cứu tiền khả thi dự án với tổng mức đầu tư khoảng 9.328 tỷ đồng.

Thủ tướng cũng lưu ý các doanh nghiệp khai thác hiệu quả những hiệp định thương mại tự do (FTA) và quan hệ chính trị, ngoại giao rất tốt đẹp giữa Việt Nam với các nước trên thế giới, nhất là Trung Quốc, Mỹ, EU, Hàn Quốc, Nhật Bản, các nước ASEAN… Nêu rõ những nhiệm vụ trọng tâm để nâng cao hiệu quả hoạt động, đổi mới khu vực DNNN, Thủ tướng cho rằng cần tiếp tục hoàn thiện thể chế, hệ thống pháp luật gồm luật, nghị định, thông tư của các cấp để tháo gỡ khó khăn, huy động nguồn lực, phát huy nguồn lực Nhà nước dẫn dắt mọi nguồn lực xã hội cho đầu tư phát triển. Cùng với đó, các DNNN phải tham gia tích cực, hiệu quả hơn nữa vào các chương trình, dự án lớn của Nhà nước, đặc biệt là ba đột phá chiến lược về thể chế, hạ tầng, nhân lực; các chương trình, dự án lớn đang triển khai, như: Hệ thống cao tốc, chuyển đổi xanh, ứng phó biến đổi khí hậu, chuyển đổi số, chương trình xây dựng 1 triệu căn hộ nhà ở xã hội, nhà ở công nhân…

Xu hướng chính – Key trends:

Theo Tổng cục Thuế, danh sách DN kiểm tra ở nhiều ngành nghề khác nhau với hoạt động sản xuất, kinh doanh khác nhau. Trong lĩnh vực bất động sản gồm DN như: Cty CP Bất động sản Sơn Kim, Công ty CP Bất động sản toàn cầu, Cty CP đầu tư Hải Phát, Cty CP đầu tư địa ốc Vạn Phúc, Cty CP đầu tư và kinh doanh địa ốc Đông Nam, Cty CP bất động sản Khải Hoàn Land… Trong lĩnh vực xây dựng, số DN kiểm tra gồm: Cty TNHH đầu tư xây dựng UNICONS, Cty TNHH thương mại và xây dựng Trung Chính, Cty CP xây dựng Hợp Lực… Về dược, hóa mỹ phẩm gồm: Công ty CP dược phẩm Boston Việt Nam, Cty TNHH dược Hoa Linh, Cty CP dược phẩm OPC, Công ty TNHH dược phẩm Khương Duy; có DN bất động sản trong danh sách kiểm tra lợi nhuận năm 2022 giảm tới 88% so với năm 2021. Là một trong các DN bất động sản sắp được ngành thuế kiểm tra, Cty CP Đầu tư Hải Phát lỗ ròng hơn 60 tỷ đồng trong năm 2022. “Danh sách DN được lựa chọn dựa trên quy mô lớn, có doanh thu lớn. Sau khi lựa chọn DN, cơ quan thuế đưa vào hệ thống công nghệ thông tin để “chạy” kiểm tra với một số yếu tố như: nhiều năm chưa kiểm tra thuế, doanh thu tăng đột biến, chi phí tăng đột biến… Từ kết quả kiểm tra trên hệ thống công nghệ thông tin, cơ quan thuế chọn danh sách DN kiểm tra”, lãnh đạo Cục Thanh tra – Kiểm tra thuế cho biết.

Dự kiến dự án sẽ lập, phê duyệt báo cáo nghiên cứu tiền khả thi trong quý I/2024; hoàn thành bồi thường, hỗ trợ, tái định cư trong quý II/2025. Dự án khởi công quý II/2025, thi công, hoàn thành trong quý IV/2026. Đoạn 2 dài 2,8 km, từ xa lộ Hà Nội đến đường Phạm Văn Đồng. Đoạn này cũng được Sở GTVT TP Hồ Chí Minh hoàn tất hồ sơ báo cáo nghiên cứu tiền khả thi với tổng vốn 4.543 tỷ đồng. Do khó khăn về vốn ngân sách trung hạn giai đoạn 2021 – 2025, Sở GTVT TP Hồ Chí Minh đề xuất phân kỳ đầu tư đoạn 4 theo 2 giai đoạn. Giai đoạn 1 (2023 – 2027): làm đoạn từ Võ Văn Kiệt đến đường Nguyễn Văn Linh với chiều dài 3,4 km, tổng mức đầu tư khoảng 8.972 tỷ đồng. Sở GTVT TP Hồ Chí Minh đề xuất UBND TP Hồ Chí Minh giao Sở Kế hoạch và Đầu tư, Sở Tài chính tham mưu, đề xuất UBND TP Hồ Chí Minh bố trí kế hoạch vốn trung hạn giai đoạn 2021 – 2025 để thực hiện đoạn này. Trong trường hợp chưa cân đối được nguồn vốn ngân sách, Sở GTVT kiến nghị UBND TP Hồ Chí Minh chấp thuận thực hiện đầu tư đoạn 4 (giai đoạn 1) theo phương thức đầu tư khác ngoài vốn ngân sách thành phố (bao gồm nghiên cứu các phương thức đầu tư BT trả chậm bằng ngân sách). Giai đoạn 2 (2026 – 2030) làm đoạn từ Quốc lộ 1 đến đường Võ Văn Kiệt dài 1,9km, tổng mức đầu tư khoảng 7.445 tỷ đồng.

Các cấp chính quyền thực hiện cơ chế định kỳ ba tháng sẽ tổ chức gặp gỡ, đối thoại để các DNNN để kịp thời chia sẻ các khó khăn, vướng mắc, tâm tư, nguyện vọng, với tinh thần hết sức cầu thị, hết sức lắng nghe, hết sức trách nhiệm, hết sức dân chủ. Đồng thời, đề xuất những cơ chế, chính sách khuyến khích, bảo vệ, tạo động lực, truyền cảm hứng cho những người dám nghĩ, dám làm, dám đột phá, dám chịu trách nhiệm vì lợi ích chung, tinh thần xây dựng chính sách là không cầu toàn, không nóng vội. Với các cơ quan Nhà nước, Thủ tướng yêu cầu các bộ trưởng, trưởng ngành, thủ trưởng cơ quan ngang bộ, chủ tịch UBND các tỉnh, thành phố tập trung chỉ đạo cải cách hành chính, phân cấp, phân quyền, tạo mọi thuận lợi cho doanh nghiệp, đặt mình vào địa vị doanh nghiệp để giải quyết các khó khăn, vượt qua thách thức, thực sự chia sẻ, khích lệ, khuyến khích những người làm đúng, làm tốt và cương quyết xử lý những người vi phạm, nhũng nhiễu, tiêu cực, né tránh, đùn đẩy trách nhiệm…

Cái gì tiếp theo – What comes next:

Theo Cục Thanh tra – Kiểm tra thuế, hiện nay, DN sẽ tự kê khai, cơ quan thuế hậu kiểm. Hồ sơ thuế đã được cục thuế trực tiếp quản lý kiểm tra, Tổng cục Thuế không kiểm tra nữa. Những năm cục thuế chưa kiểm tra, Tổng cục Thuế sẽ kiểm tra trong đợt này. Số lượng DN kiểm tra không bằng một phần số lượng kiểm tra của các cục thuế. Dự kiến, việc kiểm tra thuế sẽ thực hiện từ nay đến cuối năm 2023. Từ năm 2023, khi ban hành quyết định kiểm tra chuyên ngành, cơ quan thuế công bố rộng rãi trên trang web của ngành. Sau khi có kết quả kiểm tra, cơ quan thuế sẽ công bố trên trang web của Tổng cục Thuế.

Để đầu tư đoạn này, Sở GTVT TP Hồ Chí Minh kiến nghị UBND TP Hồ Chí Minh giao Sở Kế hoạch và Đầu tư, Sở Tài chính rà soát, cân đối nguồn vốn ngân sách thành phố (bao gồm nguồn vốn đầu tư công trung hạn tăng thêm); từ đó tham mưu, đề xuất UBND TP Hồ Chí Minh xem xét bố trí kế hoạch vốn trung hạn giai đoạn 2021 – 2025 đề đầu tư thực hiện dự án. Trường hợp chưa cân đối được nguồn vốn ngân sách, kiến nghị UBND TP Hồ Chí Minh chấp thuận chủ trương đầu tư thực hiện dự án theo phương thức đầu tư khác ngoài vốn ngân sách thành phố (bao gồm nghiên cứu các phương thức đầu tư BT trả chậm bằng ngân sách). Đoạn 4 dài 5,3 km từ Quốc lộ 1 đến đường Nguyễn Văn Linh, tổng mức đầu tư khoảng 16.417 tỷ đồng. Dự án xây dựng 2 cầu Phú Định và Ba Tơ; làm hầm chui qua đường Kinh Dương Vương, cầu vượt trên đường Võ Văn Kiệt, đường Nguyễn Văn Linh và đường song hành hai bên.

Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước tại doanh nghiệp tăng cường kiểm tra, giám sát, đôn đốc, phê duyệt kế hoạch, chương trình, đặc biệt là kế hoạch sản xuất kinh doanh và đầu tư phát triển của các tập đoàn kinh tế, tổng công ty Nhà nước trực thuộc, thể hiện rõ hơn vai trò dẫn dắt, tạo động lực, mở đường, thúc đẩy các thành phần kinh tế khác phát triển. Đồng thời, Thủ tướng Phạm Minh Chính đề nghị các tổ chức tín dụng và doanh nghiệp có quan hệ cộng sinh, cần phát huy tinh thần linh hoạt, sáng tạo, “trong tôi có anh, trong anh có tôi“, cùng nhau tháo gỡ khó khăn, nút thắt về tín dụng, nguồn vốn. “Tinh thần là phải mạnh dạn hơn nữa để tạo ra đột phá mới, xoay chuyển tình thế, chuyển đổi trạng thái, không để trì trệ; bởi nguồn lực bắt nguồn từ tư duy, động lực bắt nguồn từ sự đổi mới, sức mạnh bắt nguồn từ nhân dân“, Thủ tướng phát biểu.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

Bộ Kế hoạch và Đầu tư đánh giá nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn, thua lỗ, tỷ suất lợi nhuận/tài sản còn thấp, hiệu quả hoạt động chưa tương xứng với nguồn lực nắm giữ.

Vai trò điều tiết vĩ mô của Nhà Nước…

___

xxx – npl

<Week …>

State-owned enterprises oughted to participate more effectively in large projects… – requested from the Prime Minister

Main events:

The General Department of Taxation had just announced the decision to approve the specialized inspection plan for 42 enterprises in 2023. Accordingly, these were large-scale enterprises with potential tax risks such as increased revenue, costs, and profits, suddenly decreased…

Ho Chi Minh City Department of Transport (DOT) had said that in addition to one section being implemented in the form of BT, the city would need more than VND 30,000 billion to deploy the remaining 3 sections, with a total length of 11,3 km to close Ring Road 2 in the period from now to 2030.

On the morning of September 14, speaking at the conclusion of the Conference of the Standing Government working with State-owned enterprises (SOEs), Prime Minister Pham Minh Chinh had emphasized the message of joining forces and unanimously removing difficulties and overcoming challenges, promoting development investment, contributing to realizing the economy’s growth target in 2023 and the following years; at the same time, noted that State-owned enterprises oughted to participate more actively and effectively in major State programs and projects, such as: Expressway system, green transformation, climate change response, digital transformation, program to build 1 million social housing apartments, worker housing…

Why were it affected:

The 42 enterprises on the tax industry list that had been about to be inspected were spread across the country, in many different industries such as real estate, construction, and pharmaceuticals. Of these, there were 15 enterprises under the management of Hanoi Tax Department, 18 enterprises under the management of Ho Chi Minh City Tax Department. The remaining enterprises belonged to tax departments such as Dong Nai, Binh Duong, Hung Yen, Kien Giang… The inspection included checking tax records at the tax agency and checking records at the taxpayer’s headquarters. The tax industry manages millions of businesses, so based on the size of the business to “run” and filter businesses for inspection. Criteria for selecting businesses with potential risks such as sudden increased in revenue and costs, for example: increased revenue, no increase in costs, not being inspected or tested for many years… 42 businesses on the list of tax industry about to be inspected were spread across the country, in many different industries such as real estate, construction, pharmaceuticals. Among them, there were 15 enterprises under the management of Hanoi Tax Department, 18 enterprises under the management of Ho Chi Minh City Tax Department. The remaining enterprises belonged to the tax departments of Dong Nai, Binh Duong, Hung Yen, Kien Giang…

The Ho Chi Minh City Appraisal Council had approved the project’s pre-feasibility study report, which was expected to be submitted to the Ho Chi Minh City People’s Council to decide on the project investment policy at this September meeting. Ring Road 2 of Ho Chi Minh City had a length of about 64 km, with a scale of 6 – 10 lanes. Up to now, about 50 km had been put into operation, there were still 14 km not yet closed, divided into 4 sections. Of which, only section 3, 2.7 km long from Pham Van Dong street to Go Dua intersection (Thu Duc city), had been implemented since 2017 in the form of BT (build – transfer), with a total capital of more than VND 2,700 billion. However, the project had only reached 44% of the volume and stopped construction from March 2023 due to problems in site clearance and project adjustment procedures had not been completed. It was expected that this section would complete site clearance in 2024 and complete construction in 2025. The remaining 3 sections of Ring 2 of Ho Chi Minh City had not yet been invested. Section 1 was 3.5 km long, from Phu Huu bridge to Vo Nguyen Giap street. Ho Chi Minh City Department of Transport had updated and completed the pre-feasibility study report for the project with a total investment of about VND 9,328 billion.

The Prime Minister had also noted that businesses were effectively exploiting free trade agreements (FTAs) and the very good political and diplomatic relations between Vietnam and countries around the world, especially China, the US, and the United States. EU, Korea, Japan, ASEAN countries… Clearly stating the key tasks to improve operational efficiency and innovate the SOE sector, the Prime Minister had said that it was necessary to continue perfecting the institutions and legal system. Law included laws, decrees, and circulars of all levels to remove difficulties, mobilize resources, and promote State resources to lead all social resources for development investment. Along with that, SOEs oughted to participate more actively and effectively in major programs and projects of the State, especially three strategic breakthroughs in institutions, infrastructure, and human resources; major programs and projects were being implemented, such as: expressway system, green transformation, climate change response, digital transformation, program to build 1 million social housing apartments, worker housing …

Key trends:

According to the General Department of Taxation, the list of inspected businesses was in many different industries with different production and business activities. In the real estate sector, there were businesses such as: Son Kim Real Estate Joint Stock Company, Global Real Estate Joint Stock Company, Hai Phat Investment Joint Stock Company, Van Phuc Real Estate Investment Joint Stock Company, Investment and Business Joint Stock Company Dong Nam Real Estate, Khai Hoan Land Real Estate Joint Stock Company… In the field of construction, the number of inspected businesses included: UNICONS Construction Investment Company Limited, Trung Chinh Construction and Trading Company Limited, Hop Luc Construction Joint Stock Company … Regarding pharmaceuticals and cosmetic chemicals, including: Boston Vietnam Pharmaceutical Joint Stock Company, Hoa Linh Pharmaceutical Company Limited, OPC Pharmaceutical Joint Stock Company, Khuong Duy Pharmaceutical Company Limited; there were real estate businesses on the inspection list whose profits in 2022 decreased by up to 88% compared to 2021. As one of the real estate businesses about to be inspected by the tax industry, Hai Phat Investment Joint Stock Company had a net loss of more than VND 60 billion in 2022. “The list of businesses is selected based on large scale and large revenue. After selecting the enterprise, the tax authority puts it into the information technology system to “run” checks with a number of factors such as: many years of no tax inspection, sudden increase in revenue, sudden increase in costs… From As a result of the inspection on the information technology system, the tax authority selects a list of enterprises to inspect,” had said the leader of the Tax Inspection and Inspection Department.

It was expected that the project would prepare and approve a pre-feasibility study report in the first quarter of 2024; Complete compensation, support, and resettlement in the second quarter of 2025. The project started construction in the second quarter of 2025, construction, and completion in the fourth quarter of 2026. Section 2 was 2.8 km long, from Hanoi Highway to Pham Van Dong Street. This section had also been completed by Ho Chi Minh City Department of Transport with a pre-feasibility study report with a total capital of VND 4,543 billion. Due to difficulties in medium-term budget capital for the period 2021 – 2025, Ho Chi Minh City Department of Transport proposed to phase investment in section 4 into 2 phases. Phase 1 (2023 – 2027): build the section from Vo Van Kiet to Nguyen Van Linh street with a length of 3.4 km, total investment of about VND 8,972 billion. The Department of Transport of Ho Chi Minh City proposed that the People’s Committee of Ho Chi Minh City had assigned the Department of Planning and Investment and the Department of Finance to advise and propose that the People’s Committee of Ho Chi Minh City arrange a medium-term capital plan for the period 2021 – 2025 to implement this phase. In case the budget capital source could not be balanced, the Department of Transport recommended that the People’s Committee of Ho Chi Minh City approved the implementation of investment in section 4 (phase 1) by investment methods other than the city budget capital (including research and development). Researching investment methods for deferred payment BT using the budget). Phase 2 (2026 – 2030) would make the section from National Highway 1 to Vo Van Kiet street 1.9km long, with a total investment of about VND 7,445 billion.

Authorities at all levels implementing the three-monthly mechanism would organize meetings and dialogues with SOEs to promptly share difficulties, problems, thoughts, and aspirations, with the spirit of encouragement, be responsible, and be democratic. At the same time, proposed mechanisms, and policies to encourage, protect, motivate, and inspire those who dared to think, dare to do, dared to make breakthroughs, dared to take responsibility for the common good, and a constructive spirit. The policy was not to be perfectionist, not to be hasty. Regarding State agencies, the Prime Minister requested ministers, heads of branches, heads of ministerial-level agencies, and chairmen of People’s Committees of provinces and cities to focus on directing administrative reform, decentralization, decentralization, creating every favorable for the business, put him/erself in the position of the business to solve difficulties, overcome challenges, really share, encourage those who did right, did well and resolutely handle violating, harassing, being negative, avoiding, shifting responsibility…

What comes next:

According to the Department of Tax Inspection and Inspection, currently, businesses would self-declare and the tax agency would post-check. Tax records were directly managed and checked by the Tax Department. The General Department of Taxation had no longer checks. In years when the tax department had not yet inspected, the General Department of Taxation would inspect during this period. The number of inspections by businesses was not equal to a fraction of the number of inspections by tax departments. It was expected that the tax inspection would be carried out from now until the end of 2023. From 2023, when a specialized inspection decision was issued, the tax agency would widely announce it on the industry website. After the inspection results were available, the tax authority would announce them on the website of the General Department of Taxation.

To invest in this section, the Department of Transport of Ho Chi Minh City had proposed that the People’s Committee of Ho Chi Minh City had assigned the Department of Planning and Investment and the Department of Finance to review and balance the city’s budget capital (including public investment capital increased); from there, advise and propose that Ho Chi Minh City People’s Committee considered arranging a medium-term capital plan for the period 2021 – 2025 to invest in project implementation. In case the budget capital could not be balanced, it was recommended that the People’s Committee of Ho Chi Minh City approved the investment policy to implement the project using investment methods other than the city budget capital (including research on investment methods of BT deferred payment according to budget). Section 4 was 5.3 km long from National Highway 1 to Nguyen Van Linh street, with a total investment of about VND 16,417 billion. Construction project of 2 bridges Phu Dinh and Ba To; built a tunnel across Kinh Duong Vuong street, an overpass on Vo Van Kiet street, Nguyen Van Linh street and parallel roads on both sides.

The Committee for Management of State Capital at Enterprises strengthened inspection, supervision, urging and approval of plans and programs, especially production, business and development investment plans of economic corporations, State-owned corporations, clearly demonstrating the leading role, creating motivation, paving the way, promoting other economic sectors to develop. At the same time, Prime Minister Pham Minh Chinh had requested that credit institutions and businesses had a symbiotic relationship and need to promote the spirit of flexibility and creativity, “in me there is you, in you there is me“, and work together to solve problems, remove difficulties and bottlenecks in credit and capital. “The spirit is to be bold to create new breakthroughs, turn the situation around, change the state, not to stagnate; because resources come from thinking, motivation comes from innovation, strength Strength originates from the people,” the Prime Minister said.

Risk signals:

The Ministry of Planning and Investment assessed that many businesses were facing difficulties, losses, profit/asset ratios were still low, and operating efficiency was not commensurate with the resources held.

The macro regulatory role of the State…

—

xxx – npl

Văn – 03/202309: bẫy

“Này, mày chọn giàu có hay hạnh phúc vậy?”

Rất nhiều người hồn nhiên ngồi trầm tư suy nghĩ… rồi, chọn một trong hai lựa chọn với những đáp án sử dụng toàn mỹ từ, cùng sự phân tích có vẻ chặt chẽ, với đầy các lý lẽ vô cùng thuyết phục…

Nếu là một người tỉnh táo, có lẽ thường sẽ đáp lại theo kiểu:

“Tại sao lại phải chọn?

Chọn cả hai được không?

Nếu tao thích chọn cái khác, đếch phải giàu có mà cũng đếch phải hạnh phúc thì có sao không?

Mà, mày có biết giàu có thực sự là gì không?

Tao với mày có đang hiểu hạnh phúc theo cái cách giống nhau hay không nhỉ?

Mà, thêm nữa, mày hỏi để làm gì?

Là mày đang hỏi tao hay mày tự hỏi chính mình vậy?”

Đại khái,

câu hỏi dạng này sẽ là cái bẫy khá hiểu quả khi nó gặp đúng con mồi lý tưởng… nhưng,

nó sẽ bị rối tung lên hoặc úp ngược lại kẻ đặt bẫy nếu chọn nhầm con mồi…

Hầu hết chúng ta đều được sinh ra với bộ não có khả năng tưởng tượng vô hạn, nhưng,

lại được nuôi dưỡng lớn lên bằng những triết lý đóng khung hữu hạn…

Chúng ta có thói quen đưa nhau vào những cái “hộp”, và, được đặt sẵn trong đó là những lựa chọn hữu hạn, để rồi… bắt nhau phải chọn… dần dần, tự đánh mất đi khả năng sáng tạo vô hạn của tâm trí… Nên,

“nó” quen với quy tắc,

“nó” quen với những luật lệ, và

“nó” quá quen với những thứ “phải – trái”, “đúng – sai”…

Thứ đã trở tạo thành lối mòn và dạy dỗ nhau qua cả ngàn đời…

“Chọn giàu có hay hạnh phúc?”

“Chọn làm thuê hay làm chủ?”

“Chọn học trường này hay trường nọ?”

“Chọn ở quê hay lên thành phố?”

… vô số những bẫy đóng khung và lựa chọn với vài đáp án có sẵn…

Nếu đủ tỉnh táo, ta sẽ không chấp nhận bất cứ cái khung nào… và,

cũng không bao giờ để tâm trí của mình bị giới hạn bởi lựa chọn trong những đáp án sẵn có… Dần dà, tập thói quen mở rộng cái “khung” ra vô tận… Và, đưa vào không giới hạn những lựa chọn mà mình mong muốn mà có thể nghĩ ra, rồi, sau đó hay “chọn”.

Đây là cách để thoát khỏi bẫy đóng khung và lựa chọn đang giăng đầy xã hội.

“Tại sao không chọn sự dễ chịu thay vì giàu có hay hạnh phúc?”

“Tại sao không chọn làm điều mình thực sự thích làm chứ không quan tâm tới làm thuê hay làm chủ?”

“Tại sao cứ phải chọn ở quê hay ra Hà Nội hoặc vào Saigon?”

“Tại sao không phải là mỗi tỉnh trải nghiệm ít thời gian hay vài tháng?”

Mọi mong muốn đủ lớn sẽ đi kèm với những cách thức để hiện thực hóa nó; những kẻ hay lý do lý trấu thường lại là những con mồi ngon nhất để bị lôi sập vào những cái khung lựa chọn…

Hãy làm những gì mà ta thực sự thích bằng tư duy độc lập của mình, miễn là không vô trách nhiệm hay, tổn hại đến tự do của người khác…

Không có bất cứ thứ gì trên đời này là phải thế này hay thế nọ…

Ta,

chính là thứ duy nhất có năng lực toàn quyền ép buộc chính ta chứ không phải bất cứ người nào khác cả;

cho dù có bị nhốt về thể xác, nhưng,

cuộc sống này về bản ngã lại hoàn toàn lại chỉ diễn ra trong tâm trí, nên,

ta luôn tự do tuyệt đối…

Chỉ những sự thật gốc rễ và những chân lý bất biến bao trùm lên cuộc sống mới mang lại sự an tâm bền vững để tự do trải nghiệm cuộc sống theo bất cứ cái cách nào mà ta muốn…

___

NPL

678 từ

Tuần – Week: 04 – 08/09/2023

<For English version, please scroll down…>

Giá điện thương mại gánh… thêm khoản lỗ của EVN?

Các sự kiện chính – Main events:

Từ giờ đến cuối năm nền kinh tế và các thị trường đầu tư vẫn còn nhiều triển vọng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần sàng lọc kỹ các lớp tài sản để tìm ra kênh đầu tư tốt nhất – theo TS. Đinh Trọng Thịnh.

79/85 dự án năng lượng tái tạo chuyển tiếp đã gửi hồ sơ đàm phán với EVN, còn 6 dự án với tổng công suất 284,70 MW (chiếm 6%) chưa gửi hồ sơ đàm phán với EVN, mặc dù đã đôn đốc nhiều lần.

Cục Điều tiết điện lực – Bộ Công Thương đã có thông tin phản hồi về việc tại dự thảo sửa đổi Quyết định số 24/2017/QĐ-TTg (Quyết định 24) về cơ chế điều chỉnh giá bán lẻ điện bình quân đã đề xuất giá điện tính thêm khoản lỗ của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN).

Tại sao nó ảnh hưởng – Why were it affected:

Sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh năm nay, cả 2 kênh đầu tư an toàn và rủi ro đều tăng giá. Cụ thể, ở kênh đầu tư rủi ro, VN-Index đã có phiên giao dịch khá tích cực khi đóng cửa ở mức 1.234,98 điểm, tăng 10,93 điểm so với trước lễ. Nếu tính từ đầu năm, chỉ số đã tăng hơn 227,89 điểm. Trên thị trường bất động sản, các số liệu mới nhất từ batdongsan.com cho thấy mức độ quan tâm đến thị trường nhà đất trong tháng 7 tại hầu hết các tỉnh thành tiếp tục cải thiện so với tháng trước. Thực tế tại nhiều phòng công chứng, lượng giao dịch nhà đất cũng đã nhiều hơn. Với các kênh đầu tư an toàn, đầu ngày 6/9, vàng SJC có giá mua vào và bán ra là 67,75 – 68,35 triệu đồng/lượng, tăng 150 nghìn đồng ở cả 2 chiều so với trước lễ.  Với kênh tiền gửi, nhiều ngân hàng tiếp tục giảm lãi suất tiết kiệm theo định hướng chung. Mặt bằng lãi suất huy động tại các nhà băng đã về ngưỡng 4,5-6%/năm, thấp đáng kể so với cuối năm 2022. Tuy lãi suất thấp nhưng các số liệu của NHNN cho thấy, lượng tiền gửi vào hệ thống của người dân vẫn liên tục tăng lên. Theo chuyên gia kinh tế – PGS.TS Đinh Trọng Thịnh, việc các loại tài sản cùng lúc tăng giá không cho thấy sự bất thường và đây là thời điểm nhà đầu tư cần đánh giá kỹ và lựa chọn đúng lớp tài sản phù hợp với khẩu vị rủi ro của bản thân để có được lợi nhuận tối ưu.

Ngày 5/9/2023, Bộ Công Thương đã gửi văn bản báo cáo về việc thực hiện kết luận của Phó Thủ tướng Chính phủ đối với việc đàm phán giá điện, các dự án điện mặt trời, điện gió chuyển tiếp. Theo nội dung báo cáo, tính đến hết ngày 25/8/2023, đã có 79/85 dự án năng lượng tái tạo chuyển tiếp với công suất 4.449,86MW (chiếm 94% số dự án) đã nộp hồ sơ đến EVN. Vẫn còn 6 dự án với tổng công suất 284,70 MW (chiếm 6%) chưa gửi hồ sơ đàm phán với EVN, mặc dù đã đôn đốc nhiều lần. Trong 79 dự án đã gửi hồ sơ đàm phán có 68 dự án với tổng công suất là 3633,26MW đã thỏa thuận giá điện với EVN; 67/68 dự án với tổng công suất là 3849,41MW đã tiến hành thỏa thuận giá điện tạm thời bằng 50% khung giá phát điện để làm cơ sở ký kết hợp đồng mua bán điện và vận hành thương mại; 61/67 dự án với tổng công suất 3.369,41 MW đã được EVN và chủ đầu tư thống nhất giá tạm trình lên Bộ Công Thương. Trong đó có 58/61 dự án đã được Bộ Công Thương phê duyệt. Có 43/61 dự án với tổng công suất 2424,75MW đã và đang trong giai đoạn thử nghiệm, trong đó có 20 dự án với tổng công suất 1.171,72MW đã được công nhận ngày vận hành thương mại. Có 29/85 dự án chuyển tiếp đã được cấp giấy phép hoạt động điện lực. Trong đó, 20 dự án được cấp giấy phép toàn bộ dự án, 9 dự án được cấp giấy phép một phần dự án, 11 dự án đã nộp hồ sơ và đang được Bộ Công thương khẩn trương rà soát kiểm tra để cấp giấy phép, 45 dự án chưa nộp hồ sơ đề nghị cấp giấy phép.

Tại dự thảo sửa đổi Quyết định số 24/2017/QĐ-TTg (Quyết định 24) về cơ chế điều chỉnh giá bán lẻ điện bình quân đang được Bộ Công Thương xây dựng, phương pháp lập giá điện có thay đổi so với hiện hành. Theo Cục Điều tiết điện lực, các thành phần cấu thành giá bán lẻ điện bình quân hằng năm bao gồm chi phí của các khâu trong chuỗi sản xuất – cung ứng điện và các khoản chi phí khác chưa được tính vào giá điện. Các khoản chi phí khác chưa được tính vào giá điện bao gồm cả chênh lệch tỉ giá đánh giá lại chưa được phân bổ, được đưa vào giá thành sản xuất – kinh doanh điện của năm tính giá do Bộ Công Thương, Bộ Tài chính xem xét, quyết định. Cũng theo Cục Điều tiết điện lực, trong giai đoạn trước khi ban hành Quyết định 24, chênh lệch tỉ giá là khoản chi phí lớn nhất thường bị treo, chưa hạch toán vào giá thành SX-KD điện cũng như giá điện, hoặc chỉ được hạch toán phân bổ một phần tùy tình hình tài chính của mỗi năm.

Xu hướng chính – Key trends:

Với thị trường chứng khoán, chuyên gia cho rằng động lực tăng giá của VN-Index vừa qua chủ yếu đến từ kỳ vọng nền kinh tế phục hồi. Đến nay, các số liệu tăng trưởng GDP, kim ngạch xuất nhập khẩu, đơn hàng của doanh nghiệp đã bắt đầu xác nhận điều này. Mới đây, tình hình trong và ngoài nước có một số biến động, do đó chỉ số chứng khoán đã có một nhịp điều chỉnh. Tuy nhiên, triển vọng của nền kinh tế vẫn còn nhiều, đầu tư công đang được đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu và tiêu dùng đều đã tốt hơn. Vì lẽ đó thị trường chứng khoán ngay sau đó đã quay lại tăng trưởng. Xét về dài hạn, kênh cổ phiếu vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng. Ông Thịnh nói thêm, từ đầu năm đến nay, DXY – chỉ số sức mạnh đồng đô la Mỹ đã liên tục hạ xuống. Trong khi đó, các thống kê quá khứ cho thấy, vàng có tương quan nghịch với USD. Vì thế trong suốt thời gian qua loại kim loại quý này đã nhích lên. Giá vàng trong nước cũng theo đó tăng lên. Tuy nhiên cần cân nhắc hiện giá vàng trong nước và thế giới đang chênh lệch khá cao. Ngoài ra, quá khứ cho thấy, kênh này thường có tỷ suất sinh lời không cao bằng so với các loại tài sản khác. Do đó, nhà đầu tư cần cân nhắc khi đầu tư vào vàng. Về việc dù lãi suất giảm nhưng lượng tiền gửi vào hệ thống ngân hàng vẫn liên tục tăng lên, PGS.TS Thịnh cho rằng tiền gửi không kỳ hạn (CASA) đang là động lực chính thúc đẩy chỉ tiêu này tăng trưởng. Cụ thể, tình hình sản xuất kinh doanh cũng đã qua thời điểm khó khăn nhất. Do đó, lượng vốn lưu động nằm trong tài khoản thanh toán của các doanh nghiệp tại nhà băng đã tăng lên. Ngoài ra, hiện tại đang là giai đoạn tích trữ hàng hóa cho dịp kinh doanh cao điểm cuối năm. Vì vậy doanh nghiệp cũng sẽ có xu hướng trữ nhiều tiền mặt hơn để có thể mua nguyên vật liệu, máy móc thiết bị chuẩn bị cho sản xuất kinh doanh.

Cục Điều tiết điện lực cho biết chênh lệch tỉ giá là khoản chi phí lớn nhất thường bị treo, chưa hạch toán vào giá thành sản xuất – kinh doanh điện cũng như giá điện hoặc chỉ được hạch toán phân bổ một phần tùy tình hình tài chính của mỗi năm. Trong khi đó, từ giữa quý I/2022, giá nhiên liệu thế giới đã tăng cao làm tăng chi phí mua điện của EVN nhưng giá bán lẻ điện được giữ ổn định dẫn đến kết quả kinh doanh của “ông lớn” ngành điện năm 2022 lỗ hơn 26.000 tỉ đồng. Việc tăng giá điện bình quân 3% từ ngày 4-5 vừa qua chỉ giải quyết một phần khó khăn dòng tiền. Do đó, Cục Điều tiết điện lực cho biết căn cứ Quyết định 24, những khoản chi phí đầu vào 2 năm 2022, 2023 sẽ được thu hồi qua các lần điều chỉnh giá tiếp theo. Mặt khác, theo Luật Giá 2023, giá điện cần bù đắp đủ chi phí thực tế hợp lý và có lợi nhuận phù hợp cho EVN. “Nếu không có quy định cụ thể về việc thu hồi lỗ sản xuất – kinh doanh điện trong quá khứ có thể ảnh hưởng đến khả năng phát triển và bảo toàn vốn nhà nước của EVN” – đại diện Cục Điều tiết điện lực nhấn mạnh.

Cái gì tiếp theo – What comes next:

Các khoản tiết kiệm lãi suất cao trong giai đoạn quý IV/2022 và quý I/2023 đang dần đáo hạn và lãi suất của kênh này lại đang giảm sâu. Trong khi đó từ đầu năm, các kênh tài sản tấn công như chứng khoán ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ. Điều này đã khiến cho việc tiếp tục phân bổ tài sản hoặc tái đầu tư vào tiền gửi tiết kiệm khó lòng là một lựa chọn tối ưu cho các nhà đầu tư. Vì vậy PGS.TS Đinh Trọng Thịnh cho rằng đã có không ít nhà đầu tư để tiền ở tài khoản không kỳ hạn để chờ đợi các cơ hội đầu tư. “Từ giờ đến cuối năm, triển vọng nền kinh tế vẫn tích cực, tình hình sản xuất kinh doanh đang được cải thiện. Các thị trường đầu tư nhìn chung vẫn có dư địa tăng trưởng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần sàng lọc kênh tài sản có triển vọng nhất, đồng thời cân nhắc khẩu vị rủi ro, cũng như tình hình tài chính cá nhân trước khi ra quyết định đầu tư”, PGS.TS Đinh Trọng Thịnh đánh giá.

Bộ Công Thương khẳng định, việc ban hành Quyết định 21/2022/QĐ-BCT và Thông tư số 15/2022/TT-BCT là đúng thẩm quyền quy định tại Luật Điện lực, Luật giá và các Nghị định hướng dẫn. Khung giá phát điện cho các dự án năng lượng tái tạo chuyển tiếp đã được EVN tính toán và Bộ Công Thương thẩm định, ban hành tại Quyết định số 21/2022/QĐ-BCT là đúng phương pháp tại Thông tư số 15, có tham khảo số liệu của các tổ chức tư vấn, phù hợp với điều kiện kinh tế – xã hội hiện nay. Bộ Công Thương sẽ tiếp tục phối hợp với các cơ quan, đơn vị có liên quan để rà soát các nội dung về khung giá cho các dự án chuyển tiếp và kịp thời chỉnh sửa bổ sung nếu phát hiện có nội dung vướng mắc, bất cập.

Cục Điều tiết điện lực nhấn mạnh việc điều chỉnh tăng giá bán lẻ điện bình quân năm 2023 ở mức 3% từ ngày 4-5-2023 để đảm bảo tác động đến kinh tế vĩ mô, sản xuất của doanh nghiệp và đời sống của người dân là nhỏ nhất cũng đã giải quyết một phần khó khăn cho tình hình tài chính và dòng tiền của EVN, tuy nhiên chi phí năm 2023 tiếp tục bị dồn tích do mức điều chỉnh giá điện chưa đủ thu hồi chi phí đầu vào hình thành giá. Như vậy, thực tế năm 2022, 2023, việc lỗ hoạt động SX-KD điện là do doanh thu từ hoạt động SX-KD điện không đủ bù đắp cho các chi phí phát sinh phục vụ hoạt động SX-KD điện. Do đó, các khoản chi phí đầu vào của các năm 2022, 2023 theo quy định tại Quyết định 24 được thu hồi thông qua giá điện mà chưa được thu hồi (năm 2022 không điều chỉnh tăng giá điện) hoặc chưa được thu hồi đầy đủ (năm 2023 chỉ điều chỉnh tăng ở mức 3%) để đảm bảo an sinh xã hội và phát triển chung thì cần được xem xét thu hồi trong các lần điều chỉnh giá điện tiếp theo. Cục Điều tiết điện lực dẫn Luật Giá cho thấy nguyên tắc định giá của Nhà nước được quy định: “Bảo đảm bù đắp chi phí sản xuất, kinh doanh thực tế hợp lý, có lợi nhuận phù hợp với mặt bằng giá thị trường và chủ trương, chính sách phát triển kinh tế – xã hội của Nhà nước trong từng thời kỳ“.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

“Nếu không có quy định cụ thể về việc thu hồi lỗ SX-KD điện trong quá khứ có thể ảnh hưởng đến khả năng phát triển và bảo toàn vốn Nhà nước của EVN“- đại diện Cục Điều tiết điện lực nhấn mạnh.

Có phải bản chất là trả giá…

___

xxx – npl

<Week …>

Commercial electricity tariff would bear… more losses for EVN?

Main events:

From now until the end of the year, the economy and investment markets still had many prospects. However, investors needed to carefully screen asset classes to find the best investment channel – according to Dr. Dinh Trong Thinh.

79/85 transitional renewable energy projects had sent negotiation documents with EVN, while 6 projects with a total capacity of 284.70 MW (accounting for 6%) had not yet sent negotiation documents with EVN, although being urged urged many times.

The Electricity Regulatory Authority – Ministry of Industry and Trade had provided feedback on the draft amendment to Decision No. 24/2017/QD-TTg (Decision 24) on the proposed average retail electricity price adjustment mechanism. Electricity price export included losses of Vietnam Electricity Group (EVN).

Why were it affected:

After this year’s National Day holiday, both safe and risky investment channels had increased in price. Specifically, in the risky investment channel, VN-Index had a quite positive trading session, closing at 1,234.98 points, up 10.93 points compared to before the holiday. If calculated from the beginning of the year, the index had increased more than 227.89 points. On the real estate market, the latest data from batdongsan.com showed that the level of interest in the housing market in July in most provinces and cities continued to improve compared to the previous month. In fact, at many notary offices, the number of real estate transactions had also increased. With safe investment channels, at the beginning of September 6, SJC gold had a buying and selling price of VND 67.75 – 68.35 million /tael, an increase of VND 150 thousand in both directions compared to before the holiday. With the deposit channel, many banks continued to reduce savings interest rates according to the general direction. The deposit interest rate at banks had reached the threshold of 4.5-6%/year, significantly lower than the end of 2022. Although the interest rate was low, the State Bank’s data showed that the amount of money deposited into the system was of the people continue to increase. According to economic expert – Associate Professor, Dr. Dinh Trong Thinh, the fact that asset prices were increasing at the same time did not show an anomaly and this was the time when investors needed to carefully evaluate and choose the right asset class that was suitable for their needs as at own risk appetite to get optimal profits.

On September 5, 2023, the Ministry of Industry and Trade had published a written report on the implementation of the Deputy Prime Minister’s conclusions on electricity price negotiations, transitional solar power and wind power projects. According to the report, as of August 25, 2023, 79/85 transitional renewable energy projects with a capacity of 4,449.86MW (accounting for 94% of projects) had submitted documents to EVN. There were still 6 projects with a total capacity of 284.70 MW (accounting for 6%) that had not yet submitted negotiation documents with EVN, despite urging them many times. Of the 79 projects that had submitted negotiation documents, 68 projects with a total capacity of 3,633.26MW had agreed on electricity prices with EVN; 67/68 projects with a total capacity of 3849.41MW had negotiated temporary electricity prices equal to 50% of the electricity generation price bracket as a basis for signing electricity purchase contracts and commercial operations; For 61/67 projects with a total capacity of 3,369.41 MW, EVN and the investor had agreed on temporary prices submitted to the Ministry of Industry and Trade. Of these, 58/61 projects had been approved by the Ministry of Industry and Trade. There were 43/61 projects with a total capacity of 2,424.75MW that had been in the testing phase, of which 20 projects with a total capacity of 1,171.72MW had been recognized for commercial operation. There were 29/85 transition projects that had been granted electricity operation licenses. Of these, 20 projects had been granted full project licenses, 9 projects had been granted partial project licenses, 11 projects had submitted applications and were being urgently reviewed and inspected by the Ministry of Industry and Trade to grant licenses, 45 projects had not yet submitted their application for licensing.

In the draft amendment to Decision No. 24/2017/QD-TTg (Decision 24) on the mechanism to adjust the average retail electricity price being developed by the Ministry of Industry and Trade, the method of setting electricity prices had changed compared to the current one. According to the Electricity Regulatory Authority, the components that made up the average annual retail electricity price include costs of stages in the electricity production and supply chain and other costs not included in the electricity price. Other costs not included in the electricity price, including unallocated revaluation exchange rate differences, were included in the electricity production and business cost of the year of price calculation as reviewed by the Ministry of Industry and Trade and the Ministry of Finance for approval. Also, according to the Electricity Regulatory Authority, in the period before the issuance of Decision 24, exchange rate differences were the largest costs that were often suspended, not yet accounted for in the cost of electricity production and business as well as electricity prices, or only Partly accounted for and allocated depending on the financial situation of each year.

Key trends:

Regarding the stock market, experts said that the motivation for the recent price increase of VN-Index mainly came from the expectation of economic recovery. To date, data on GDP growth, import-export turnover, and business orders had begun to confirm this. Recently, the situation at home and abroad had had some fluctuations, so the stock index had had a correction. However, the economy’s prospects were still strong, public investment was being boosted, export activities and consumption were both better. Therefore, the stock market immediately returned to growth. In the long term, the stock channel still had much room for growth. Mr. Thinh added that since the beginning of the year until now, DXY – the US dollar power index had continuously dropped. Meanwhile, past statistics showed that gold had a negative correlation with the USD. Therefore, over the past time this precious metal had inched up. Domestic gold prices had also increased accordingly. However, it was necessary to consider that the current domestic and world gold prices were quite high. In addition, the past showed that this channel often had a return rate that was not as high as other asset types. Therefore, investors needed to consider when investing in gold. Regarding the fact that although interest rates had decreased, the amount of deposits into the banking system was still continuously increasing, Associate Professor, Dr. Thinh said that demand deposits (CASA) were the main driving force driving this target’s growth. Specifically, the production and business situation had passed its most difficult time. Therefore, the amount of working capital in the payment accounts of businesses at banks had increased. In addition, currently was the period of stockpiling goods for the peak business period at the end of the year. Therefore, businesses would also tend to store more cash to be able to buy raw materials, machinery and equipment to prepare for production and business.

The Electricity Regulatory Authority said that exchange rate differences were the largest costs that were often suspended, not accounted for in the cost of electricity production and business as well as electricity prices or were only partially accounted for and allocated depending on the main financial situation of each year. Meanwhile, since the middle of the first quarter of 2022, world fuel prices had increased, increasing EVN’s electricity purchasing costs, but electricity retail prices had been kept stable, leading to the business results of the “giant” of the electricity industry this year. 2022 had a loss of more than VND 26,000 billion. The average increase in electricity prices of 3% from May 4-5 only partially solved cash flow difficulties. Therefore, the Electricity Regulatory Authority said that based on Decision 24, input costs for 2 years 2022 and 2023 would be recovered through subsequent price adjustments. On the other hand, according to the Price Law 2023, electricity prices needed to fully cover reasonable actual costs and had appropriate profits for EVN. “If there are no specific regulations on recovery of past electricity production and business losses, it could affect EVN’s ability to develop and preserve state capital” – a representative of the Electricity Regulatory Authority emphasized.

What comes next:

High-interest savings in the fourth quarter of 2022 and first quarter of 2023 were gradually maturing and the interest rates of this channel were falling deeply. Meanwhile, since the beginning of the year, offensive asset channels such as stocks had recorded a strong recovery. This had made continuing asset allocation or reinvesting in savings difficult to be an optimal choice for investors. Therefore, Associate Professor, Dr. Dinh Trong Thinh believed that there were many investors who kept money in demand accounts to wait for investment opportunities. “From now until the end of the year, the economic outlook is still positive, the production and business situation are improving. Investment markets in general still have room for growth. However, investors need to screen the most promising asset channels, and consider risk appetite, as well as personal financial situation before making investment decisions,” Associate Professor, Dr. Dinh Trong Thinh assessed.

The Ministry of Industry and Trade affirmed that the issuance of Decision 21/2022/QD-BCT and Circular No. 15/2022/TT-BCT was within the authority specified in the Electricity Law, Price Law and guiding Decrees. The power generation price framework for transitional renewable energy projects had been calculated by EVN and appraised by the Ministry of Industry and Trade and issued in Decision No. 21/2022/QD-BCT in accordance with the method in Circular No. 15, with Refer to data from consulting organizations, consistent with current socio-economic conditions. The Ministry of Industry and Trade would continue to coordinate with relevant agencies and units to review the content of the price framework for transitional projects and promptly make corrections and supplements if any problems or irregularities were detected.

The Electricity Regulatory Authority emphasized the adjustment to increase the average retail electricity price in 2023 at 3% from May 4, 2023 to ensure impact on the macro economy, production of businesses and the lives of people. Even the smallest people had partly solved the difficulties for EVN’s financial situation and cash flow, however, costs in 2023 continued to be accumulated because the electricity price adjustment was not enough to recover the input costs of electricity into price. Thus, in reality in 2022 and 2023, the loss of electricity production and business activities was due to the fact that revenue from electricity production and business activities was not enough to compensate for the costs incurred to serve electricity production and business activities. Therefore, input costs for the years 2022 and 2023 as prescribed in Decision 24 were recovered through electricity prices but had not been recovered (in 2022 there would be no increase in electricity prices) or had not been fully recovered (in 2023, the increase would only be 3%) to ensure social security and general development, it oughted to be considered for recovery in the next electricity price adjustments. The Electricity Regulatory Authority cited the Price Law as showing that the State’s pricing principles were stipulated: “Ensuring reasonable compensation for actual production and business costs, with profits consistent with the market price level and guidelines and policies for socio-economic development of the State in each period“.

Risk signals:

“If there are no specific regulations on recovering past electricity production and business losses, it could affect EVN’s ability to develop and preserve State capital” – a representative of the Electricity Regulatory Authority emphasized.

Was it the nature of price bargaining…

—

xxx – npl

Văn – 02/202309: “Người bình thường…”

“Này, nếu điểm thấp thế này thì sau này con làm sao vào Đại học được? Tính đi ăn cám à…”

“Không vấn đề gì bố đừng lo…”

“Hả…?”

“Con không cần phải vào đại học đâu…”

“…”

“Con vẫn sẽ tốt nghiệp được cấp 3; sau đó, con có thể học nghề thêm 2 năm, hoặc kiếm việc làm như những người bình thường khác thôi. Cần gì cứ phải vào Đại học…”

“À… người bình thường hả?”

“Vâng, thì như mấy người giao đồ cho Grab này, lái xe taxi này, phục vụ ở nhà hàng này, hay, lao động ở công trường xây dựng ấy… Đại loại vậy.”

“Vậy, ý con là bố mẹ không cần quan tâm khi con bị điểm kém ở trường??? Và, vì con không cần điểm cao để trở thành một người bình thường?”

“Dạ, vâng ạ.”

“OK. Vậy cứ cho là con sẽ thuận lợi tốt nghiệp cấp 3 nhé, sau đó con phải đi tìm việc làm…”

“…”

“Này… con nghĩ một người bình thường như con nghĩ sẽ kiếm được bao nhiều tiền vậy?”

“Khoảng 20 triệu/tháng ạ”

“Con ngồi xuống đây. Ok vậy là 20 triệu nhé, bố tính cho con là 25 triệu luôn. Đây, khoảng 6 triệu/ 3 tuần và 7 triệu cho tuần cuối cùng là 25 triệu nhé.”

“Dạ, vậy con nhận.”

“Đúng rồi.”

“Giờ thì bố lấy lại khoảng ít nhất là 10%, khoảng 2.5 triệu nhé.”

“Ơ…”

“Tiền thuế đấy. Tại vì, cơ bản là chính phủ sẽ tính thuế cho những người bình thường đầu tiên. Thế bây giờ con còn bao nhiêu vậy?”

“Con còn 22.5 triệu ạ.”

“Rồi… Con sẽ phải đi thuê một căn hộ để ở, vì con sẽ không thể sống ở đây, con phải tự lập. Một căn hộ ở Saigon có giá thuê là khoảng 8 triệu.”

“Đơn giản, con sẽ sang Biên Hòa hoặc Đồng Nai, sẽ tiết kiệm được khoảng 2 triệu… Hehehe…”

“Đồng ý, cậu đắc ý sớm quá. Vậy con phải có xe ga để đi chứ?”

“Con đi xe côn tay cho rẻ.”

“Vậy phải mua mũ bảo hiểm tốt nhé…”

“Tính cho con khoảng 2 triệu cho tiền quần áo giày dép hàng tháng nhé.”

“Không được, con phải 4 triệu ạ. Con vẫn phải thật bảnh chứ…”

“Rồi, vậy giờ con còn bao nhiêu thế?”

“Con còn 4 triệu ạ. Đấy, bố thấy không; vấn đề gì đâu, con vẫn sống tốt đây này. Vẫn còn dư.”

“Có vấn đề đấy chàng trai, con chưa bỏ cái gì vào bụng đấy nhé?”

“Con có để ăn mỳ ăn liền hàng ngày.”

“Vậy là con vẫn có đủ mọi thứ, trong khi vẫn đang dư ra khoảng 3 triệu… Hihihi…”

“Thế có định có bạn gái không vậy cậu?”

“Có chứ ạ.”

“Ok… Hahaha… vậy là hết rồi nhé. Người bình thường của con là như vậy đấy.”

“…”

___

NPL

491 từ

Tuần – Week: 28 – 31/08/2023

<For English version, please scroll down…>

Áp giá trần…

Các sự kiện chính – Main events:

Hiệp hội Lương thực Việt Nam (VFA) vừa có văn bản gửi Thủ tướng về tình hình sản xuất, xuất khẩu gạo; trong đó có kiến nghị quy định giá sàn xuất khẩu gạo.

Một loạt doanh nghiệp đưa ra kế hoạch phát hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ, từ đó thu về nguồn tiền mặt phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh trong bối cảnh dòng vốn eo hẹp.

Cổ phiếu VinFast tiếp tục hướng tới phiên giảm trên 10% thứ 4 liên tiếp, xuống dưới mức USD 30 /cp, hiện vốn hóa của VinFast chỉ còn USD 68,6 tỷ, tụt xuống vị trí thứ 6 ngành ô tô.

Tại sao nó ảnh hưởng – Why were it affected:

Theo VFA, từ khi Ấn Độ cấm xuất khẩu gạo trắng đẩy giá gạo thế giới tăng mạnh, tác động lớn đến thương mại gạo toàn cầu, quá trình kinh doanh xuất khẩu gạo, các doanh nghiệp gặp khó khăn do giá cả tăng quá nhanh. Điều này khiến chuỗi cung ứng từ nông dân, thương lái đến nhà máy xay xát và doanh nghiệp xuất khẩu gạo bị đứt gãy. Nguyên nhân là do tâm lý chờ giá, hợp đồng liên kết bị phá vỡ, các doanh nghiệp xuất khẩu gặp khó khăn trong việc huy động nguồn hàng để thực hiện các hợp đồng đã ký. VFA đã có văn bản yêu cầu các doanh nghiệp hội viên cố gắng bảo đảm thực hiện hợp đồng đã ký nhằm giữ thị trường và đàm phán giãn tiến độ giao hàng để giảm thiệt hại. Đối với hợp đồng mới phải bảo đảm có chân hàng trước khi ký, trường hợp chưa có hợp đồng nên hạn chế số lượng mua vào tránh biến động giá trong nước. Giá lúa gạo tăng cũng khiến doanh nghiệp thiếu hẳn nguồn vốn mua lúa gạo, đặc biệt là vốn lưu động.

Tăng trưởng tín dụng 7 tháng đầu năm chỉ đạt 4,6%, thấp hơn rất nhiều so với mức tăng cùng kỳ 2022 (9,54%). Đặc biệt trong tháng 7, tín dụng giảm nhẹ so với tháng 6. Tại ngày 30/6, tổng nợ xấu của 28 ngân hàng tăng 33% so với đầu năm. Trong đó, 26/28 ngân hàng đều ghi nhận nợ xấu tăng. Ngân hàng đối mặt với nguy cơ nợ xấu, thắt chặt các điều kiện cho vay khiến các doanh nghiệp ngày càng khó tiếp cận nguồn vốn này. Tín dụng tăng chậm, nhưng chi phí lãi vay các doanh nghiệp vẫn tăng mạnh mẽ trong nửa năm vừa qua. Theo dữ liệu từ báo cáo tài chính quý II/2023 của 1.026 doanh nghiệp do FiinPro cung cấp, các doanh nghiệp đã phải chi hơn 53.770 tỷ đồng lãi vay trong 2 quý đầu năm, tăng 47% so với cùng kỳ 2022.

Mở đầu phiên giao dịch đầu tiên của tháng 9, cổ phiếu VFS bắt đầu giao dịch ở mức giá 33 USD/cp. Chỉ sau hơn 20 phút giao dịch, thị giá của VFS chỉ còn USD 29,75 /cp, giảm 14,3% so với phiên ngày hôm qua. Khối lượng khớp lệnh lúc này là hơn 1 triệu đơn vị. Với mức giá này, hiện vốn hóa của VinFast chỉ còn USD 68,6 tỷ, tụt xuống vị trí thứ 6 ngành ô tô. Sau 2 tiếng giao dịch, cổ phiếu VFS đã giảm đến hơn 22% còn USD 27 /cp. Khối lượng khớp lệnh khi này đạt 3,8 triệu đơn vị. Mức giá thấp nhất trong quãng thời gian này có lúc là USD 26,3 /cp. Với mức giá này, hiện vốn hóa của VinFast chỉ còn USD 68,6 tỷ, tụt xuống vị trí thứ 6 ngành ô tô.  VFS đã chốt tháng sổ tháng 8 ở mức USD 34.71, giảm 16% so với ngày 30/8 và đã có 3 phiên giảm sâu liên tiếp từ mức giá đóng cửa hơn USD 82 ngày 28/8.

Xu hướng chính – Key trends:

Trước tình tình trên, VFA kiến nghị Chính phủ và Ngân hàng nhà nước xem xét có các cơ chế hỗ trợ về vốn cho thương nhân nhằm tăng cường nguồn lực tài chính phục vụ hoạt động thu mua lúa gạo, bảo đảm nguồn hàng tồn kho dự trữ lưu thông. VFA cũng kiến nghị bổ sung cơ chế quy định giá sàn xuất khẩu gạo nhằm bảo đảm hiệu quả cho nông dân sản xuất lúa, đồng thời bảo đảm sự cạnh tranh lành mạnh giữa các thương nhân xuất khẩu gạo, nhất là những thương nhân đã đầu tư cơ sở sản xuất theo Nghị định 109/2010 và các thương nhân thuê kho theo Nghị định 107/2018.

Kể từ giữa tháng 8, thị trường chứng khoán đang có một chuỗi phiên tăng điểm liên tiếp, trở lại mốc 1.200 điểm. Thanh khoản thị trường được cải thiện trong khi nhà đầu tư nước ngoài mua ròng ở mức cao nhất 2 tháng vào 30/8. Thị trường tăng điểm mang đến cơ hội cho các doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu trong giai đoạn tín dụng còn nhiều trắc trở. Chứng khoán Nhất Việt liên tục được nhắc đến trong những ngày gần đây khi sở hữu mã chứng khoán VFS trùng với mã chứng khoán của hãng xe điện VinFast đang niêm yết tại sàn giao dịch chứng khoán Mỹ – Nasdaq. Theo SGI Capital, lượng phát hành cổ phiếu của quý III sẽ tăng đột biến, gấp đôi của quý II. Giao dịch tập trung vào một số nhóm cổ phiếu bất động sản và chứng khoán sẽ tạo một vùng cung đủ lớn tiềm tàng rủi ro điều chỉnh cho những nhóm ngành đã tăng mạnh này.

Cái gì tiếp theo – What comes next:

Hiện nay, có hơn 200 thương nhân xuất khẩu gạo và nhiều tổ chức, cá nhân xuất khẩu gạo ủy thác nên cạnh tranh khá gay gắt, trong đó có cạnh tranh về giá. Theo Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn, khối lượng gạo xuất khẩu trong tháng 8 ước đạt 0,95 triệu tấn với giá trị USD 553 triệu. Như vậy, giá gạo xuất khẩu bình quân trong tháng 8 (thời điểm sau khi Ấn Độ cấm xuất khẩu gạo) là USD 582 /tấn. Lũy kế 8 tháng đầu năm, Việt Nam đã xuất khẩu được 5,85 triệu tấn gạo, mang về USD 3,17 tỉ, tăng 22% về khối lượng và tăng 36,1% về giá trị so với cùng kỳ năm 2022.

Theo bảng xếp hạng tỷ phú thời gian thực của Forbes hiển thị vào sáng 1/9 (theo giờ Việt Nam), ông Phạm Nhật Vượng hiện sở hữu tổng tài sản USD 6 tỷ – đứng thứ 445 thế giới. Từ tối 30/8, Forbes đã điều chỉnh 1 cách đáng kể việc tính toán tài sản của tỷ phú Phạm Nhật Vượng theo đó sẽ không còn căn cứ vào thị giá của VinFast. Đáng chú ý, trước đó, sáng ngày 30/8 theo giờ Việt Nam, ông Phạm Nhật Vượng vẫn được thống kê là có khối tài sản USD 39 tỷ, đứng hạng 30 trên bảng xếp hạng những người giàu nhất hành tinh. Với khối tài sản ước tính như trên, ông Phạm Nhật Vượng là người giàu thứ 4 châu Á sau khi vừa vươn lên vị trí thứ 2 vào ngày hôm qua với USD 66 tỷ.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

Sự can thiệp của Chính phủ Philippines vào giá gạo diễn ra trong bối cảnh tốc độ tăng giá tiêu dùng trên cả nước đang giảm tốc, với lạm phát chung giảm xuống 4,7% trong tháng 7. Tuy nhiên, lạm phát giá gạo đã đạt 4,2% trong tháng 7 năm nay từ mức 1,0% vào tháng 1 năm 2022. Mức giá cao như vậy đã gây tác động lớn đến các hộ gia đình nghèo phải chi phần lớn thu nhập của họ cho thực phẩm –

tất nhiên đó là ở Philippines; cung cấp cho Philippines 90% gạo nhập, đứng thứ 2 thế giói, Việt Nam sẽ thế nào…

___

xxx – npl

<Week …>

Price ceiling…

Main events:

The Vietnam Food Association (VFA) had just sent a document to the Prime Minister on the situation of rice production and export; including a proposal to regulate the floor price for rice exports.

A series of businesses had proposed plans to issue shares to increase charter capital, thereby, collecting cash to serve production and business activities in the context of tight capital flows.

VinFast shares continued to aim for the fourth consecutive session of falling over 10%, falling below USD 30/share, VinFast’s current capitalization was only USD 68.6 billion, falling to 6th place in the automobile industry.

Why were it affected:

According to VFA, since India banned the export of white rice, the world rice price had increased sharply, greatly affecting the global rice trade, rice export business, and businesses facing difficulties due to the rapid increase in prices. This caused the supply chain from farmers, traders to rice mills and exporters to be disrupted. The reason was due to the psychology of waiting for the price, the association contract was broken, exporting enterprises having difficulty in mobilizing the source of goods to perform the signed contracts. VFA had written requests to member businesses to try to ensure the implementation of the signed contract to keep the market and negotiate to extend the delivery schedule to reduce damage. For new contracts, goods oughted to be secured before signing, in case, there was no contract, the purchase quantity would be limited to avoid domestic price fluctuations. Rising rice prices also caused businesses to lack capital to buy rice, especially working capital.

Credit growth in the first 7 months of the year had only reached 4.6%, much lower than the growth rate in the same period in 2022 (9.54%). Especially in July, credit had decreased slightly compared to June. As of June 30, total bad debt of 28 banks had increased by 33% compared to the beginning of the year. Of these, 26/28 banks had recorded an increase in bad debt. Banks faced the risk of bad debt, tightening lending conditions, making it increasingly difficult for businesses to access this source of capital. Credit growth had been slow, but interest expenses for businesses still increased strongly in the past half year. According to data from the second quarter 2023 financial reports of 1,026 businesses provided by FiinPro, businesses had had to spend more than VND 53,770 billion in loan interest in the first 2 quarters of the year, an increase of 47% compared to the same period in 2022.

Opening the first trading session of September, VFS shares had began trading at 33 USD/share. After just over 20 minutes of trading, VFS’s market price had been only USD 29.75/share, down 14.3% compared to yesterday’s session. The matched volume at this time was more than 1 million units. At this price, VinFast’s current capitalization was only USD 68.6 billion, falling to 6th place in the automobile industry. After 2 hours of trading, VFS shares fell more than 22% to USD 27/share. The matched volume at this time had reached 3.8 million units. The lowest price during this period was sometimes USD 26.3 /share. At this price, VinFast’s current capitalization was only USD 68.6 billion, falling to 6th place in the automobile industry. VFS had closed the month of August at USD 34.71, down 16% compared to August 30 and had 3 consecutive deep declined from the closing price of more than USD 82 on August 28.

Key trends:

Faced with the above situation, VFA recommended that the Government and the State Bank would consider having capital support mechanisms for traders to increase financial resources to serve rice purchasing activities and ensure circulating reserve inventory sources. VFA had also proposed adding a mechanism to regulate the floor price of rice exports to ensure efficiency for rice farmers and at the same time ensure healthy competition among rice exporters, especially those who had investing in production facilities according to Decree 109/2010 and traders renting warehouses according to Decree 107/2018.

Since mid-August, the stock market had had a series of consecutive increasing sessions, returning to the 1,200 point mark. Market liquidity had improved while foreign investors were net buyers at a 2-month high on August 30. The rising market brought opportunities for businesses to issue more shares during a period of difficult credit. Nhat Viet Securities had been continuously mentioned in recent days as it owns the stock code VFS which coincides with the stock code of electric car company VinFast listed on the US stock exchange – NASDAQ. According to SGI Capital, the issuance of shares in the third quarter would increase dramatically, double that of the second quarter. Trading focusing on a number of real estate and securities stock groups would create a large enough supply area with potential correction risks for these industry groups that had increased sharply.

What comes next:

Currently, there were more than 200 rice exporters and many organizations and individuals entrusted with rice export, so competition was quite fierce, including price competition. According to the Ministry of Agriculture and Rural Development, the volume of rice exported in August had been estimated at 0.95 million tons with a value of USD 553 million. Thus, the average export price of rice in August (the time after India banned rice exports) had been USD 582/ton. Accumulated in the first 8 months of the year, Vietnam had exported 5.85 million tons of rice, bringing in USD 3.17 billion, up 22% in volume and up 36.1% in value compared to the same period in 2022.

According to Forbes’ real-time billionaire rankings had displayed on the morning of September 1 (Vietnam time), Pham Nhat Vuong currently owned a total asset of USD 6 billion – ranked 445th in the world. Since the evening of August 30, Forbes had significantly adjusted the calculation of the fortune of billionaire Pham Nhat Vuong, so that it would no longer be based on the market price of VinFast. Notably, before that, on the morning of August 30, according to Vietnam time, Mr. Pham Nhat Vuong had been still listed as having a fortune of $39 billion, ranking 30th on the ranking of the richest people on the planet. With the above estimated fortune, Mr. Pham Nhat Vuong was the 4th richest person in Asia after just rising to 2nd place yesterday with USD 66 billion.

Risk signals:

The Philippine Government’s intervention in rice prices came amid a deceleration in consumer price growth across the country, with overall inflation falling to 4.7% in July. However, rice price inflation had slowed down reached 4.2% in July this year from 1.0% in January 2022. Such high prices had had a major impact on poor households that spent most of their income on food –

of course it was in the Philippines; supplying the Philippines with 90% of imported rice, ranking 2nd in the world, what would Vietnam be like…

—

xxx – npl

Văn – 01/202309: cái bình

Trong khi người lớn tụ tập, uống café trong phòng khách…

Cậu bé đã 5 tuổi, lăng xăng, chạy ra chạy vào, sung sướng kéo theo chiếc xe tải yêu thích…

Đột nhiên…

Ầ… ầm…

một tiếng đổ vỡ khủng khiếp nổ ra trong phòng bếp… cắt ngang câu chuyện của người lớn đang vào hồi cao trào…

Người mẹ vội chạy vào…

cái bình pha lê của bà đang nằm chỏng chơ trên sàn nhà… vỡ tan… mảnh thủy tinh tung tóe khắp nơi…

“Ai đã làm đây…?” người mẹ hét lên.

“Con… con mèo… là con mèo ạ.” Cậu bé run rẩy, mặt tái mét…

Gương mặt người mẹ đỏ rần lên… lan xuống tận cổ…

Bà biết rất rõ, khi chính tay bà đã thả con mèo ra ngoài từ trước lúc đón khách để nó khỏi quấy rối và làm phiền khách…

Bà tiến lên… vung tay đánh mạnh lên cậu bé… gằn giọng: “Mẹ không có một người con nói dối.”

Rõ ràng,

người mẹ biết rất rõ ai đã đánh vỡ cái bình; nhưng,

hậu quả lại nằm ở chỗ câu hỏi của người mẹ – là người đã trưởng thành, bản chất thực ra lại chính là “lời mời gọi”, là động cơ đẩy cậu bé tới hoàn cảnh nói dối trong vỏ bọc của một câu hỏi lấy thông tin thông thường… và,

cậu đã… “sập bẫy” của người mẹ đã vô tình giăng ra…

Khi gương mặt của người mẹ đỏ rần lên – đó là dấu hiệu một cảm xúc tiêu cực tới mức kinh ngạc khi tận mắt chứng kiến cậu con trai đã “nói dối một cách trắng trợn”.

Có thể nói rằng,

người mẹ đã vô tình chơi trò chơi kiểu: “thực ra, ta đã biết mọi chuyện rồi, đồ tồi” với chính con trai mình mà không ngờ rằng:

người mẹ đã không thận trọng và tỉnh táo khi “vạch mặt” và tiến tới, đánh cậu bé con của mình… – người mẹ đã mất bình tĩnh về sự trắng trợn trước kết quả của sự việc; trong khi, cậu bé đã “sập bẫy” mà chơi trò “hãy đánh và trừng phạt tôi đi” đầy thách thức…

Nếu…

cậu lại thừa nhận: “là con vô tình làm, con xin lỗi mẹ…” hẳn trò chơi không xảy ra; và,

đương nhiên,

kết quả câu chuyện sẽ liệu vì vậy mà dẫn sang đường khác chăng…

Vậy,

ai là người có lỗi…

___

NPL

411 từ

Tuần – Week: 21 – 25/08/2023

<For English version, please scroll down…>

Bóp… thả…

Các sự kiện chính – Main events:

Ngân hàng Nhà nước đã tổ chức Hội thảo Tăng cường khả năng tiếp cận và hấp thụ vốn của khu vực doanh nghiệp: “Khó khăn, Thách thức và Quyết tâm” ngày 22/8 vừa qua. Theo đó, mặc dù toàn ngành ngân hàng đã nỗ lực thực hiện các chủ trương, chính sách, giải pháp, trong đó nhiều giải pháp được thực hiện bằng chính nguồn lực của tổ chức tín dụng, song tín dụng nền kinh tế 07 tháng đầu năm vẫn tăng thấp hơn so với cùng kỳ các năm trước, đạt khoảng 12,47 triệu tỷ đồng, tăng 4,56% so với cuối năm 2022.

Nhiều doanh nghiệp và chuyên gia bày tỏ vui mừng khi Thông tư 06 tạm ngừng thi hành một số quy định cấm cho vay với bất động sản. Theo đó, doanh nghiệp, nhà đầu tư và người dân có cơ hội tiếp cận tín dụng từ nay đến cuối năm.

Wall Street Journal chỉ ra điểm giống nhau đặc biệt giữa cổ phiếu VinFast và thương vụ IPO bom tấn lớn nhất thế giới năm 2023 thể hiện 1 nghịch lý của các chỉ số nổi tiếng.

Tại sao nó ảnh hưởng – Why were it affected:

Theo công bố trước đó từ NHNN, tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế đến cuối tháng 4, tháng 5, tháng 6 đạt lần lượt 3,03 – 3,27 – 4,73%. Như vậy, sau khi có sự hồi phục tích cực trong tháng 6, tín dụng lại bất ngờ chững lại, thậm chí là tăng trưởng âm trong tháng 7. Tăng trưởng tín dụng 7 tháng đầu năm nay cũng thấp hơn rất nhiều so với cùng kỳ năm 2022 (khoảng 9,54%), thậm chí chưa đạt được một nửa tăng trưởng năm ngoái. Trong khi đó, định hướng tăng trưởng tín dụng năm nay lên tới 14-15%. Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Đào Minh Tú cho biết, việc điều hành chính sách tiền tệ chưa bao giờ khó khăn như hiện nay. Trong khi các nước vẫn đang thắt chặt tiền tệ thì chúng ta giảm lãi suất, nới lỏng tiền tệ. Đến nay nhiều khoản nợ giãn hoãn từ dịch Covid-19 chưa xong, chúng ta lại tiếp tục giãn hoãn cho nhiều khoản nợ khác. “Cứ 10 năm thì lại rơi vào tình trạng khó khăn. Người ta hay nói phải chăng đó là quy luật. Vậy khó khăn sẽ kéo dài đến bao giờ? Thực tế hiện nay trên thế giới, chưa thấy nước nào tuyên bố hết khó khăn,” Phó Thống đốc nói.

Theo ông Phạm Đức Toản – Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần đầu tư và phát triển Bất động sản EZ, hiện có đến 90% các dự án đều gặp vướng mắc, không đủ điều kiện vay theo Thông tư 06. Đặc biệt, với những dự án đầu tư theo hình thức đối tác công – tư (PPP) công trình hạ tầng… đặc thù cần lượng vốn lớn, trong khi nguồn thu hoàn vốn kéo dài thì việc huy động các nguồn vốn hợp pháp để thực hiện dự án là tất yếu. Việc dừng những điều kiện vay (theo Thông tư 06) tạo dòng vốn cho phép đối tác của chủ đầu tư (bên thứ 3) vay vốn thông qua hợp tác kinh doanh. Ông Toản khẳng định, trong bối cảnh hiện tại, hợp tác đầu tư chia sẻ lợi ích và rủi ro với các đơn vị có tiềm lực tài chính là ưu tiên. Đồng quan điểm trên, ông Nguyễn Quốc Hiệp – Chủ tịch HĐQT Công ty CP Đầu tư bất động sản Toàn cầu – cũng cho rằng, đối với bất động sản, tiền sử dụng đất và tiền chi phí hạ tầng chiếm đến 60-70% tổng mức đầu tư dự án đều nên được cho vay ngay từ bước dự án bắt đầu được triển khai. Đặc biệt, có những dự án vốn đầu tư lên đến hàng nghìn tỷ đồng càng cần vốn tín dụng ngay từ ban đầu. Việc dừng những điều kiện cấm cho vay sẽ tạo nguồn vốn cho doanh nghiệp, từ đó thúc đẩy phát triển dự án và tạo nguồn cung cho thị trường bất động sản. Ông Nguyễn Anh Quê – Ủy viên Ban Chấp hành CLB Bất động sản Hà Nội – khẳng định, đây là một tín hiệu vui cho ngành bất động sản nói chung, các chủ đầu tư bất động sản nói riêng bởi thị trường bất động sản Việt Nam đang yếu do thiếu vốn và gặp khó khăn trong thủ tục đầu tư khiến giao dịch trầm lắng. “Tôi rất đồng tình trước chủ trương của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước thực hiện nền tài chính chặt chẽ để đảm bảo an toàn; tuy nhiên bên cạnh đó cần linh hoạt trong từng thời điểm, từng vụ việc để khơi thông dòng vốn, phục hồi nền kinh tế,” ông Quê nói.

Wall Street Journal đã chỉ ra 1 điểm giống nhau đặc biệt giữa VinFast và vụ IPO “bom tấn” sắp diễn ra của Arm Holdings, công ty thiết kế chip đến từ nước Anh nhưng cũng có dự định niêm yết cổ phiếu ở Nasdaq và sẽ trở thành vụ IPO lớn nhất của năm 2023. Đó là cả 2 cổ phiếu đều không có mặt trong các chỉ số lớn. Cả hai công ty đều quyết định niêm yết cổ phiếu ở nước ngoài thay vì ở quê nhà. Danh sách những công ty như vậy đang ngày càng dài thêm. Tương tự có thể kể đến nhà mốt Prada của Ý, công ty nhạc số Spotify của Thụy Điển hay nhà sản xuất vaccine BioNTech của Đức. Vì vắng mặt trong các chỉ số lớn như chỉ số chính của TTCK quê nhà hay S&P 500, các công ty này sẽ không nằm trong tầm ngắm của dòng vốn đầu tư thụ động. Hiện có hàng nghìn tỷ USD đi theo phương pháp đầu tư thụ động, tức theo dõi các chỉ số và các hợp đồng chỉ số tương lai thay vì chọn lựa các cổ phiếu riêng lẻ. Tất nhiên chọn niêm yết tại Mỹ không hề là 1 lựa chọn tồi: VinFast và Arm sẽ dễ dàng thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư Mỹ. Phiên 22/8, VinFast đã trở thành cổ phiếu được giao dịch nhiều thứ 45 ở Mỹ và đến phiên 23/8 trở thành cổ phiếu lớn thứ 35 trong chỉ số Nasdaq. Niêm yết trên Nasdaq cũng giúp thu hút được dòng tiền từ các quỹ ETF theo dõi chỉ số này. Dẫu vậy, những cổ phiếu này sẽ không lọt vào MSCI All Country World Index, chỉ số theo dõi chứng khoán toàn cầu thông dụng nhất. Theo tính toán của WSJ, tổng cộng giá trị vốn hóa của các công ty như VinFast và Arm lên tới hơn USD 200 tỷ.

Xu hướng chính – Key trends:

Phó Thống đốc Đào Minh Tú cũng cho biết, thời gian qua ngành ngân hàng đã có nhiều nỗ lực để hỗ trợ các doanh nghiệp. “Hiện nay, nếu không tạo điều kiện cho tín dụng thì sẽ khó có tăng trưởng“. Tuy nhiên, lãnh đạo NHNN cũng lo ngại rằng, nếu “tháo” điều kiện tăng trưởng tín dụng thì nợ xấu tăng lên, khiến “cục máu đông” nợ xấu vừa mới tạm thời được xử lý lại quay trở lại. “Nếu nợ xấu tăng, chúng ta lại rơi vào vòng luẩn quẩn, tạo ra ách tắc vốn cho nền kinh tế”, ông Tú nói.

Từ quý II năm 2022, lãi suất tăng cao, việc tiếp cận vốn cho bất động sản khó khăn do tính thanh khoản của bất động sản thấp và ngân hàng không ưu tiên cho vay bất động sản; kể cả dù được vay doanh nghiệp, cá nhân cũng phải đắn đo do lãi suất khoảng 13-15%/năm. hiện thị trường bất động sản gặp khó khăn cả nguồn cung và cầu. Một trong các nguyên nhân dẫn đến tình trạng này là các chủ đầu tư thiếu vốn triển khai dự án. Hầu hết các doanh nghiệp đủ vốn thực hiện thủ tục pháp lý và giải phóng mặt bằng (chiếm ít nhất 15-20% tổng mức đầu tư), còn các giai đoạn sau từ bước đóng tiền chuyển đổi mục đích sử dụng đất, xây dựng hạ tầng, xây dựng nhà cần phải huy động nguồn vốn vay ngân hàng và các nguồn vốn khác. “Việc tạm ngưng hiệu lực thi hành một số nội dung của Thông tư 06 thể hiện sự cầu thị của Ngân hàng Nhà nước và chỉ đạo sát sao của Thủ tướng trong việc lắng nghe các góp ý của các chuyên gia, doanh nghiệp bất động sản và người dân. Tôi tin tưởng rằng giai đoạn tới lãi suất sẽ hạ thêm, việc tiếp cận vốn vay của cả cá nhân và doanh nghiệp sẽ dễ dàng hơn. Nhiều dự án sẽ được tạo điều kiện vay vốn từ khâu hoàn thành giải phóng mặt bằng nhằm tăng nguồn cung cho thị trường bất động sản, giao dịch mua bán và sáp nhập dự án sẽ sôi động hơn dưới nhiều hình thức do được tiếp sức từ nguồn vốn vay ngân hàng,” ông Quê cho hay. Còn ông Lê Hoàng Châu – Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản TPHCM – cho hay: “Việc dừng thực hiện cấm cho vay với một số điều kiện sẽ làm tăng khả năng tiếp cận tín dụng của cộng đồng doanh nghiệp, nhà đầu tư và người dân“.

Một số nghiên cứu hàn lâm đã chỉ ra rằng nếu như trở thành thành viên của S&P 500, 1 cổ phiếu có thể tăng giá thêm 2,8% đến 8%. Arm sẽ không được hưởng những hiệu ứng như vậy. Kế hoạch IPO mà Arm vừa đệ trình không đưa ra mức giá mục tiêu. Tuy nhiên SoftBank từng định giá công ty này ở mức USD 64 tỷ. Các chuyên gia phân tích dự báo con số sẽ thấp hơn nhiều. Tuy nhiên kể cả ở mức USD 20 tỷ – tức gấp 40 lần lợi nhuận ròng năm ngoái và như vậy là có mức định giá ngang bằng với các cổ phiếu trong chỉ số MSCI World Semiconductor and Semiconductor Equipment, Arm vẫn sẽ có giá trị vốn hóa lớn hơn 170 công ty trong S&P 500. Nếu niêm yết trên sàn chứng khoán London, Arm sẽ trở thành công ty lớn thứ 34 trong chỉ số FTSE 100. Sở dĩ tình trạng này diễn ra là vì sự xung đột giữa 1 bên là thế giới đầu tư ngày càng có tính toàn cầu hóa cao và 1 bên là cơ sở hạ tầng của hệ thống tài chính trong nước. Và sự xung đột đó ngày càng gia tăng. Chỉ số S&P 500 từng có các công ty Anh, Hà Lan và Canada nhưng đã loại bỏ hoàn toàn các công ty nước ngoài từ năm 2002. Tuy nhiên kể từ đó đến nay, đã có một số công ty của Anh và Ireland được thêm vào chỉ số này để phù hợp với làn sóng các công ty Mỹ chuyển trụ sở sang Ireland hay quần đảo Cayman để né thuế. Demitris Melas, trưởng bộ phận nghiên cứu chỉ số và phát triển sản phẩm của MSCI, cho biết: “Mục tiêu của chúng tôi là tạo ra 1 chỉ số khái quát được toàn thị trường nhưng phải hoàn toàn phù hợp để đầu tư. Các chỉ số mà MSCI xây dựng được sử dụng làm cơ sở để tạo ra rất nhiều sản phẩm tài chính, vì thế tính chất có thể đầu tư được là vô cùng quan trọng”. Sự khập khiễng giữa các công ty tầm cỡ toàn cầu với các chỉ số mang tầm quốc gia khiến không có giải pháp nào là hoàn hảo, giống như những trường hợp đã được liệt kê ở trên chỉ ra. Do đó, nhà đầu tư không nên nghĩ rằng các chỉ số mà mình lựa chọn thực sự đứng im, mà thực tế là chúng luôn luôn phụ thuộc vào bàn tay của những người biên soạn chỉ số.

Cái gì tiếp theo – What comes next:

Thông tư 10 (ngày 23/8/2023) hoãn thi hành một số quy định Thông tư 06 về mục đích vay vốn như: Vay để thanh toán tiền mua, góp vốn, nhận chuyển nhượng cổ phần vốn góp của công ty TNHH, công ty hợp danh hoặc công ty cổ phần chưa niêm yết trên thị trường chứng khoán hoặc giao dịch tại Upcom; vay để thanh toán góp vốn; vay bù đắp tài chính.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

Mỗi ngân hàng sẽ có khẩu vị rủi ro riêng và vẫn có thể sẽ không chủ động giải ngân đối với các dự án và khoản vay mà họ đánh giá là có rủi ro cao. Trong khi đó, Thông tư mới ban hành sẽ tạo hành lang pháp lý và điều kiện thuận lợi trong việc giải ngân tín dụng đối với các ngân hàng ưa thích cho vay lĩnh vực bất động sản.

Khi nào và điều kiện nào thì đóng… mở…

___

xxx – npl

<Week …>

Squeezing… releasing…

Main events:

The State Bank of Vietnam had held a seminar on enhancing the accessibility and absorption of capital of the business sector: “Difficulty, Challenges and Determination” on last August 22. Accordingly, although the entire banking industry had made great efforts to implement guidelines, policies and solutions, many of which had been implemented by credit institutions’ owned resources, credit to the economy at the beginning of the year still increased lower than the same period in previous years, reaching about VND 12.47 million billion, up 4.56% compared to the end of 2022.

Many businesses and experts had expressed their joy when Circular 06 suspended the implementation of a number of regulations prohibiting lending to real estate. Accordingly, businesses, investors and people had the opportunity to access credit from now until the end of the year.

The Wall Street Journal had pointed out that the special similarity between VinFast stock and the world’s biggest blockbuster IPO in 2023 represented a paradox of famous indexes.

Why were it affected:

According to the previous announcement from the State Bank, credit growth of the whole economy by the end of April, May and June had reached 3.03 – 3.27 – 4.73%, respectively. Thus, after a positive recovery in June, credit had suddenly slowed down, even negative growth in July. Credit growth in the first 7 months of this year had been also much lower than the same period last year of 2022 (about 9.54%), not even reaching half of last year’s growth. Meanwhile, credit growth orientation this year was up to 14-15%. Deputy Governor of the State Bank Dao Minh Tu had said that managing monetary policy had never been as difficult as it was now. While countries were still tightening their currencies, we were lowering interest rates and loosening monetary policy. Up to now, many deferred debts from the Covid-19 epidemic had not been completed, we continued to postpone for many other debts. “Every 10 years, it falls into a difficult situation. People say it’s the rule. So how long will the trouble last? In fact, in the world today, no country has declared the end of difficulties,” said the Deputy Governor.

According to Mr. Pham Duc Toan – General Director of EZ Real Estate Development and Investment Joint Stock Company, up to 90% of projects currently had problems and were not eligible for loans under Circular 06. In particular, with investment projects in the form of public-private partnership (PPP) infrastructure projects… typically required a large amount of capital, while the payback was prolonged, the mobilization of legal capital sources for project implementation was inevitable. The suspension of loan conditions (according to Circular 06) created capital flows allowing the investor’s partner (third party) to borrow capital through business cooperation. Mr. Toan had affirmed that, in the current context, investment cooperation to share benefits and risks with entities with financial potential was a priority. Sharing the same opinion, Mr. Nguyen Quoc Hiep – Chairman of the Board of Directors of Global Real Estate Investment Joint Stock Company – had also said that for real estate, land use fees and infrastructure costs account for 60-70%. The total project investment oughted to be loaned right from the start of the project implementation. In particular, there were projects with investment capital up to trillions of Dong, which needed credit capital from the very beginning. Stopping the conditions that prohibit lending would create capital for businesses, thereby promoting project development and creating a supply for the real estate market. Mr. Nguyen Anh Que – Member of Executive Committee of Hanoi Real Estate Club – had affirmed, this was a good sign for the real estate industry in general, real estate investors in particular because the Vietnamese real estate market Nam was weak due to lack of capital and difficulties in investment procedures, making transactions quiet. “I strongly agree with the policy of the Government and the State Bank of Vietnam to strictly implement the financial system to ensure safety; however, in addition, it is necessary to be flexible in each time and each case to open up capital flows. , recover the economy,” said Mr. Que.

The Wall Street Journal had pointed out a particular similarity between VinFast and the upcoming “blockbuster” IPO of Arm Holdings, a chip design company from the UK but also planning to list shares on Nasdaq and would become the biggest IPO of 2023. That was, both stocks were not included in the major indexes. Both companies had decided to list their shares overseas instead of in their home country. The list of such companies was growing longer and longer. Similar could be mentioned Italian fashion house Prada, Swedish digital music company Spotify or German vaccine maker BioNTech. Because of their absence from major indexes such as the home stock market’s main index or the S&P 500, these companies would not be on the radar of passive investment. There were now trillions of dollars in passive investing, which meant tracking indices and index futures contracts instead of picking individual stocks. Of course, choosing to list in the US was not a bad choice: VinFast and Arm will easily attract the attention of American investors. On August 22, VinFast had become the 45th most traded stock in the US and on August 23 became the 35th largest stock in the Nasdaq index. Listing on Nasdaq also helped attract inflows from ETFs that tracked the index. Even so, these stocks would not make it to the MSCI All Country World Index, the most popular global stock-tracking index. According to WSJ calculations, the total market capitalization of companies such as VinFast and Arm was more than USD 200 billion.

Key trends:

Deputy Governor Dao Minh Tu had also said that in the past time, the banking industry had made many efforts to support businesses. “Currently, if credit is not created, growth will be difficult.” However, leaders of the State Bank were also concerned that, if “removing” the conditions for credit growth, bad debts would increase, causing the “blood clot” of bad debt that had just been temporarily resolved to return. “If bad debt increases, we will fall into a vicious circle again, creating a capital bottleneck for the economy,” Mr. Tu said.

From the second quarter of 2022, interest rates were high, it was difficult to access capital for real estate due to low liquidity of real estate and banks did not give priority to real estate loans; even though businesses and individuals could borrow money, they had to hesitate because the interest rate was about 13-15%/year. Recently, the real estate market had been facing difficulties in both supply and demand. One of the reasons for this situation was that investors lack capital to implement projects. Most enterprises had enough capital to carry out legal procedures and site clearance (accounting for at least 15-20% of the total investment), and the later stages from paying money for land use conversion, construction for infrastructure construction and house construction, it was necessary to mobilize bank loans and other capital sources. “The suspension of the effect of some contents of Circular 06 shows the request of the State Bank and the Prime Minister’s close direction in listening to the suggestions of experts and real estate businesses. I believe that interest rates will be further reduced in the coming period, and access to loans for both individuals and businesses will be easier. Site clearance to increase supply for the real estate market, project mergers and acquisitions transactions will be more exciting in many forms thanks to the support from bank loans,” said Mr. Que. Le Hoang Chau – Chairman of Ho Chi Minh City Real Estate Association – said: “Stopping the ban on lending with some conditions will increase the ability to access credit of the business community, investors and people“.

A number of academic studies had shown that if you became a member of the S&P 500, a stock could increase in price by 2.8% to 8%. Arm would not enjoy such effects. The IPO plan that Arm had just filed didn’t set a target price. However, SoftBank had once valued this company at $ 64 billion. Analysts expected the figure to be much lower. Yet even at $20 billion — that’s 40 times last year’s net profit and thus a valuation on par with stocks in the MSCI World Semiconductor and Semiconductor Equipment index, Arm would still have a capital value. It was larger than 170 companies in the S&P 500. If listed on the London Stock Exchange, Arm would become the 34th largest company in the FTSE 100 index. This was because of the conflict between one side. The investment world was increasingly globalized and on the one hand was the infrastructure of the domestic financial system. And that conflict was increasing. The S&P 500 had used to include British, Dutch, and Canadian companies, but had eliminated foreign companies entirely since 2002. Since then, however, a number of British and Irish companies had been added. The index was entered to match the wave of American companies moving their headquarters to Ireland or the Cayman Islands to avoid taxes. Demitris Melas, head of index research and product development at MSCI, said: “Our goal was to create an index that captures the entire market but is perfectly suitable for investment. The indices that MSCI builds are used as the basis for the creation of a wide range of financial products, so investability is of the utmost importance.” The mismatch between global companies and national indexes made no solution perfect, as the cases listed above showed. Therefore, investors oughted to not think that the indices they choose were really standing still, but the fact that they always depended on the hands of the index compilers.

What comes next:

Circular 10 (August 23, 2023) postponed the implementation of a number of provisions of Circular 06 on the purpose of borrowing capital such as: Borrowing to pay for the purchase, contributing capital, receiving the transfer of contributed capital shares of the limited company, partnership or joint stock company not listed on the stock market or traded at Upcom; borrowing to pay for capital contribution; financial offset loans.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

Each bank would have its own risk appetite and still may not actively disburse funds for projects and loans that they considered to be high risk. Meanwhile, the newly issued Circular would create a legal corridor and favorable conditions for credit disbursement for banks that prefered lending to the real estate sector.

When and under what conditions to close… open…

—

xxx – npl

Văn – 04/202308: bao thuốc

Ting… ting…

“Ông chủ, cho bao thuốc.”

“Mời cô chọn.” Cậu chủ nhanh nhẹn nhưng không kém phần sửng sốt khi thấy một người đẹp nhường vậy ghé ngang tiệm tạp hóa của mình…

…

“Anh yêu, bình thường anh hút thuốc gì vậy?”

“Ơ hay, bình thường tôi hút gì mà cô không biết sao? Nhanh lên chứ, đừng có như con rùa vậy.”

…

“Vậy, lấy bao màu đỏ đi.”

“Là bao này phải không?”

“Đúng rồi anh.”

“Anh ơi, bao nhiêu tiền vậy?”

“Năm trăm… cô à”

“Này anh, loại này mắc vậy sao?”

“Loại này đắt mà, cô xem ở đây loại nào cũng có, cô chọn thử loại khác nhé.”

…

“Không phải nói cô mua bao thuốc sao? Làm gì lâu vậy? Có nhanh lên không, trời thì nóng bỏ mẹ… Mau lên đi…”

“Em xong ngay đây…”

“Anh chủ cho lấy loại này vậy. Để tôi thanh toán. Đây anh. Cảm ơn anh.”

…

“Này cô gái xinh đẹp ơi…”

“Có chuyện gì vậy anh?”

“Cô có biết tại sao trên mỗi một hộp thuốc đều ghi: hút thuốc có hại cho sức khỏe không vậy?”

“Tại sao…”

“Vì nó biết ta không thể bỏ nó được… cho nên mới không ngừng làm tổn thương ta, cô có hiểu không?”

“Tôi…”

“… Cảm ơn anh chủ nhiều…”

…

“Nhanh lên, đang chơi dở ván… tôi nói cô đi mua bao thuốc mà cô làm cái gì mà lâu thế? Cô thử coi xem giờ là mấy giờ rồi? Nhờ có chút việc cỏn con mà làm cũng không xong là sao?”

…

Bốp… Bốp…

“Cầm lấy đồ của anh rồi cút…”

Nhẹ gánh…

___

NPL

280 từ

Pin và một góc của bức tranh… tương lai

NPL, 08,2023

Để tận dụng tốt điện tái tạo, chuyên gia GEAPP – tổ chức thúc đẩy chuyển đổi năng lượng thế giới – gợi ý sớm có chính sách phát triển hệ thống pin lưu trữ.

I – Nhu cầu và thị trường

Cuộc sống hiện đại không thể thiếu những thiết bị sử dụng điện.

Ngày nay, khi nguồn than dần cạn kiệt, hậu quả của việc xây dựng đập thủy điện hiện hữu hay nguy cơ phóng xạ của những nhà máy điện hạt nhân đe dọa tiềm tàng. Lúc này, sử dụng điện gió, điện mặt trời, đặc biệt là kết hợp hệ thống điện gió và điện mặt trời trở thành phương án năng lượng xanh cho cả hiện nay và tương lai.

Việt Nam có tiềm năng lớn để phát triển nguồn năng lượng tái tạo (NLTT) từ nắng, từ gió khi có vị trí địa lý thuận lợi ở các vùng miền trung và miền nam với tổng số giờ nắng trong năm dao động trong khoảng 1.400-3.000 giờ, cường độ bức xạ mặt trời trung bình khoảng 4-5 kWh/m2/ngày, số ngày nắng trung bình khoảng 300 ngày/năm. Tuy nhiên, nguồn NLTT phân bổ không đều, tập trung ở khu vực miền Trung và miền Nam, nên dù chiếm gần 27% công suất đặt toàn hệ thống và cung ứng khoảng 15% nguồn huy động, điện tại miền Bắc vẫn thiếu trong một số thời điểm nắng nóng của mùa hè. Với đường bờ biển dài 3000 km, 39% lãnh thổ nước ta có tốc độ gió lớn hơn 6m/s, đạt từ 7 đến 11m/s, tương đương tiềm năng sản lượng điện gió 513 GW, nhưng, chỉ khoảng 10% trong số đó, được coi là có tiềm năng năng lượng điện gió rất lớn nằm tại các tỉnh Miền Trung, Tây Nguyên và Nam Bộ. Do đó, ngành công nghiệp điện mặt trời và điện gió cũng đang được nhà nước Việt Nam quan tâm và khuyến khích phát triển; qua đó, những ưu đãi về đầu tư xây dựng và phát triển năng lượng tái tạo đã thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Tuy nhiên, không chỉ đối với Việt Nam, thị trường toàn cầu cũng đang trải qua phát triển bất đối xứng khi có thể trải qua giai đoạn thiếu hụt phương tiện lưu trữ – lưu trữ năng lượng [điện] gồm các loại pin và ắc quy một cách trầm trọng do nhu cầu sử dụng pin dùng cho các hệ thống lưu trữ năng lượng và cho các phương tiện như ô tô điện đang gia tăng đột biến, đi kèm với việc kim loại sản xuất pin ngày càng trở nên khan hiếm.

Trong thập kỷ qua, ngành công nghiệp pin đã phát triển mạnh mẽ để đáp ứng nhu cầu sản xuất các thiết bị điện tử tiêu dùng từ máy tính, điện thoại di động, ô tô điện cho đến các hệ thống lưu trữ và giải phóng NLTT. Với vai trò quan trọng trong việc giải quyết sự nóng lên toàn cầu, báo hiệu đây sẽ là một trong những ngành công nghiệp quan trọng nhất thế giới…

Trong những năm tới, việc tạo ra một nền kinh tế pin tuần hoàn sẽ là xu hướng của ngành công nghiệp trung tâm và giúp loại bỏ khí thải cacbon trong lĩnh vực khai thác về mặt sinh thái, đảm bảo ngành công nghiệp pin phát triển bền vững. Nhiều doanh nghiệp đang đầu tư mạnh mẽ để phát triển các vật liệu và công nghệ pin mới, giảm thiểu việc sử dụng các vật liệu khan hiếm, và quan trọng nhất là phát triển một ngành công nghiệp tái chế pin toàn cầu với quy mô mở rộng. Hơn nữa, trong bối cảnh công nghệ xe điện đang bùng nổ mạnh mẽ, đòi hỏi công nghệ pin phải “bứt tốc” để có thể đáp ứng tốc độ phát triển. Thách thức hiện nay là chế tạo các sản phẩm pin có công suất cao, tốc độ sạc nhanh, khả năng chịu nhiệt cao và an toàn.

Hiện nay, nhiều hãng sản xuất đang tạo ra những cuộc chạy đua khốc liệt nhằm tìm ra những công nghệ pin tân tiến nhất cho tương lai, tạo ra triển vọng tươi sáng cho lĩnh vực này.

Tháng 11/2020, Mitsubishi Materials đã đầu tư USD 90 triệu vào Masan High-Tech Materials và thiết lập liên minh chiến lược với công ty này nhằm phát triển nền tảng vật liệu vonfram công nghệ cao hàng đầu. Vonfram là vật liệu chiến lược trong chế biến pin Li-ion hiệu suất cao và có tốc độ sạc nhanh; và mới đây, họ, H.C. Starck Tungsten Powders (HCS) – một công ty con thành viên của Masan High-Tech Materials, vừa đạt được bước tiến quan trọng trong việc phát triển vật liệu Vonfram công nghệ cao trong sản xuất và sử dụng pin. HCS đã phối hợp cùng Trung tâm Nghiên cứu Năng lượng Mặt trời và Hydrogen Baden-Württemberg (ZSW) của Đức, nghiên cứu về việc sử dụng lớp phủ catốt gốc vonfram trong pin Li-ion. Tiến xa hơn nữa trong công nghệ sản xuất pin, HCS mới công bố ký kết thỏa thuận đầu tư 45 triệu bảng Anh (tương đương Euro 52 triệu) cho 15% vốn chủ sở hữu trên cơ sở cổ phần pha loãng hoàn toàn của Nyobolt Limited – một công ty chuyên cung cấp giải pháp pin Li-ion sạc nhanh. Hệ thống anode trong pin của Nyobolt có lớp phủ Niobium và Vonfram độc đáo, mang đến hiệu suất vượt trội so với các loại pin Li-ion có cực anode thông thường. Thỏa thuận đầu tư đánh dấu cột mốc quan trọng trong chiến lược phát triển của HCS: đẩy mạnh chế biến sâu và gia tăng khả năng tiếp cận người tiêu dùng thông qua các phát kiến mới, trong đó, có thể kể đến dòng sản phẩm vật liệu pin “starck2charge” đã được Công ty đăng ký nhãn hiệu gần đây. Bước đột phá này sẽ tạo ra những cải tiến mới trong thiết kế các loại pin sạc nhanh, tăng về cả dung lượng và tuổi thọ cho pin.

Cùng một chiến lược tương tự, Tập đoàn Vingroup vừa công bố thông tin về việc góp vốn hơn 934 tỷ đồng để thành lập hai công ty mới, trong đó có CTCP Giải pháp năng lượng VINES, với ngành nghề kinh doanh chính là sản xuất pin và ắc quy.

Trên thế giới, các nhà sản xuất ô tô đang chuyển hướng sang tự sản xuất pin để nắm quyền chủ động trên thị trường xe điện. Không chỉ Tesla, hãng BMW (Đức) đã đầu tư EUR 200 triệu vào phát triển pin thương hiệu riêng trong 4 năm qua. Tại châu Á, Toyota của Nhật Bản cũng có kế hoạch đầu tư USD 13,3 tỷ để phát triển pin riêng.

Pin là một trong những bộ phận then chốt của xe điện. Được xem là “ngành công nghiệp bán dẫn thứ hai” và “động lực tăng trưởng thế hệ tiếp theo“, ngành công nghiệp pin xe điện dự kiến sẽ được hưởng lợi nhiều từ sự tăng trưởng của ngành công nghiệp xe điện. Thậm chí, nhiều chuyên gia cho rằng, quốc gia nào có khả năng dẫn đầu ngành sản xuất này ở thế kỷ 21 sẽ giành được vị thế tương tự các cường quốc về dầu mỏ như ở thế kỷ 20.  Theo ước tính, giá trị thị trường pin thế giới được kỳ vọng tăng trưởng gấp 17 lần trong giai đoạn 2020 – 2030 và đạt USD 200 tỷ vào năm 2026. Trong đó, “miếng bánh” tiềm năng mà Nyobolt dự kiến có thể tiếp cận được là USD 26,3 tỷ vào năm 2026.

Ở chiều hướng tích cự, chi phí sản xuất pin đang trong xu hướng giảm nhanh kể từ năm 2010, thời điểm mà Công ty tư vấn Boston Consulting Group ước tính chi phí sản xuất pin khoảng 1.000-1.200 đô la Mỹ cho mỗi kWh. Hiện nay, công ty này đã cập nhật tính toán chi phí pin không thể giảm về mức USD 250/kWh trừ phi có đột phá lớn trong kết cấu vật liệu pin; thực tế cho thấy hiện nay, chi phí sản xuất pin đã giảm về mức USD 125/kWh. Ông Venkat Viswanathan, giáo sư ngành kỹ thuật cơ khí ở Đai học Carnegie Mellon (Mỹ) dự báo chi phí pin sẽ tiếp tục giảm về mức USD 80/kWh trong 2-3 năm tới. Gene Berdichevsky, người xây dựng hệ thống pin cho xe Tesla Roadster và giờ đây là Giám đốc điều hành Sila Nanotechnologies, công ty khởi nghiệp về công nghệ pin, cho rằng nếu chi phí pin giảm về mức USD 50/kWh, điều này có thể tạo giá trị kinh tế tương đương USD 500 tỉ. Và,

như một hệ quả, chi phí pin giảm nhanh, giúp ngành trỗi dậy…

II – Mặt trái ngành công nghiệp Pin

Được phát minh từ năm 1859, đến nay pin acid chì vẫn còn được ứng dụng rộng rãi nhờ giá thành sản xuất rẻ. Chúng thường được sử dụng trong xe hơi vì có thể cung cấp những dòng điện cao đột biến, cần thiết để khởi động động cơ xe. Tuy nhiên, nhược điểm của công nghệ này là phải sử dụng các hóa chất độc hại và tuổi thọ pin ngắn (chỉ khoảng 300-500 chu kỳ nạp, xả). Do đó, pin acid chì chủ yếu được sử dụng để lưu trữ điện ở quy mô nhỏ; ngày càng bị hạn chế, không thể cạnh tranh được với các công nghệ lưu trữ năng lượng có thời gian sạc nhanh, lưu trữ điện năng nhiều hơn, trọng lượng nhẹ hơn như pin Lithium-ion.

Nhờ nguồn năng lượng lưu trữ lớn, tỷ lệ tự xả thấp, công nghệ pin Lithium-ion ngày càng được sử dụng phổ biến: trong hầu hết các thiết bị điện gia dụng, lĩnh vực xe điện, các thiết bị an ninh, lưu trữ điện cho mạng lưới điện khu vực và quốc gia… Pin Lithium-ion thậm chí được xem là cốt lõi cho cuộc Cách mạng công nghiệp lần thứ tư và là “chìa khóa” mở ra tương lai không sử dụng nhiên liệu hóa thạch. Tuy nhiên, pin Lithium-ion cũng có những nhược điểm và giới hạn, chẳng hạn như nó đã đạt đến giới hạn an toàn về mật độ năng lượng trong một diện tích cụ thể, trữ lượng đất hiếm để sản xuất pin Lithium có hạn, quy trình xử lý chất thải cho quá trình sản xuất, tiêu hủy, tái sử dụng phức tạp…

Do vậy, các tập đoàn đa quốc gia, các trung tâm nghiên cứu hàng đầu thế giới đã đầu tư nhiều nhân lực, vật lực để tiếp tục nghiên cứu nhằm cải thiện những thiếu sót của loại pin này và đi tìm những công nghệ pin mới. Pin thể rắn là một trong số các thành quả. Chúng được kỳ vọng sẽ trở thành giải pháp thay thế cho pin Lithium-ion vì có khả năng lưu trữ năng lượng lớn hơn, được nạp đầy nhanh hơn và tỏa ít nhiệt hơn. Tuy nhiên, vấn đề còn tồn tại duy nhất ở công nghệ lưu trữ năng lượng này là chúng chưa thực sự khả thi ở quy mô lớn.

Thực tế, có nhiều công nghệ pin đã và đang được sử dụng phổ biến để lưu trữ năng lượng, có thể kể đến như: pin acid chì (ắc-quy), pin Lithium-ion, pin thể rắn, pin oxy hóa – khử Vanadium…

Nhưng,

điều mà làn sóng này bỏ qua là kinh nghiệm nhiều năm cho thấy pin là một ngành kinh doanh tồi tệ: Lợi nhuận thấp, thâm dụng vốn, ô nhiễm và bị giới hạn bởi những giới hạn vật lý khó khăn đối với tiến bộ công nghệ. Nhiều nhà đầu tư và các quốc gia đổ xô vào ngành này đã bị “cháy túi”. Panasonic và Samsung SDI của Nhật Bản và LG Energy Solution của Hàn Quốc, những tên tuổi lâu đời nhất trong ngành, đã và đang tận hưởng sự bùng nổ doanh số bán hàng, nhưng ngay cả trong những năm thuận lợi, song, họ cũng phải vật lộn để đạt được tỷ suất lợi nhuận hoạt động 10% và có bảng cân đối kế toán lên tới hàng chục tỷ USD. Nhà sản xuất pin có lợi nhuận cao nhất và tăng trưởng nhanh nhất hiện nay là CATL của Trung Quốc – một dấu hiệu tiềm năng để dự ước ngành công nghiệp này sẽ kết thúc ở đâu…

Tính kinh tế cơ bản của việc sản xuất pin giải thích các kết quả tài chính, luôn bị ảnh hưởng do chi phí từ một khối lượng lớn nguyên liệu đầu vào khan hiếm; trong đó, niken và lithium nằm trong số đó, thêm vào đó, sản xuất chúng trở thành các tế bào, ở quy mô công nghiệp lớn, cũng đòi hỏi phải sử dụng máy móc trị giá hàng trăm triệu USD.

Tốc độ thay đổi của xe điện đã tạo ấn tượng rằng pin đang phát triển nhanh chóng…

Nhưng, điều này là sai lệch.

Công nghệ cơ bản đã tồn tại hơn một thế kỷ và phát triển với tốc độ tuyến tính chậm. Pin là một vấn đề của ngành hóa học. Tốc độ phát triển của xe điện đã tạo ấn tượng sai lệch rằng pin đang phát triển nhanh chóng; nhưng, điều này là sai…

Có sự đổi mới gia tăng, ổn định trong vật liệu cực dương, cực âm, mặc dù giá trị này thường được các công ty hóa chất chuyên môn nắm bắt chứ không phải các nhà sản xuất pin. Những lợi ích lớn trong ngành ngày nay đến từ việc “vừa học vừa làm” để giảm chi phí khi khối lượng tăng lên, nhưng điều đó một lần nữa chỉ ra rằng quy mô lớn và đầu tư vốn, chứ không phải những đột phá kỹ thuật cụ thể, mới là bí quyết thành công. Quy mô, vốn và chi phí, tất cả đều hướng đến Trung Quốc. Các nhà máy khổng lồ về pin ở các nước có thu nhập cao có thể sẽ chịu chung số phận với các nhà máy sản xuất pin mặt trời, nhà máy truyền hình và thực tế là thế hệ nhà máy sản xuất pin trước đây ở các nước có thu nhập cao.

Đơn cử,

không chỉ môi trường mà những người lao động và người dân tại “thủ phủ niken” của Indonesia đang kêu cứu trước những tác hại khôn lường từ quá trình khai thác và tinh chế niken sử dụng trong pin xe điện;

một thập kỷ trước, Labota hãy còn là một làng chài với những nét đơn sơ. Nhưng giờ đây, nơi này đã được hợp nhất thành một thành phố rộng lớn với trung tâm là IMIP – khu liên hợp công nghiệp rộng 3.000 ha với giá trị lên tới USD 15 tỷ. Khu công nghiệp này bao gồm các nhà máy thép, nhà máy điện than, nhà máy tinh chế niken. Thậm chí, nó còn có cả sân bay và cảng biển riêng. IMIP được xây dựng như một liên doanh giữa các công ty công nghiệp Trung Quốc và Indonesia và được xem là trọng điểm trong chiến lược cung cấp niken- một thành phần cốt lõi của pin cho thị trường xe điện.

Với những bước tiến thần tốc này, rõ ràng niken đang là “mỏ vàng” của Indonesia. Tuy nhiên, quốc gia này cũng đã và đang phải trả giá đắt cho hoạt động khai thác niken, nhất là về mặt xã hội và môi trường. Các chuyên gia y tế và các nhà hoạt động vì môi trường cho biết không khí và nguồn nước tại đây cũng đang bị ô nhiễm và gây ra nhiều vấn đề về hô hấp, bệnh tật và cả tổn thương mắt. Việc vội vàng mở rộng sản xuất niken đã vô tình phá hủy cơ sở hạ tầng của địa phương với nhiều hecta rừng bị chặt và nghề đánh bắt cá đang đứng trên bờ vực biến mất. Theo thống kê, hơn 8.700 ha rừng nhiệt đới đã bị phá hủy ở khu vực IMIP. Cây cối bị chặt phá để nhường chỗ cho các mỏ luyện kim và xây dựng cơ sở hạ tầng nhà máy, dẫn đến thiên tai (đặc biệt là xói mòn và lũ quét) diễn ra thường xuyên hơn. Nước thải từ các nhà máy được xả thẳng ra biển khiến nguồn nước trở nên đen kịt. Bất chấp những bằng chứng cho thấy cơn sốt niken đã và đang vượt ra ngoài ranh giới của sự bền vững về xã hội và môi trường, ngành công nghiệp này vẫn đang không ngừng mở rộng tại Indonesia. Trớ trêu thay, nguồn nước, không khí lại đang chịu những hệ lụy khôn lường từ quá trình cung cấp năng lượng sạch cho môi trường – sản xuất niken dùng trong pin xe điện thân thiện với môi trường. Tại Kurisa, một ngư dân cho hay: “Ở đây không còn cá nữa. Chính IMIP đã giết chết chúng”; và, ông cũng chua chát thừa nhận rằng: “Đôi khi chúng tôi đánh bắt cá chỉ mong đủ để nuôi sống bản thân nhưng sớm thôi, sẽ không còn gì để bắt.”

Tại Việt Nam, ước tính hàng năm có hàng trăm nghìn tấn pin, ắc-quy thải bỏ từ các phương tiện giao thông cho đến các thiết bị, đồ gia dụng. Theo quy định hiện nay, nhà sản xuất phải có trách nhiệm tổ chức thu hồi sản phẩm thải bỏ do mình đã bán ra thị trường Việt Nam; thiết lập điểm hoặc hệ thống các điểm thu hồi sản phẩm thải bỏ; có trách nhiệm tiếp nhận sản phẩm thải bỏ của mình; khuyến khích tiếp nhận sản phẩm cùng loại với sản phẩm mình đã bán ra thị trường mà không phân biệt nhãn hiệu hoặc nhà sản xuất; tiếp nhận để xử lý những sản phẩm thải bỏ của mình đã đưa ra thị trường do nhà sản xuất khác thu hồi được khi có yêu cầu. Tuy nhiên, dù đã có quy định doanh nghiệp phải có trách nhiệm thu hồi, xử lý loại rác thải nguy hại này nhưng việc triển khai gần như chưa được thực hiện, do nhiều nguyên nhân khác nhau, như: chi phí thu hồi, xử lý ắc quy thải hiện đã tiệm cận, thậm chí tốn kém hơn chi phí sản xuất ra ắc quy mới, nên các doanh nghiệp sản xuất ắc quy không mặn mà với việc thu hồi ắc quy thải; nhà sản xuất không cạnh tranh nổi với những người buôn “đồng nát” trong việc đến hang cùng ngõ hẻm để thu mua bình thải, nhiều cơ sở thu gom pin, ắc quy tại các điểm gara xe máy, ô tô, xe loa thu mua trong dân mà các cơ quan chức năng không quản lý được; chế tài với các vi phạm về ắc quy thải chưa đủ mạnh, chưa buộc các nhà sản xuất và nhập khẩu có trách nhiệm đến cùng với sản phẩm của mình…

Theo thống kê từ Cục Đăng kiểm Việt Nam, số lượng ôtô đang lưu hành tính tới tháng 9 năm 2020 là 3.971.388 chiếc. Lượng xe máy tuy không chính xác, nhưng theo ước tính của JAIF năm 2018 (Dự án xây dựng chiến lược An toàn giao thông với xe máy xây dựng bởi Quỹ hội nhập Nhật Bản – ASEAN) kết hợp với số liệu từ Cục Đăng kiểm, lượng xe máy đang lưu hành tính đến tháng 9/2020 vào khoảng 63,5 triệu chiếc (không bao gồm: xe đạp điện, xe máy điện). Điều đó đồng nghĩa với việc sẽ có hàng triệu loại ắc-quy hết hạn sử dụng trở thành phế thải.

Pin và ắc quy chứa rất nhiều thành phần độc hại đối với sức khỏe con người, đặc biệt là chì – đây là kim loại nặng, đặc biệt độc hại đối với não, thận, hệ thống sinh sản và tim mạch của con người. Hợp chất chì có thể hấp thụ qua đường ăn uống và thở. Nhiễm độc chì sẽ gây hại đến các chức năng của trí óc, thận, gây vô sinh, sẩy thai và tăng huyết áp. Với trẻ em,  chì là mối nguy hại có thể làm giảm chỉ số thông minh. Các kim loại nặng trong pin rất độc hại đối với con người,có khả năng gây ung thư và các vấn đề về sức khỏe khác. Có thể bạn sẽ sửng sốt khi biết lượng thủy ngân có trong một viên pin lớn bằng cúc áo có thể làm ô nhiễm 500l nước hoặc 1m3 đất trong vòng 50 năm.

III – Tương lai ngành công nghiệp Pin

Nhìn một cách tích cực, thế giới sẽ phát triển hơn nhờ vào các nguồn năng lượng sạch và bền vững. Ngành công nghiệp ô tô đang đi đầu trong quá trình điện khí hóa với sự tập trung vào xe điện; đặc biệt, nhu cầu năng lượng toàn cầu tăng vọt cùng với những lo ngại về an ninh môi trường và năng lượng đã châm ngòi cho cuộc cách mạng điện khí hóa tiếp theo.

Richard Wang, Giám đốc điều hành của công ty khởi nghiệp về pin Cuberg, Mỹ, đang cố gắng mang đến thế giới những loại pin nhẹ hơn, mạnh hơn. Ông nói, cách tốt nhất để phát triển ngành pin trong tương lai là “điện khí hóa máy bay”. Công ty của Wang đang cố gắng sử dụng các kết hợp các vấn đề liên quan đến thành phần hóa học mới, tiên tiến nhất để phát triển loại pin tốt hơn so với pin lithium-ion vốn được sử dụng cho máy tính xách tay, điện thoại di động và xe điện. Và giống như các khái niệm về pin thế hệ tiếp theo khác, tế bào pin của Cuberg sẽ đắt hơn so với tế bào lithium-ion thông thường, ít nhất là ở giai đoạn đầu. Nhưng điểm khác biệt của Wang nằm ở ý tưởng của ông về cách tốt nhất để vượt qua rào cản đó và đưa công nghệ của mình trở thành xu hướng chủ đạo. Richard Wang muốn tập trung vào một lĩnh vực mà việc thúc đẩy điện khí hóa cho đến nay hầu như không chạm tới đó là máy bay. Cuberg đang đặt cược vào thứ được gọi là pin kim loại lithium để thực hiện tham vọng của mình. Thay vì sử dụng than chì cho cực dương của pin, như hầu hết các loại pin lithium-ion thông thường, pin của Cuberg sử dụng lithium thể rắn. Wang cho biết mang lại hiệu suất cao hơn nhiều: 70% năng lượng trên mỗi đơn vị trọng lượng và thể tích so với pin lithium-ion tốt nhất có sẵn ngày nay, điều đó có nghĩa là máy bay điện có thể đi xa hơn rất nhiều và hữu ích hơn rất nhiều. Tuy nhiên, pin của Cuberg sẽ cần rất nhiều lithium để vượt qua sự cạnh tranh ngày càng gia tăng, Wang nói rằng việc tái chế sẽ phải lấp đầy khoảng trống khi hoạt động khai thác tăng lên.

Khi nhà cung cấp giải pháp pin Lithium-ion sạc nhanh hàng đầu thế giới Nyobolt công bố về công nghệ pin sạc sử dụng vật liệu vonfram trong bối cảnh cả thế giới đã quá quen thuộc với công nghệ pin Lithium-ion thông thường, với việc đánh cược vào làn sóng chuyển đổi từ xe động cơ xăng, dầu sang xe điện để giảm lượng khí thải cacbon ra môi trường khiến dòng pin điện đang được sử dụng rộng rãi bộc lộ nhiều bất cập, và như một hệ quả, để đi được xa và có công suất lớn, các dòng dòng xe điện hiện nay cần dung lượng pin rất lớn, và thời gian sạc nhanh. Qua thử nghiệm, hệ thống anode trong pin của Nyobolt có lớp phủ Niobium và Vonfram độc đáo đã mang đến hiệu suất vượt trội so với dòng pin truyền thống, thông thường trước đây. Dòng pin thế hệ mới có tốc độ sạc cực nhanh, dung lượng pin đầy 90% chỉ sau 5 phút cắm sạc. Cùng một kích thước, pin sử dụng vật liệu vonfram có công suất gấp 10 lần so với pin thông thường. Ưu điểm vượt trội này giúp pin có độ bền lâu hơn, tiết kiệm tối đa chi phí cho người sử dụng. Đặc biệt, dòng pin thế hệ mới này có khả năng chịu nhiệt cao hơn, giảm thiểu thấp nhất nguy cơ cháy nổ, tăng độ an toàn cho người sử dụng. Nắm giữ những lợi thế đặc biệt, thương vụ hợp tác Nyobolt và HCS thúc đẩy cuộc cách mạng trong ngành công nghiệp sản xuất pin trên toàn cầu với sự kết hợp giữa Nyobolt – nhà cung cấp giải pháp pin công nghệ cao sạc nhanh hàng đầu thế giới với HCS – nhà cung cấp vật liệu vonfram có chất lượng vượt trội trên thị trường toàn cầu, nắm giữ công nghệ sản xuất bột và tái chế vonfram. Chia sẻ về hướng phát triển trong tương lai, ông Sai Shivareddy, Tổng giám đốc và đồng sáng lập Nyobolt khẳng định, khoản đầu tư của HSC sẽ thúc đẩy, rút ngắn thời gian đưa pin ứng dụng vonfram ra thị trường. Công nghệ vượt trội của dòng pin này giúp Nyobolt hướng đến các khách hàng là công ty sản xuất xe điện công nghiệp yêu cầu công suất cao, thiết bị tự động hóa, thiết bị tiêu dùng, công cụ không dây, hệ thống lưu trữ năng lượng và sạch nhanh di động. “Khoản đầu tư tài chế và thế mạnh công nghệ của HSC giúp Nyobolt củng cố vị thế dẫn dắt ngành công nghiệp pin vốn đang phát triển nhanh, giới thiệu công nghệ pin độc đáo nhằm chuyển đổi ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng, mở rộng năng lực sản xuất, đồng thời giảm thiểu lượng khí thải carbon thông qua chương trình tái chế và tái sử dụng hiệu quả” ông Sai Shivareddy chia sẻ như một kết luận.

Mặt khác, theo các chuyên gia, Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) của Mỹ là một yếu tố khác giúp các nhà sản xuất pin Hàn Quốc có thể mở rộng quy mô kinh tế. Được Quốc hội Mỹ thông qua hồi tháng 8/2022, IRA được thiết kế nhằm tăng tốc quá trình chuyển đổi sang một nền kinh tế ít carbon. Đạo luật này gồm có việc miễn trừ thuế đối với xe điện (EV) được sản xuất ở Bắc Mỹ, hỗ trợ chuỗi cung ứng pin của Mỹ, cấp các khoản trợ cấp cho các công ty và người tiêu dùng để chuyển đổi sang công nghệ xanh và bảo vệ môi trường. Với chính sách hỗ trợ hiện nay, các “ông lớn” trong ngành sản xuất ô tô của thế giới, trong đó có cả các công ty Hàn Quốc, đã không ngần ngại đổ hàng tỷ USD để mở nhà máy sản xuất pin xe điện ngay trên đất Mỹ; nhưng, bất chấp việc thông qua Đạo luật IRA và sự can thiệp chính sách của Washington vào ngành công nghiệp pin, 3 công ty Hàn Quốc vẫn có thể gặt hái doanh thu cao khi họ đẩy mạnh sản xuất pin trong nước. Tuy nhiên, các công ty Trung Quốc vẫn là những mối đe dọa lớn vì CATL và BYD vẫn đang đẩy mạnh mở rộng thị phần của họ do Trung Quốc kiểm soát các vật liệu pin bao gồm coban và than chì.

Hiện tại, Trung Quốc đang thống trị sản xuất pin, bao gồm cả việc khai thác và tinh chế nguyên liệu thô. Một trật tự mới cũng đang chiếm ưu thế trong ngành công nghiệp pin toàn cầu khi các nhà sản xuất pin Hàn Quốc đang trên đà tăng cường năng lực sản xuất để đối đầu với các đối thủ chính của họ là Trung Quốc bao gồm CATL và BYD. Điều này được thúc đẩy bởi các yếu tố chính trị với việc Mỹ cung cấp nhiều ưu đãi và hỗ trợ hơn cho các nhà sản xuất pin trong bối cảnh chuỗi cung ứng bị gián đoạn do đại dịch.

Theo SNE Research, một công ty nghiên cứu thị trường năng lượng, trong 11 tháng đầu năm 2022, các công ty Trung Quốc chiếm 37,1% doanh số bán hàng toàn cầu, còn ba hãng sản xuất pin chính Hàn quốc là LG Energy Solution (LGES), SK On và Samsung SDI chiếm khoảng 25%. Năng lực sản xuất pin của LGES tăng 9,7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 54,8GWh, nhưng thứ hạng của nó đã giảm xuống thứ 3 từ vị trí thứ 2 sau CATL và BYD của Trung Quốc. SK On xếp thứ 5 với 26,1GWh, tăng 72,0% và Samsung SDI xếp thứ 6 với 22,1GWh, tăng 74,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Một nhà phân tích của SNE Research cho biết: “Sự tăng trưởng của các nhà sản xuất pin chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh số bán xe điện được trang bị pin của các nhà sản xuất ô tô từ mỗi công ty“. Theo đó, lý do chính khiến các nhà sản xuất pin Trung Quốc tăng trưởng cao là tỷ lệ pin được lắp đặt trong các mẫu xe Tesla ở Trung Quốc cũng như các nhà sản xuất ô tô châu Âu như Volkswagen và Volvo EVs đã tăng lên; tuy nhiên, các nhà sản xuất Trung Quốc không thể bán pin của họ ở Mỹ vì các quy tắc giảm thuế của IRA bắt buộc các phương tiện được sản xuất tại Trung Quốc sẽ không đáp ứng được yêu cầu các yêu cầu lắp ráp cuối cùng của Hoa Kỳ.

IV – Việt Nam

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), CTCP Pin Ắc quy Miền Nam (Pinaco –HOSE: PAC) hiện đang là doanh nghiệp dẫn đầu trong thị trường pin và ắc-quy. Trên thực tế, sản phẩm ắc-quy ô tô của công ty đang chiếm 40-45% thị phần cả nước và đây cũng chính là mảng đóng góp tỷ trọng doanh thu lớn nhất cho công ty. Cụ thể, thế mạnh của PAC nằm ở sản phẩm ắc-quy nước dành cho ô tô, khi mảng này chiếm tới 65% thị phần nội địa. Trong khi đó, với phân khúc ắc-quy khô đầy hứa hẹn trong tương lai, PAC phải chia sẻ thị phần với GS – đối thủ cạnh tranh lớn nhất của công ty vào thời điểm này. Ngoài ra, do không thể cạnh tranh nổi với nhãn hiệu ắc-quy xe máy Globe, thị phần của PAC ở mảng này chỉ dừng lại ở mức 7%.

Bức tranh về thị phần của nhãn hiệu nổi tiếng này vẫn duy trì ổn định trong nhiều năm qua; tuy nhiên, trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt từ các doanh nghiệp FDI, việc bảo vệ được thị phần dường như là một thành công lớn đối với công ty. VDSC tin rằng chính sách quản lí hệ thống phân phối hiệu quả chính là nguyên nhân chính giúp PAC có thể giữ vững được vị thế của mình. Về chính sách quản trị bán hàng, các nhà phân phối của công ty buộc phải thanh toán trong vòng ba ngày kể từ ngày xuất hóa đơn. Mặt khác, PAC sẽ tập trung thúc đẩy doanh thu tại một địa bàn cụ thể bằng cách hỗ trợ thêm cho các nhà bán lẻ 1-2% chiết khấu; qua đó, các nhà phân phối gián tiếp được hưởng lợi từ chiến dịch này.

Trước đó, trong một báo cáo từ SSI Research, doanh thu 8 tháng đầu năm tăng khoảng 15% so với cùng kỳ, chủ yếu do tăng giá sản phẩm. Ngoài ra, Vinachem dự kiến ​​sẽ giảm tỷ lệ sở hữu tại PAC từ 51% xuống 36% trong quý cuối cùng của năm 2018, SSI Research tin rằng nhà đầu tư có tiềm năng tham gia nhiều nhất vào việc thoái vốn sẽ vẫn là cổ đông lớn thứ hai Furukawa Battery với tỷ lệ cổ phần hiện là 10,5%.

Pinaco đang vận hành 2 nhà máy sản xuất pin tại TP.HCM và 2 nhà máy sản xuất ắc-quy với tổng công suất 2,2 triệu kWh tại KCN Biên Hòa 1 và KCN Dệt May Nhơn Trạch (tỉnh Đồng Nai). Trong 2 nhà máy ắc-quy này, nhà máy tại KCN Biên Hòa 1 sẽ phải di dời bởi theo quy hoạch đã được phê duyệt, KCN Biên Hòa 1 sẽ chuyển đổi công năng thành dự án đô thị và thương mại. Song song với việc di dời, Công ty cũng nâng thêm 1 triệu kWh công suất sản xuất ắc-quy so với hiện nay, với khoảng 70%  dành cho sản xuất ắc-quy CMF (ắc-quy miễn bảo dưỡng – Calcium Maintenance Free). Riêng trong năm 2021, Pinaco có kế hoạch đầu tư khoảng 100 tỷ đồng để nâng tổng công suất sản xuất ắc-quy thêm 100.000 kWh, với một nửa công suất tăng thêm sẽ dành cho các ắc-quy CMF.

Tổng vốn đầu tư cơ bản để mở rộng vào khoảng 1.500 tỷ đồng, trong đó 700 tỷ đồng đầu tư vào xây dựng nhà máy mới và lắp đặt máy móc trong năm 2022 và 2023, dự báo Pinaco sẽ phải tăng đáng kể dư nợ dài hạn trong giai đoạn 2020-2025 để tài trợ cho việc mở rộng công suất, làm tăng chi phí lãi vay và gây áp lực lên lợi nhuận. Tuy nhiên, chì và kẽm là 2 nguyên vật liệu sản xuất chính của Pinaco, trong đó chì chiếm 65-70% chi phí sản xuất ắc-quy và kẽm chiếm 30% chi phí sản xuất pin. Do đó, sự biến động về giá của các nguyên liệu này sẽ tác động mạnh đến tỷ suất lợi nhuận gộp. Thông thường khi lên kế hoạch đầu tư mới, doanh nghiệp có thể tăng vốn bằng cách huy động thêm từ các cổ đông, tuy vậy, hiện nay tại Pinaco, Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) vẫn nắm vai trò sở hữu chi phối với 51,4% cổ phần, việc tăng vốn bằng phát hành mới được đánh giá sẽ khá khó khăn.

Ở khía cạnh vĩ mô,

Việt Nam chính thức đẩy mạnh khai thác loại nguyên liệu thô cực kỳ quan trọng đối với ngành công nghiệp xe điện này – cụ thể, đất hiếm là một thành phần quan trọng trong rất nhiều lĩnh vực từ động cơ điện, pin,… cho đến y tế, quốc phòng. Tại Việt Nam, Phó Thủ tướng Chính phủ Trần Hồng Hà ký Quyết định 866/QĐ-TTg phê duyệt Quy hoạch thăm dò, khai thác, chế biến và sử dụng các loại khoáng sản thời kỳ 2021 – 2030, tầm nhìn đến năm 2050; theo đó, đối với đất hiếm, kế hoạch đề ra phát triển ngành công nghiệp khai thác, chế biến và sử dụng khoáng sản đất hiếm một cách đồng bộ, hiệu quả và bền vững. Đối với các doanh nghiệp được cấp phép mới khai thác khoáng sản đất hiếm phải gắn với dự án chế biến đến sản phẩm tối thiểu là tổng các ôxit, hydroxit, muối đất hiếm có hàm lượng TREO ≥ 95%, khuyến khích sản xuất tới nguyên tố đất hiếm riêng rẽ (REO), công nghệ tiên tiến, thiết bị hiện đại, thu hồi tối đa các khoáng sản có ích đi kèm, đảm bảo môi trường, an toàn về phóng xạ.

Theo Cơ quan Khảo sát Địa chất Mỹ (USGS), Việt Nam có trữ lượng đất hiếm lớn thứ hai thế giới – ước tính khoảng 22 triệu tấn chỉ đứng sau Trung Quốc (sản lượng 44 triệu tấn). Hai nơi có trữ lượng lớn nhất tiếp theo là Brazil và Nga. USGS cho biết sản lượng khai thác đất hiếm của nước ta đã tăng lên 4.300 tấn vào năm ngoái từ 400 tấn vào năm 2021.

Kế hoạch khai thác đặt mục tiêu theo các giai đoạn như sau:

• Giai đoạn đến năm 2030: Đẩy mạnh tìm kiếm công nghệ, thị trường khai thác gắn với chế biến sâu khoáng sản đất hiếm tại các mỏ đã cấp phép khai thác như Đông Pao – Lai Châu; Yên Phú – Yên Bái. Dự kiến đầu tư mới dự án khai thác mỏ tại Lai Châu, Lào Cai, Yên Bái. Tổng sản lượng khai thác đạt ≈ 2.020.000 tấn quặng nguyên khai/năm.
• Giai đoạn năm 2031 – 2050: Duy trì hoạt động của các dự án hiện có, đầu tư mở rộng khai thác mỏ Đông Pao và đầu tư mới 3 – 4 dự án khai thác tại Lai Châu, Lào Cai nếu có nhà đầu tư đồng bộ từ thăm dò, khai thác, chế biến gắn với thị trường tiêu thụ sản phẩm. Tổng sản lượng khai thác đạt ≈ 2.112.000 tấn quặng nguyên khai/năm.

Theo kế hoạch, Việt Nam sẽ xem xét xuất khẩu một phần sản lượng tinh chế. Chỉ những công ty khai thác có công nghệ hiện đại và thân thiện với môi trường mới được cấp phép khai thác và chế biến. Ngoài khai thác mỏ, kế hoạch này cũng chỉ ra rằng sẽ tìm cách đầu tư vào các cơ sở tinh chế đất hiếm, với mục tiêu sản xuất 20.000-60.000 tấn oxit đất hiếm (REO) hàng năm vào năm 2030.

Đất hiếm là một nhóm các nguyên tố có ứng dụng trong sản xuất điện tử và pin, khiến chúng trở nên quan trọng đối với quá trình chuyển đổi toàn cầu sang các nguồn năng lượng sạch hơn và trong quốc phòng và đặc biệt quan trọng trong lĩnh vực pin phương tiện/xe điện.

“Việt Nam cũng cần xây dựng một kế hoạch hành động và khung chính sách cụ thể để thực hiện và đạt được quy mô mong muốn“, bà Sunita Dubey, đại diện Quốc gia GEAPP tại Việt Nam khuyến nghị.

</>

Tuần – Week: 14 – 18/08/2023

<For English version, please scroll down…>

“Điểm bùng phát” …

Các sự kiện chính – Main events:

Các bộ, ngành, địa phương được yêu cầu đẩy nhanh giải ngân vốn công gắn với trách nhiệm người đứng đầu và thay thế cán bộ sách nhiễu, cản trở giải ngân. Thủ tướng: Sẽ thay thế cán bộ để chậm giải ngân đầu tư công.

Cùng tăng giá mạnh sau khi Ấn Độ cấm xuất khẩu nhưng theo chuyên gia, bối cảnh thị trường hiện khác 2008 nên giá gạo khó vượt đỉnh USD 1.000 mỗi tấn.

Tài sản ông Phạm Nhật Vượng giảm mạnh khi cổ phiếu VFS trên Nasdaq đã giảm hai phiên liên tiếp, lùi về ngưỡng 20 USD, khiến tài sản của tỷ phú giàu nhất Việt Nam giảm gần USD 20 tỷ.

Tại sao nó ảnh hưởng – Why were it affected:

Thủ tướng Phạm Minh Chính, ngày 18/8 đã ký công điện yêu cầu các bộ, ngành, địa phương đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn đầu tư công, trong bối cảnh giải ngân 7 tháng mới đạt hơn 37,8% kế hoạch giao, nhiều nơi giải ngân vẫn rất thấp. Mục tiêu giải ngân vốn đầu tư công năm nay là trên 95% kế hoạch, tương đương hơn 711.000 tỷ đồng. Để đạt mục tiêu này, Thủ tướng yêu cầu người đứng đầu các bộ, ngành, địa phương chịu trách nhiệm toàn diện về giải ngân vốn công. Trường hợp cán bộ, công chức trì trệ, năng lực yếu kém, hay gây nhũng nhiễu sẽ bị xử lý, thay thế. “Cần đẩy nhanh phân bổ vốn công, vốn của chương trình phục hồi kinh tế, các dự án trọng điểm, cao tốc gắn với trách nhiệm người đứng đầu“, Thủ tướng chỉ đạo.

Sau khi Ấn Độ cấm xuất khẩu các loại gạo không phải là Basmati (một loại gạo phổ biến tại Nam Á) cuối tháng 7, giá gạo xuất khẩu của các nước tăng mạnh. Gạo 5% tấm của Việt Nam cũng tăng USD 25 mỗi tấn so với thời điểm trước lệnh cấm này. Tại một số địa phương ghi nhận tình trạng thương lái đua thu gom lúa, đẩy giá tăng từng ngày. Đầu tháng 8, giá gạo xuất khẩu của Việt Nam tăng lên USD 590 mỗi tấn, cao nhất 11 năm và tăng khoảng USD 80 mỗi tấn so tháng trước đó. Thậm chí, ông Đỗ Hà Nam, Phó chủ tịch Hiệp hội Lương thực Việt Nam cho biết giá gạo xuất khẩu ngày 10/8 đã đạt mức USD 700 một tấn (cao nhất kể từ 2008). Đến 17/8, sau dự báo Ấn Độ sẽ sớm xóa bỏ lệnh cấm, giá gạo quay đầu giảm nhẹ. Trong nước, giá gạo bán lẻ cũng liên tục biến động, hiện tăng 3.000-5.000 đồng một kg so với tháng trước đó, lên 18.000-20.000 đồng một kg. Diễn biến này khiến nhiều người nhớ đến cơn sốt giá gạo năm 2008. GS Võ Tòng Xuân “cha đẻ” nhiều giống lúa ngon cho biết đó là năm giá gạo xuất khẩu lập đỉnh trong một trăm năm qua, vượt USD 1.000 một tấn. Đây là năm mà toàn thế giới trong cảnh thiếu hụt lương thực. Nguyên nhân một phần do thời tiết lúc đó bất ổn. Ngoài ra, giá dầu tăng cao, dự trữ lương thực giảm và nhu cầu tiêu thụ ngày càng gia tăng ở các nước như Trung Quốc và Ấn Độ khiến cho nguồn cung trên thế giới thiếu hụt. GS Xuân cho biết Chính phủ Việt Nam khi đó đã ra lệnh tạm thời không cho ký hợp đồng xuất khẩu mới. Thủ tướng chỉ đạo lượng xuất khẩu trong năm 2008 quanh 4-4,5 triệu tấn gạo các loại. Lúc này, giá gạo xuất khẩu lên USD 1.000 một tấn nhưng các doanh nghiệp không tận dụng được “thời cơ vàng” do lệnh tạm dừng xuất khẩu, và chỉ cho tới khi sau khi Chính phủ “đăng đàn” đề nghị các doanh nghiệp cân đối cung cầu và khẳng định Việt Nam không thiếu gạo cho tiêu dùng nội địa, dư xuất khẩu nên “cơn sốt” giá gạo trong nước đã hạ nhiệt. Trong nước, thị trường bán lẻ gạo hỗn loạn. Giá gạo đã tăng vọt 12.000 đồng lên 20.000 đồng một kg tùy loại chỉ trong một tuần. Lo giá gạo tăng cao, nguồn cung khan hiếm, nhiều gia đình đã đổ xô đi mua, trong khi thương lái “găm hàng” chờ giá cao.

Cổ phiếu của VinFast đã giảm gần 34% sau phiên giao dịch ngày 17/8, nâng tổng mức giảm của cổ phiếu này lên 46% trong hai phiên vừa qua. Chốt phiên gần nhất, VFS dừng ở mức USD 20, tương ứng với quy mô vốn hóa hơn USD 45 tỷ. Khối lượng giao dịch trong phiên gần nhất của cổ phiếu VinFast cũng giảm xuống còn USD 42 triệu, so với mức hơn USD 200 triệu trong phiên đầu tiên. Kết quả này khiến định giá tài sản của tỷ phú giàu nhất Việt Nam giảm mạnh. Theo cập nhật mới nhất từ Forbes, Chủ tịch Vingroup Phạm Nhật Vượng có tài sản ròng là USD 26,4 tỷ, đứng thứ 57 thế giới. Trước đó, vị trí cao nhất ông được ghi nhận là đứng thứ 16 thế giới.

Xu hướng chính – Key trends:

Theo số liệu của Bộ Tài chính, 7 tháng đầu năm, có 12 bộ, cơ quan trung ương và 39 địa phương có tỷ lệ giải ngân trên 35%. Các địa phương giải ngân cao, như Đồng Tháp (58,29%), Tiền Giang (56,30%), Long An (54,29%), Ngân hàng nhà nước (63,38%). Ngược lại, 40 bộ, cơ quan và 24 địa phương giải ngân dưới 35% (mức trung bình cả nước), trong đó có 32 Bộ, cơ quan trung ương và 4 địa phương chi giải ngân được dưới 20% kế hoạch vốn. Vướng mắc chủ yếu khiến giải ngân vốn công gặp khó, do một số bộ, cơ quan đề nghị điều chỉnh giảm kế hoạch năm 2023 nên không thực hiện phân bổ và giải ngân năm nay. Các dự án sử dụng vốn nước ngoài chậm tiến độ do quy trình thực hiện đầu tư mua sắm thiết bị từ vốn ODA kéo dài…

Nhìn lại bối cảnh hiện nay, GS. Võ Tòng Xuân cho rằng khó lặp lại kịch bản của 15 năm trước dù 2008 và 2023 Ấn Độ – quốc gia chiếm 40% nguồn cung thế giới – đều ra lệnh cấm xuất khẩu gạo. Xét toàn cảnh thị trường, hai năm này hoàn toàn khác nhau. Ông Xuân dẫn chứng, năm 2008, nguồn gạo dự trữ trên thế giới lao dốc, cầu vượt cung. Theo Tổ chức Lương thực Liên Hợp Quốc (FAO), dự trữ lúa gạo của châu Á lúc đó xuống thấp, từ 140 triệu tấn còn 60 triệu tấn năm 2007, tăng lên 105 triệu tấn vào 2008. Trên thế giới, có ít nhất 37 nước phải đối mặt tình trạng khủng hoảng lương thực. Giá gạo thế giới đột ngột tăng từ USD 550 lên USD 800 rồi USD 1.000 một tấn khiến hàng triệu người ở châu Mỹ, Phi và cả châu Á lâm vào cảnh thiếu đói. Còn năm nay, theo ông nguồn dự trữ gạo trên toàn cầu giảm nhưng không đáng kể. Đặc biệt, nguồn cung từ thị trường Ấn Độ không hề suy yếu mà có thể chỉ là “thiếu hụt giả” để đẩy giá gạo tăng cao. Theo đó, tuy cấm xuất khẩu từ ngày 20/7, báo cáo của nhà chức trách Ấn Độ cho thấy từ đầu tháng 8 đến nay, lượng mưa tại đây đã tăng trở lại, phục vụ tốt để gieo mạ cho vụ Hè Thu. Đồng quan điểm, ông Đỗ Hà Nam khẳng định thị trường gạo thế giới năm nay sẽ sớm điều chỉnh. Theo ông Nam, 15 năm trước, dự trữ lúa gạo toàn cầu thấp nhất 30 năm. Trong khi hiện nay, lượng gạo tồn kho năm 2023-2024 được Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) dự báo đạt hơn 170 triệu tấn, thấp hơn 1,8% so với năm trước. Bù lại, sản lượng gạo thế giới năm 2023-2024 dự báo đạt hơn 520 triệu tấn, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước.

Trong phiên đầu tiên chào sàn Nasdaq, cổ phiếu VFS đã tăng vọt lên USD 37, tương ứng với mức định giá hơn USD 85 tỷ. Lượng cổ phiếu do nhóm các công ty liên quan tới Vingroup và Chủ tịch HĐQT Phạm Nhật Vượng nắm giữ chiếm hơn 99% tổng lượng cổ phiếu phát hành của VinFast Auto, theo bản cáo bạch. Lượng cổ phần tự do giao dịch sau khi VinFast niêm yết chỉ có khoảng 4,5 triệu cổ phiếu trên tổng số hơn 2,3 tỷ cổ phiếu. Cơ cấu cổ đông cô đặc khiến số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) cho các nhà đầu tư khác giao dịch ở mức thấp, theo đó cổ phiếu sẽ có xu hướng dao động mạnh. Theo Bloomberg, các giao dịch liên quan đến SPAC gần đây khác đã trải qua những phiên giao dịch bùng nổ ban đầu nhưng ngay sau đó thường giảm mạnh khi các nhà giao dịch tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng. Các nhà sản xuất ôtô điện được niêm yết thông qua SPAC như Lordstown Motors, Nikola hay Faraday Future Intelligent Electric đến nay đều giảm hơn 90% giá trị thị trường kể từ khi sáp nhập. “Màn ra mắt mạnh mẽ ban đầu dường như được thúc đẩy bởi giao dịch – rất nhiều người mua theo đuổi với số lượng tự do giao dịch hạn chế – và cổ phiếu sẽ khó duy trì mức định giá này, đặc biệt là khi có thêm cổ phiếu“, Rick Meckler, đối tác tại Cherry Lane Investments ở New Jersey, nói với Reuters.

Cái gì tiếp theo – What comes next:

Lãnh đạo Chính phủ cũng giao các đơn vị phải lập kế hoạch chi tiết từng dự án, tháo gỡ khó khăn và coi đây là căn cứ đánh giá xếp loại mức độ hoàn thành nhiệm vụ.

Năm nay, ngoài đảm bảo 43 triệu tấn thóc như kế hoạch đầu năm, Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn đã cho nâng diện tích trồng lúa vụ Thu Đông khu vực Đồng bằng sông Cửu Long từ 650.000 ha lên 700.000 ha với sản lượng dự kiến là 4 triệu tấn thóc. Trong đó, diện tích trồng lúa được phân bổ đồng đều cho 12 tỉnh ở khu vực này. Theo dự báo của Viện quy hoạch thủy lợi miền Nam, đỉnh lũ tại khu vực này ở mức báo động một, triều cường cao. Tuy nhiên triều cường năm nay không căng thẳng như năm ngoái. Bộ cũng đã đề nghị các địa phương kiểm tra, giám sát và đôn đốc các vùng trồng gia cố hệ thống đê, bờ bao để ứng phó. Ngoài ra, bộ đưa ra khuyến cáo nông dân nên lựa chọn các loại giống lúa ít sâu bệnh, cứng cây cho vụ Thu Đông để hạn chế đổ ngã khi ảnh hưởng của mưa bão. Để kiểm soát giá gạo trong nước, mới đây Bộ trưởng Công Thương Nguyễn Hồng Diên cũng đã yêu cầu kiểm tra các cơ sở kinh doanh, kho nhằm kiểm soát nguồn cung, ngăn hành vi đầu cơ, găm hàng, tăng giá gạo bất hợp lý. Năm nay, Việt Nam gieo trồng lúa khoảng 7,1 triệu ha, dự kiến cho sản lượng 43 triệu tấn thóc một năm, tương đương 27-28 triệu tấn gạo. Số liệu của Tổng cục Hải quan cho thấy xuất khẩu gạo đạt gần 4,9 triệu tấn trong 7 tháng đầu năm, đem về hơn 2,6 tỷ USD, tăng hơn 31% so với cùng kỳ 2022.

Reuters cho rằng mức định giá cao hiện tại của VinFast cũng có thể gặp rủi ro vì công ty này có thể phải huy động thêm vốn trong 18 tháng tới. VinFast đặt ra mục tiêu hàng năm đầy tham vọng với doanh số bán ra khoảng 50.000 xe điện, cao hơn gấp đôi so với doanh số đã đạt được từ đầu năm đến nay. Rick Meckler, đối tác tại Cherry Lane Investments ở New Jersey bình luận, VinFast có thể đại diện cho một đối thủ cạnh tranh thành công mới trong lĩnh vực xe điện nhưng không giống như sự gia nhập của Tesla nhiều năm trước, không gian của ngành này đang trở nên đông đúc hơn với sự xuất hiện của nhiều cái tên mới.

Dấu hiệu rủi ro – Risk signals:

VinFast thông tin sẽ bán ôtô thông qua các đại lý, bên cạnh cách tiếp cận trực tiếp với người tiêu dùng. Một số đại lý tại Mỹ được Reuters liên hệ cho biết sẵn sàng đón nhận ý tưởng này.

Một kiểu roulette mới…

___

xxx – npl

<Week …>

“Tipping point” …

Main events:

Ministries, branches, and localities were required to speed up disbursement of public funds associated with the responsibility of the head and replace cadres who harass and obstruct disbursement. Prime Minister: would replace officials to slow disbursement of public investment.

Along with a sharp increase in prices after India banned exports, but according to experts, the current market context was different from 2008, so it was difficult for rice prices to exceed the peak of USD 1,000 per ton.

Pham Nhat Vuong’s assets had fallen sharply when VFS shares on Nasdaq had fallen for two consecutive sessions, back to the threshold of $20, causing the wealth of the richest billionaire in Vietnam to decrease by nearly $20 billion.

Why were it affected:

Prime Minister Pham Minh Chinh, on August 18, had signed a telegram requesting ministries, branches, and localities to speed up the disbursement of public investment capital, in the context that disbursement had had only reached more than 37.8% of the plan in 7 months. In many places, disbursement was still very low. The target for disbursement of public investment capital this year was over 95% of the plan, equivalent to more than VND711,000 billion. To achieve this goal, the Prime Minister had asked the heads of ministries, branches, and localities to take full responsibility for public capital disbursement. In case cadres and civil servants were stagnant, had weak capacity, or cause harassment, they would be handled and replaced. “It is necessary to accelerate the allocation of public capital, capital of the economic recovery program, key projects and highways associated with the responsibility of the head,” the Prime Minister directed.

After India had banned the export of non-Basmati rice (a popular rice in South Asia) at the end of July, the export price of rice from other countries had increased sharply. Vietnam’s 5% broken rice had also increased by USD 25 per tonne compared to the time before the ban. In some localities, traders had been racing to collect rice, pushing prices up day by day. In early August, Vietnam’s export rice price had increased to USD 590 per ton, the highest in 11 years and increased about USD 80 per ton compared to the previous month. Even, Mr. Do Ha Nam, Vice Chairman of the Vietnam Food Association had said that the price of rice for export on August 10 had reached USD 700 a ton (the highest since 2008). By August 17, after predicting that India would soon remove the ban, rice prices turned to decrease slightly. Domestically, the retail price of rice was also constantly fluctuating, currently increasing by VND 3,000-5,000 per kg compared to the previous month, to VND 18,000-20,000 per kg. This development reminded many people of the 2008 rice price fever. Prof. Vo Tong Xuan, the “father” of many delicious rice varieties, had said that was the year when the export price of rice had peaked in the past one hundred years, exceeding USD 1,000 a ton. This was the year that the whole world was in the situation of food shortage. The reason was partly due to the unstable weather at that time. In addition, high oil prices, reduced food stocks and increasing consumption demand in countries such as China and India made the world supply short. Professor Xuan had said that the Vietnamese government at that time had ordered temporarily not to sign new export contracts. The Prime Minister directed the export volume in 2008 around 4-4.5 million tons of rice of all kinds. At this time, the export price of rice went up to USD 1,000 a ton, but businesses could not take advantage of the “golden opportunity” due to the order to suspend exports, and only after the Government “posted” a proposal to businesses, to balance supply and demand and affirmed that Vietnam had no shortage of rice for domestic consumption and export surplus, so the “fever” of domestic rice prices had cooled down. Domestically, the rice retail market was chaotic. The price of rice had skyrocketed from VND 12,000 VND to 20,000 per kg depending on the type in just one week. Worried about the high price of rice and the scarcity of supply, many families rushed to buy it, while traders “picked up” and waited for high prices.

VinFast’s shares had fallen nearly 34% after the August 17 session, bringing the total decline of this stock to 46% in the past two sessions. Closing the latest session, VFS had stopped at USD 20, corresponding to a market capitalization of more than USD 45 billion. The trading volume in the latest session of VinFast shares had also decreased to USD 42 million, compared to more than USD 200 million in the first session. This result caused the asset valuation of the richest billionaire in Vietnam to plummet. According to the latest update from Forbes, Vingroup Chairman Pham Nhat Vuong had a net worth of USD 26.4 billion, ranking 57th in the world. Before that, his highest position was recorded as 16th in the world.

Key trends:

According to the Ministry of Finance, in the first 7 months of the year, there were 12 ministries, central agencies and 39 localities with a disbursement rate of over 35%. Localities disbursed high, such as Dong Thap (58.29%), Tien Giang (56.30%), Long An (54.29%), State Bank (63.38%). In contrast, 40 ministries, agencies and 24 localities had disbursed less than 35% (the national average), of which 32 ministries, central agencies and 4 localities had disbursed less than 20% of the capital plan. The main problem made public capital disbursement difficult because some ministries and agencies had proposed to reduce the plan in 2023, so they had not been to allocate and disburse this year. Projects using foreign capital were behind schedule due to the lengthy process of purchasing equipment from ODA…

Looking back at the current context, Prof. Vo Tong Xuan had said that it was difficult to repeat the scenario of 15 years ago even though in 2008 and 2023 India – the country that accounted for 40% of the world supply – both banned rice exports. Looking at the market landscape, these two years were completely different. Mr. Xuan had cited that in 2008, the world’s rice reserves plummeted, and demand exceeded supply. According to the United Nations Food and Agriculture Organization (FAO), Asia’s rice stocks at that time were low, from 140 million tons to 60 million tons in 2007, increasing to 105 million tons in 2008. In the world, there were at least 37 countries facing a food crisis. The world rice price had suddenly increased from USD 550 to USD 800 and then USD 1,000 a ton, causing millions of people in the Americas, Africa, and Asia to fall into starvation. That year, according to him, global rice stocks had decreased but not been significant. In particular, the supply from the Indian market had not weakened but may just be a “fake shortage” to push up rice prices. Accordingly, despite the ban on exports from July 20, the report of the Indian authorities showed that from the beginning of August until now, the rainfall here had increased again, serving well to sow seeds for the summer-autumn crop. Sharing the same view, Mr. Do Ha Nam had affirmed that this year’s world rice market would soon adjust. According to Mr. Nam, 15 years ago, global rice stocks were the lowest in 30 years. While currently, rice inventories in 2023-2024 were forecasted by the US Department of Agriculture (USDA) to reach more than 170 million tons, 1.8% lower than the previous year. In return, world rice production in 2023-2024 was forecast to reach more than 520 million tons, up 2% over the same period last year.

In the first session on Nasdaq, VFS shares had soared to $37, corresponding to a valuation of more than $85 billion. The number of shares held by a group of companies related to Vingroup and Chairman of the Board of Directors Pham Nhat Vuong accounted for more than 99% of the total issued shares of VinFast Auto, according to the prospectus. The number of shares freely traded after VinFast listed was only about 4.5 million shares out of a total of more than 2.3 billion shares. The concentrated shareholder structure made the number of shares freely transferable (free float) for other investors to trade at a low level, whereby stocks would tend to fluctuate strongly. According to Bloomberg, other recent SPAC-related trades had experienced explosive trading sessions initially but were often followed by sharp declines as traders seek quick profits. Electric car manufacturers listed through SPAC such as Lordstown Motors, Nikola or Faraday Future Intelligent Electric had all lost more than 90% of their market value since the merger. “The initial strong launch seems to be driven by trading – lots of buyers chasing with limited amount of freedom to trade – and the stock will have a hard time maintaining this valuation, especially when there are more stocks,” Rick Meckler, partner at Cherry Lane Investments in New Jersey, told Reuters.

What comes next:

Government leaders had also assigned units to make detailed plans for each project, remove difficulties and consider this as a basis for assessing and classifying the level of task completion.

This year, in addition to ensuring 43 million tons of rice as planned at the beginning of the year, the Ministry of Agriculture and Rural Development had increased the area of autumn-winter rice in the Mekong Delta from 650,000 hectares to 700,000 hectares with output was expected to be 4 million tons of paddy. In which, the rice growing area was evenly distributed among 12 provinces in this region. According to the forecast of the Southern Institute of Irrigation Planning, the flood peak in this area was at an alarming level of one, high tide. However, this year’s high tide was not as intense as last year. The ministry had also asked localities to inspect, supervise and urge the planting areas to reinforce the dike and embankment systems to cope. In addition, the ministry recommended that farmers oughted to choose varieties of rice with less pests and diseases for the autumn-winter crop to limit falls when had been affected by storms. In order to control the domestic rice price, Minister of Industry and Trade Nguyen Hong Dien had recently asked to inspect business establishments and warehouses in order to control supply, prevent speculation, hoarding, and illegal increase in rice prices. physical. This year, Vietnam had planted about 7.1 million hectares of rice, expected to produce 43 million tons of rice a year, equivalent to 27-28 million tons of rice. Data from the General Department of Customs showed that rice exports had reached nearly 4.9 million tons in the first 7 months of the year, bringing in more than $2.6 billion, up more than 31% over the same period in 2022.

Reuters believed that VinFast’s current high valuation may also be at risk as the company may have to raise more capital in the next 18 months. VinFast set an ambitious annual target with sales of about 50,000 electric vehicles, more than double the sales achieved so far this year. Rick Meckler, partner at Cherry Lane Investments in New Jersey, commented VinFast may represent a successful new competitor in the electric vehicle space but unlike Tesla’s entry years ago, the space of this industry was becoming more crowded with the appearance of many new players.

Risk signals:

VinFast information would sell cars through dealers, in addition to a direct approach to consumers. Several dealers in the US contacted by Reuters had said they were open to the idea.

A new type of roulette…

—

xxx – npl